商业观察
经济学人

胡斐:2017年A股万点不是梦

文|本刊记者 杨旭然 日期: 2015-09-28 浏览次数: 11684

  一个关于A股市场大胆的预言,突然在网络上“爆红”:一本在2014年底出版的图书,大胆地预测今年8月见大底。而随后书中更是预测了2017年A股将可能会突破一万点,引起了股民的广泛争论。

  这对于已经忍受了两个多月以来连续快速下跌的A股投资者来说,无疑是一个安慰,但是,这本《期货投资策略》的作者胡斐又告诉投资者,股市是一个利益主体过多、且无法相互协调的市场,由于投机资金的作用,股票的价格缺乏经济学规律的有效支撑。

  胡斐认为,在这种情况下,投资者与其在股市中操作、盯盘、花费精力时间,还不如转而介入期货市场。因为那是一个更透明的市场,商品期货的影响因素是全球的供应链和需求,经济规律在其中起着决定性的作用,不太可能会被某一部分投资者操控,这些优势都是股票投资不能企及的。

  “期货投资的参与主体都是农产品和工业品的上下游企业,相对理性,找准方向,做大趋势就可以赚大钱。而股票投资主体则充满不确定性。2015年有期货大佬发行证券私募基金巨幅回撤的,甚至自杀的情况也都有出现,就可以佐证”,胡斐对《英才》记者说道。

  2016年大盘将狂飙

  《英才》:你对如今的A股市场行情有怎样的判断?对未来市场的走势有怎样的判断?

  胡斐:终极大底的时间将出现在9月底—10月底之间,从点位上看也许是2400点,2017年夏天大盘一定会上10000点,具体在12000—16000点之间。2016上半年,大盘指数会狂飙突进,对于投资者来说,要么配置大盘蓝筹金融股,要么直接配置股指多单,或者分级基金B份额。

  《英才》:国家相继出台了一系列的“维稳”政策,你认为哪些对市场意义比较重大?

  胡斐:市场涨跌有其自身的规律,国家的政策不会改变任何趋势。政府的政策只是恰好贴合了走势的拐点而已,即使不出台任何政策,市场该反弹也会反弹。走势终须完美。政府的首要作用是制度建设。我认为完善制度之后,股市的财富蓄水池,居民的理财通道才会被彻底打开。

  《英才》:有评论认为“废掉”股指期货,会在股票现货市场引发抛售大潮,你怎么认为?股指期货改革之后,会出现怎样的变化?

   胡斐:根本不会。股指期货上的人都是投机居多,看着现货做波段来赚钱。真正“套保”、“套利”的不多。股指期货不会引导现货价格,股票现货跌是因为制度出了问题,只有完善制度,才能从根本上让股市成为老百姓的理财利器。

  《英才》:一年多以来,在证券市场上,很多人经历了大起大落、大喜大悲,这对投资者来说应该有怎样的启示?

  胡斐:证券投资是非常复杂的,他的困难程度和博弈程度远远超过以产业链投资的期货市场。证券投资是全人类的疯狂:16世纪资本主义的萌芽国、股票诞生的国家荷兰,一株郁金香花的价格曾经和鹿特丹市中心的别墅一样。投机是人类最疯狂的行为之一,不能用理性思维思考。 期货投资的参与主体都是农产品和工业品的上下游企业,相对理性,找准了方向,做大趋势就可以赚大钱,期货相比股票更加理性。

  《英才》:你认为未来一两年个股将会出现非常严重的分化,为什么会做出这样的判断?哪些行业和题材的上市公司会在这个过程中获得追捧?

  胡斐:风来了猪都会飞,因此风往哪边吹,哪边就有题材。题材这个东西是非常虚无的,有资金买涨了起来,那它就是个题材;没有资金买的,那就什么都不是。

  分化主要是新进资金都是越来越聪明的资金。所以越老旧,死气沉沉的老股票越没人要,越新颖越有新闻号召力的股票越受到资金的追捧。选股就要按照《股票投资要义》一书中的逻辑,简而言之的四要素就是“优质盘小、有庄、有题材、在买点上”。

  

  期货才更理性

  《英才》:你认为期货市场实际上难度比股市低的多,这和大多数投资者传统的判断相反。为什么会这么说?

  胡斐:期货市场交易的是固定的商品,即使是金融期货,也是很大的指数。股票市场交易的是活的流动的筹码,每个持有筹码的人后面的心思都不一样。

  第二点,期货市场的参与主体、特别是有影响力的大主体,基本都是产业上下游企业,他们一定会做出理性决策。比如铁矿石期货,矿山、钢厂、贸易商是交易主体,2014年的基本面信息就是矿山增产,需求疲弱,供需比20:1,价格奇高十倍。这信息是大家可以共享的,大家都会按照这个信息出牌。

  第三点,股市的参与主体是全人类,几亿人同时交易,谁知道会发生什么事?历史上有据可查的,牛顿、丘吉尔、凯恩斯,分别是自然科学界、军事政治界、经济学术界的代表人物,他们炒股的结果都是巨亏。牛顿有一句话大家应该知晓:“我可以精确计算天体的轨迹,但我无法计算人类的疯狂。”

  《英才》:如今由于中国经济放缓的影响,世界大宗商品市场都经历了长期的下跌。你对这些商品日后的行情趋势有怎么判断?

  胡斐:商品在未来3—5年的时间内,仍会在底部徘徊。美国很可能进入一个为期5年甚至10年的加息周期,在这个加息周期内不可能产生商品牛市。商品市场开启下一个牛市的起点,将是美联储的政策从加息周期转向降息周期的时间窗口。

  

  股市就像上甘岭

  《英才》:投资者在进行期货操作的时候,怎样才能控制高杠杆下的波动风险?

  胡斐:一是不参与震荡波动,只做大趋势。特别是持续一年以上,达到两三年的大趋势,二是要轻仓,三是认真学习,精通一个商品,比如大豆、铁矿石、螺纹钢、鸡蛋……,终归有一个商品你会有比较优势,要发挥自己的比较优势。

  《英才》:在多年的从业经验中,你有哪些独家的交易心得最乐意和投资者分享?

  胡斐:小富靠勤,大富靠命,首先要学会认命。所以首先投资不要奢望太多,你的本金只有那么多,能富到哪里去。

  我个人每年设定自己的收益率为“50%—100%”,一般情况下只要触及100%上限,必然立即放假休息,后面有再好的机会,错过就错过了。能力在,本事在,还怕错过行情?有些年份行情不好做,做到50%也立刻放假休息,坚决不继续。

  股市和期货市场绝不是你实现梦想的地方,相反可能会毁了你的梦。就好比打仗,大家觉得战争很好玩,还会有几个英雄蹦出来拯救世界。事实不是这样的,战争非常残酷,多少人家破人亡,妻离子散,一将功成万骨枯。

  不管你有多少资产,在你自己开户做股票期货之前,一定确保生活费用后顾无忧。

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