电子杂志
银行保险

杭州银行 繁华的另一面

文|本刊记者 杨旭然 日期: 2019-06-25 浏览次数: 17

按照常规的理解,一个地区经济发展的越好,越有活力,其金融机构就越具备发展机遇和盈利机会。

上个世纪想起杭州,就是那个温柔水乡、最美西湖和盛产龙井茶的地方。但如今,杭州最具标志性的符号已经被互联网、高科技和繁荣所取代。

作为中国最大互联网公司阿里巴巴的总部所在地,杭州成为了北京、深圳之外,另一个以互联网为主要产业的城市。

杭州银行(600926.SH)是当地规模最大的本地城商行,于2016 年上市。但在上市之后的表现却不温不火。整个2018 年都处在破发状态,每股价格长期跌破每股现金,也就是“市现率”长期小于1。

为何风口之上的繁荣城市,城商行却被“看扁”?看似矛盾的现实背后有很多原因值得研究。


风口城市

杭州不仅有优美舒适的环境,也诞生了中国规模最大的互联网公司。阿里巴巴作为中国最大的电商平台公司,在零售行业产生的集群效应非常显著。

目前全国有大量的消费品企业都在杭州设立了各种类型的分公司、办事处或办公室,以方便和阿里巴巴进行对接。

另外,不少离开阿里巴巴、网易等企业的创业者众多,许多人也将杭州选做总部,或者重要的“据点城市”,整个城市的互联网创业氛围浓厚,创新精神十足。

企业从事经营活动,都需要与之相匹配的金融支持,银行发挥着重要的作用。

与此同时,杭州是目前国内人口增长速度最快的城市之一。根据杭州市新近公布的2018 年底常住人口数据显示,全年比2017 年底增加33.8 万人,创下历史新高,四年之内人口增长超过90 万。

杭州银行虽然已经是一个全国布局的股份制商业银行,但大多数的业务仍然来自于杭州本地。根据其2018 年三季报数据显示, 杭州地区业务占到主营业务收入比例的69.14%,占绝对多数地位。

可以说,杭州银行作为当地金融企业的代表,本应直接体现出杭州的城市经济发展、产业升级、社会进步。


风控现状不佳

从杭州银行的市场表现来看,至少截至2019 年一季度,是无法令它的投资者满意的。

自2016 年上市创下最高价15.09元以来,杭州银行股价一路下跌,到2018 年7 月6 日跌至最低价7.28 元,腰斩有余;

自2019 开年至4 月17 日收盘,上证综指的上涨幅度为30.84%,而杭州银行股价累计上涨幅度仅为21.22%,不仅跑输大盘,同样也跑输了包括招商银行(600036.SH)、南京银行(601009.SH)在内的众多竞争对手的市场表现。

如果从增长的角度来看,杭州银行似乎不输给任何一家竞争对手。其2016 - 2018 年净利润增长分别为8.54%、13.17%、18.94% ;营业收入增长分别为10.71%、2.83%、20.77%, 增长势头明显。

相比之下,这些数字几乎超过了所有北方城市商行,也比一些南方同行更高。

但是在风险控制方面,杭州银行相比行业内股价表现最好的招商银行、南京银行等优秀同行相比,就显示出了差距。

2016 - 2019 年一季度,杭州银行的次级类、可疑类贷款快速上涨,其中次级类从9.44 亿元上升至28.14 亿元,可疑类从5.82 亿元上升至10.56亿元。

有观点认为,这是由于杭州银行旗下杭银消费金融公司经营不良导致的。杭银消金官网显示,其目前主要产品包括无抵押免担保的综合消费贷(现金贷),以及消费分期贷。

与此同时,杭州银行的拨备覆盖率并未见明显提升。2016-2018 年仅从186.76% 提升至256%,相比招商银行的358.18%、南京银行的442.75%、宁波银行(002142.SZ)的521.83% 相比,仍有比较大的差距。

相比杭州银行,这几家拨备覆盖率较高的银行,在2019年以来的股价涨幅普遍较高,因此可以看出,杭州银行股价表现与这些银行之间产生差异最重要的原因之一,就是风险控制能力。


“区位优势”难派用场

阅读关于杭州银行的相关研报和分析文章,许多人对其区位优势非常肯定。分析师和研究者普遍认为,地处小微企业众多、互联网经济发展的浙江地区,杭州银行的客户资源非常丰富。

杭州银行的吸收存款数据几年来涨幅迅猛,截至2018 年报已经高达5327.83 亿元, 相比2015 年的3120亿元有了大幅度提升。但在资产端却似乎诸事不顺,小企业业务进展的并不顺利。

观察杭州银行小企业业务的盈利能力,可以发现自2016 年开始,这部分业务的盈利能力一直偏低,并未持续增长:

2016 年报占总收入比重为16.07%,毛利率5.70%,到2018 年报下降至7.91% 的比重,毛利率反而提升至27.83%。

与此同时,杭州银行的前十大客户贷款比例大幅提升, 从2015年的19.43% 提升至2019 年一季度的30.09%。

可以看到,杭州银行实质上在减少对小企业客户的放款,转而支持更多的大企业客户。显然这和传统认知上的“区位优势”并不相符。

然而集中也有集中的坏处。一旦踩到“大雷”,对银行的影响就会非常大。例如在盾安集团出现流动性危机时,杭州银行一度强行划转盾安集团旗下上市公司江南化工(002226. SZ)2 亿元的募资款惹上官司,可见其对于大型客户的紧张感。

2018 年,杭州银行所面对的困难远不止于此:其核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率、流动性覆盖率相比2017 年都有不同程度的下降。


版权声明:未经《英才》杂志书面许可,对于《英才》杂志拥有版权和/其他知识产权的任何内容,任何人不得复制、转载、摘编、或在非北大商业评论网所属的服务器上做镜像或以其他任何方式进行使用。已向《英才》杂志授权使用作品的,应在授权范围内使用。
杂志订阅
  • 官方微信
  • 头条号
  • 订12期《英才》
  • 8折优惠价为192元
  • 订阅热线:010-65545299
  • 点击订阅杂志
新闻快讯
浙江人民出版社特别策划出版图书《抗疫心灵处方》,从应对危机、辨别谣言、珍惜健康、自助自强、承担责任等多个方面,为当前抗击疫情的人们提供人文关怀和心理疏导。 本书作者庄恩岳在2003年“非典”肆虐时期,就曾写过心灵安慰的文章。在此次新冠肺炎疫情发生后,他马上思考能否力所能及地做贡献,并与浙江人民出版社共同商议、敲定、出版《抗疫心灵处方》一书。 关于应对疫情,他在书里写道:人们关注...
自2013年家族信托的理念在国内逐步兴起后,境内保险金信托也应运而生。相比动辄几十亿甚至上百亿的传统信托业务规模,以及因此所带来的丰厚利润而言,保险金信托更多的是一种以委托人家族财富规划为代表的家事安排与服务,不仅对从业者的综合专业能力要求极高,又让信托公司面临着庞杂而久远的事务管理工作和微薄的利润空间。因此,业内也有这样一种说法:从事保险金信托业务的信托公司和从业人员依靠的是信仰与情怀,凭借的是...
紫光展锐公开表示计划于 2021 年勇闯科创板后,就一直低调着手增资计画。根据问芯 Voice 独家获悉,日前大基金投委会已经通过对于紫光展锐的投资决议,计划投入约 22.5 亿元,另外传出上海国资也可能会对紫光展锐注资。紫光展锐目前的估值约 500 亿人民币,经过这一轮增资,估值将再往上垫。这一次加码紫光展锐的动作,会是大基金在国内 5G 和 SoC 芯片技术布局中,迈出最关键的一步棋,更象征紫...
3月8日11:18,印尼德信钢铁烧结事业部1#烧结机热负荷试车生产,随着混匀料面点燃,台车缓缓通过点火器,公司高层与总包单位共同见证这一激动人心的时刻!集团董事长、新天钢董事长丁立国先生也发来祝贺! 印尼德信烧结项目由中钢设备有限公司负责总包,中国十九冶集团承建。在烧结工程冲刺收尾阶段,国内发生疫情,导致总包及施工方原计划增加人员不能按期上岛,重点设备主抽风机厂家调试人员、滚筒润滑控制备...
创业板指近日来持续攀升,科技板块担当起领涨“龙头”角色,科技类ETF也因赚钱效应突出而广受投资者追捧。A股科技行情风向标、国内规模最大的科技主题ETF——华宝科技龙头ETF,基金简称“科技ETF”,交易代码515000,2月24日基金份额再增0.58亿份,继2月21日净流入7.69亿元巨额资金后,2月24日再度净流入0.93亿元资金。这也使得科技龙头ETF的规模连创历史新高。据上海证券交易所2月2...