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嘉实远见者

陈敏 交银租赁调千亿大盘

文|本刊记者 赵文佳/图|本刊记者 孟杰 日期: 2015-10-29 浏览次数: 14948

  作为国内第一批获批成立的金融租赁企业之一,交银金融租赁有限责任公司(简称交银租赁)在这8年内全程见证、参与了金融租赁这股“金融界”新势力的崛起。

  截至2015年6月末,全国金融租赁公司已达39家,其中“银行系”背景的公司为23家,占比近六成,行业资产总额达到1.45万亿,比2007年底行业刚起步时增长了62倍,占整个租赁市场资产规模超过60%。

  爆发式的增长过后,如何持续发展、如何转型、如何参与到国际竞争中去,成为交银租赁的当务之急。

  

  角逐国际

  在9月9日国务院办公厅印发《关于促进金融租赁行业健康发展的指导意见》(简称《意见》)的第二日,交银租赁董事长陈敏作为行业代表被银监会邀请去参加其举办的“关于促进金融租赁行业健康发展”的新闻发布会,来向外界解读《意见》内容。

  陈敏在接受《英才》记者专访时强调,《意见》明确提出了在飞机、船舶及工程机械等传统领域要建设一批具有国际竞争能力的金融租赁公司,并相应地给出一些具体政策,如金融租赁企业可以根据业务发展的需要,在境内外设立专业子公司,包括外汇融资等,“这对国内金融租赁企业参与国际竞争、提高国际化程度及经营能力将产生重要促进作用。”

  参与“国际化竞争”是陈敏提及频率很高的一个词,交银租赁经过数年发展,陈敏认为公司已经到这样一个阶段。

  但毕竟金融租赁行业在国内只有8年的发展历史,和国外一些金融租赁公司相比还存在一定的差距。“差距有软的方面,也有硬的方面。硬的方面,比如资金成本,我们的财务成本和国际上一些能力比较强的同业公司相比肯定较高,因为他们的融资能力比我们强。”陈敏表示。

  比如,GE的飞机租赁公司,其融资总额中发债占了很高的比例,而美元发债的成本又非常低。除此之外,像美国这种成熟的市场还可以利用资产证券化等市场工具,以及政府的政策扶持,更加多元化地控制融资成本。

  另外,国内的金融租赁公司如果与国外航空公司建立业务关系,因为预提税等因素会增加承租人财务成本,降低国内金融租赁企业的竞争力。

  购机成本也是硬伤之一,目前中国的金融租赁公司乃至中国的航空公司,购机成本比发达国家要高,“像波音飞机,虽然中国购买的不少,但是我们比美国本土的公司购买成本要高,比美国的一些盟国也要高。”陈敏对《英才》记者比喻道,“就像买股票一样,同样一只股票你是用10块钱买的,人家的成本可能就六七块钱,这就导致整个周期我的盈利肯定是要比人家少。”

  参与国际竞争另一个重要方面就是融资问题。

  虽然目前国内金融租赁公司的融资主要来源还是银行借款和银行间的拆借,但近来交银租赁已经在运用市场化的工具拓展多元化的融资渠道。

  今年10月,交银租赁刚刚完成第三期40亿元人民币金融债的发行,从2010年至今,公司已在银行间市场累计发行100亿元金融债券。而且交银租赁还通过资产证券化工具来增加资产的流动性,不仅可以增加资金的来源渠道,也可以适当地控制负债的成本。交银租赁于去年9月在银行间市场公开发行了“交融2014年第一期租赁资产支持证券”项目。

  参与国际竞争还要有国际化的业务平台,虽然此次《意见》已经明确融资租赁公司可以在自贸区设立机构,但是交银租赁早前已经率先一步在自贸区设立了专业子公司,并且已经开始享受到政策的红利——在一定额度内可以使用跨境人民币或者美元融资。

  “未来,我们可以在海外设立机构,用交银租赁的国际评级给海外机构进行信用増级,以提高国际市场上的融资能力。”陈敏称,以上种种措施能够使交银租赁在海外竞争中的一些制度性劣势逐步地被破除。

  目前交银租赁已在爱尔兰设立SPV(Special Purpose Vehicle,特殊目的实体)。眼下涉及国外航空公司的业务,交银租赁都会用SPV与其签署合同,最大程度上降低相关税负。在航运方面,交银租赁也计划到香港、新加坡设立业务平台,积极地参与到国际竞争中去。

  

  千亿玩法

  截至今年6月底,交银租赁资产规模达到1338亿元,早已进入千亿俱乐部。

  陈敏对《英才》记者介绍,交银租赁经历了两个阶段的发展,第一个阶段是2007-2012年的五年时期。这五年间,交银租赁的发展特征是发展速度比较快,“攻城掠地”、资产规模迅速提升,资产规模复合增长超过50%。在这个阶段,交银租赁的业务也以融资租赁为主。

  “我们在2012年底的时候就提了资产上千亿规模,交银租赁进入一个新的发展阶段,这个阶段的特征就是在速度上要力求稳定和持续。”为此,陈敏提出了要“转型发展”,寻找一种可持续稳定增长的盈利模式。

  目前国内金融租赁企业的主要利润来源为利差,但陈敏很早之前就做过一个判断——融资租赁随着利率市场化的进程,利差会逐步地收窄,这是一个大趋势。特别是去年11月到现在央行五次降息,让国内金融租赁公司切身感受到利差逐步在收窄。

  “我们不能仅仅靠利差、靠融资租赁来获得利润,将来要培育的是多元盈利的来源。”陈敏说。

   因此,交银租赁提出业务结构要进一步优化,即经营租赁的业务要加快发展,占比要稳定提升,靠经营租赁来获得稳定的利润回报。

  如今,经营租赁业务在交银租赁业务总额中的占比已经接近20%,主要集中在飞机和船舶两个领域,而交银租赁的目标是在未来三年内这个比例达到30%。

  交银租赁的另一个转型方向就是要让国内、国外市场“两个轮子一起转”,目前交银租赁已经与国际上多家航空、航运公司建立了业务关系,并且引入多名外籍员工,组建国际化的人才团队。今年交银租赁超过100亿元人民币的航空租赁业务中,有一半来自于海外。

  

  规避“有毒”资产

  “新常态”的背景下,风险管理就显得尤为重要。

  陈敏对《英才》记者坦言:“现在确实面临着企业、行业增速进一步下滑,风险逐步加大的情况,这也是未来几年对我们行业最大的一个考验,尤其是像我们这样比较大的企业,能不能保持稳定是一个很大的挑战。”

  陈敏带领交银租赁制定了一套完善的风控机制。

  首先在管理上,凭借在交通银行长期积累的风险管理经验,陈敏从定位及制度安排上就要规避“有毒”资产和业务。而且,在交通银行还有一个制度安排,交通银行分行协同与交银租赁做的项目,如果出现风险,分行要承担一定的责任,纳入其不良资产余额的统计范围,并采取相应的惩罚措施。

  而交银租赁在自身选择项目和行业判断上,注重对市场的研究和分析,每年会对其定位的几大行业,在客户、业务规模以及定价期限方面做出明确的行业发展策略,并根据行业的发展变化不断地调整。

  比如煤炭行业,交银租赁在2011、2012两年煤炭业务规模发展较快,但2013年就根据行业的状况以及趋势开始控制,一是对煤炭行业业务的绝对额控制,第二是业务占比要下来,从而规避了煤炭行业此后出现的毁约等一些大的风险。

  在资产管理环节,交银租赁还专门组建了团队,在公司内部健全风险管理委员会的制度运作,每半年给所有的资产做一次“体检”,提出重点名单管理,及时地了解企业的情况以及潜在风险的动态情况。

  “到今年底,我们的不良率能控制在低于0.4% ,而且我们当年的租金回收率在99.3%—99.4%左右。”陈敏认为数据可以反映出交银租赁风控的效果。

  作为首批设立的第一梯队金融租赁公司的领导者,陈敏对国内金融租赁行业的发展趋势也有自己的理解和分析。他表示,未来一些如交银租赁成立时间比较早、股东综合实力相对比较强的公司,会办成规模较大的综合类的金融租赁公司,而此类公司将来可能会形成五家左右。

  另外,也会形成一些结合区域特色而发展得比较成功的金融租赁公司,而第三类,就是在某些特定专业领域做得比较有特色的公司,如农机、医疗器械等方面的专业金融租赁公司。

  “一个市场不足以支撑全都成为综合实力比较强的金融租赁公司,一定会有分化。现在迫使后来的进入者要好好地考虑自己的定位和特色。”陈敏说。

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