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赵令欢 打造参与制定规则的跨国公司

文|本刊记者 林海 日期: 2017-09-29 浏览次数: 1940

  2017上半年,国内对外并购交易逐渐放慢了脚步。

  根据8月14日安永与中国并购公会联合发布的研究报告显示,2017上半年中国对外并购交易共有302宗,并购交易总额657亿美元,同比下降51%。

  回顾2014—2016年,国内企业海外投资在政策、市场等多重因素之下,经历了长达3年的高速增长期。

  而从2014年起,国内民营企业交易总额首次超过国有企业,从行业上来看,国有企业海外投资并购集中在具有战略性的能源、基建行业,民营企业集中在消费相关行业。

  实际上,从去年四季度开始,海外投资逐渐放缓的趋势就已经逐渐凸显,分析认为这与相关部门加强对非理性对外投资的监管不无关系。

  去年底,发改委、商务部等相关部门连续发声,密切关注近期在房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域出现的一些非理性对外投资的倾向,以及大额非主业投资、“母小子大”、“快设快出”等类型对外投资中存在的风险隐患,建议有关企业审慎决策。同时,对于海外投资的政策和监管将有所区分,鼓励、支持道路交通运输等基础设施建设,尤其是符合“一带一路”倡议的海外投资。

  随着中企海外投资经验的不断丰富,许多企业逐渐开始使用创新的海外融资渠道开展海外投资。但不论是民企还是国企,对外投资并购的“高溢价”却是二者的“通病”,在资金成本逐渐走高,监管政策逐渐收紧的当下,海外投资究竟应该如何抉择?

  

  不止是“走出去”

  如今,海外投资并购已经成为我国企业对外直接投资、实现“走出去”战略最主要的方式。回顾以往我国企业海外并购中成功的案例,私募股权投资基金在海外并购的融资、交易、公关及整合等各个阶段都起到了不小的作用。

  “不止是要走出去,也要借助中国这个巨大市场的力量和资源,把全世界好的服务、技术与管理团队引到中国来,打造新格局中参与制定规则的跨国公司,这也是弘毅打造跨国公司的方向。”接受《英才》记者采访时,弘毅投资董事长兼CEO赵令欢表示。

  作为中国规模最大的并购基金管理机构,弘毅投资有着丰富的企业运作管理和跨国并购投资经验。

  尽管上半年海外投资规模有所下降,但赵令欢对海外并购仍然保持着乐观态度,“如果资金不能流通,项目就停滞了,但我认为这都是暂时性的问题。中国有句老话叫摸着石头过河,发展会伴随暂时性的挫折,很多调整其实是为了更进一步的发展。”

  赵令欢研判,对企业来讲,一批国有和大型民营企业已经在本土市场具备一定的竞争力,需要通过走出去,参与国际竞争,成为世界级的企业。此外,中国已经从世界工厂成为世界市场,从资本输入国成为资本输出国,此时正是打造跨国公司的最好时机。

  但不能否认的是,一些企业在“走出去”的过程中,确实存在或多或少的问题。业内人士分析,部分大规模海外投资背后,可能是对国内、国外经济形势的错误研判、金融信贷高杠杆风险,甚至是以加快全球配置为由,收购一些毫不相干的企业,实现大规模资产转移的目的。

  不止是民企,8月初,中国财政部要求中央和地方国有集团说明海外投资的财务可行性,并在事前评估其中的政治风险,同时也要执行更严格的审计机制。

  一方面是参与国际竞争,打造企业国际竞争力的诉求,一方面是进一步收紧的海外投资规定,因而正确的投资方式与方向就变得至关重要。

  

  如何选择

  一般而言,正常的海外投资或是能够学习掌握原有企业的产品研发技术和管理水平,提高中国企业在国际市场上的竞争能力;或是收购可以和国内企业的发展深度融合,通过市场的双向传导作用把国外成熟的经营理念和商业模式引入国内,更好地服务国内;或是能够提高企业国际化经营的能力和水平。

  业内人士分析,此次多部门针对海外投资的排查,目的在于防止海外投资给国内金融体系带来风险。再者,就是对是不是真心实意去投资、去发展产业、去按照国家期待和鼓励的那样提升民族产业竞争力的评估和“体检”。

  对于海外投资的方向,赵令欢总结,“一方面,借助前30年中国企业在生产、技术、人才方面的积累,做成更好的‘世界工厂’(而不仅是‘世界加工厂’),把中国的产能、世界的需求相结合,重新定义‘中国制造’。

  另一方面,依托中国已经是‘世界市场’的优势,根据中国消费者的需求,引进好的产品、服务,把优秀的外国企业变成与中国市场紧密结合、更好地服务中国的企业。”

  “在行业、企业的选择上,弘毅投资也是沿着这些主线,围绕国内经济‘从制造到服务’、‘去产能、转型升级’的主旋律,围绕国内消费者衣食住行等需求进行选择。”赵令欢对《英才》记者表示。

   2006—2016年,弘毅投资在与中国巨石(600176.SH)合作的10年中,通过引入市场化机制、优化发展战略等方式,获得快速成长,尽管遭遇了金融危机,但巨石实现了产能从30万吨到120万吨的成长,并先后建成全球最大的70万吨桐乡玻纤生产基地和埃及一、二期共16万吨海外玻纤生产基地,行业地位快速攀升,赶超国际竞争对手。

  近年来,巨石配合国家“一带一路”,先后在埃及、美国重点布局,将海外生产基地的产品直接销售到国外市场“以外供外”。

  “概括起来就是‘资源用境外、市场在全球、回报返国内’的对外投资路径。”赵令欢表示。

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