金融资本 unit
公众公司

爱尔眼科 五连增能否延续?

文|本刊记者 昝立永 日期: 2015-10-29 浏览次数: 3420

  爱尔眼科(300015.SZ)作为首批上市的28家创业板上市公司,目前在创业板中已经度过了5个完整的会计年度。期间业绩连续增长,市场份额、市值不断增长,目前公司已经跻身沪深300样本股。

  这些年,爱尔眼科成长的道路并非一帆风顺,期间也经历过不少波折。两年前,爱尔眼科董事长陈邦向《英才》记者的读者阐释过其中的艰辛。时间走到2015年,爱尔眼科的半年报业绩依旧亮眼,营业总收入增长30.27%,基本每股收益增长39.27%,归属于股东扣除非经常性损益的净利润增长45.20%,而且三季度主要业绩指标依然是四成的增长。是什么因素保证了爱尔眼科5年间连续、高速的增长?

  

  连增背后

  把健康变成产业,在行业高成长的背景下,企业自然有业绩,陈邦认为这就是所谓的“风口现象”。另外,医药行业本身受经济周期影响就小,所以企业在这样的行业中可以有非常好的外部环境。

  陈邦是从海南房地产泡沫中摸爬滚打出来的,前几年地产行业非常火爆,但是老地产人陈邦并没有动心,依然专注眼科医疗行业,正是这份心无旁骛造就了今天的高成长。陈邦说,他找到了一个比房地产更好的行业。

  今天能有这样的结果,跟爱尔眼科几年前的战略布局有关。“战略执行是一个企业能否成功的关键。”

  虽然爱尔眼科有高速的增长,但是增长不能解决所有问题。其中主营业务之间的占比就是一个关键。记得在两年前的采访中陈邦曾经对《英才》记者讲:希望视光业务成为公司的第一大业务,营收占比最好能从15%左右提高到20%—30%之间。

  时间过去两年,这一愿望是否实现了呢?通过查询2014年度爱尔眼科的报告,记者计算得到了爱尔三个主营业务在营收中的占比,其中,视光业务占公司医疗行业营收的比重约为20%,白内障手术业务占比基本也是20%,准分子手术业务占主营收入比重最大,约为25%左右。

  当初希望将视光业务占比提高到20%-30%的目标虽然实现,但似乎只是达到了下限,这是不是意味着目标有变呢?

  “这个是没有变化的,视光业务不可能一下子就那么大,因为我们总量其他的都在增加。”陈邦解释说。

  

  下沉布局

  虽然过去几年爱尔眼科有着不错的成绩,但如何能够使这份成绩得以持续才是投资者最为关心的。

   “我们一直有个计划,要把我们的爱尔眼科医院网络覆盖整个中国。”陈邦对《英才》记者说。

  爱尔眼科准备把旗下医院所在城市分为几个层级,即中心城市、省会城市、县级地区。

  首先,爱尔会打造几个中心城市:北京、上海、广州、沈阳、西安、成都、长沙、武汉等,通过一些创新机制,引进国内外一流的设备、人才,来打造一个眼科医疗技术的战略高地。这个中心城市是爱尔品牌的“名片”,其会覆盖周边的几个省。

  下一层级是省会城市,爱尔现在已进入25个省会城市,郑州将会成为第26个进入的城市。第三层是地级市,到2017年,爱尔会在大部分地级市建立医院终端,大概200家。中国现在总共有300多个地级市,那么200家的覆盖率将达到60%,也就是对较大的地级市实现全覆盖。

  对于县级地区,爱尔到2020年将建1000个县级医院,以完善医院从中心到远端的布局。

  布局中心及省会城市不难理解,耗费大量人力物力去建地级市甚至县一级眼科专项医院是否合理呢?陈邦认为,很多人认为现在中国的人口红利变小,但是对于医疗行业,人口红利才刚刚开始体现,而大多数人口还是在地级市、县级区域,随着医保的覆盖和人们生活水平的提高,在地级市、县级区域开设医药已经具备条件。

  

  合伙人计划+产业基金

  这么多医院,管理是个问题,如果采用传统方式很难实现高效、高速发展,毕竟高速扩张与管理不力的矛盾是很多企业都曾遇到过的。

  为了解决这一矛盾,爱尔眼科推出了合伙人计划。

  “未来新建的医院,我们让这些核心人才作为我们的股东跟我们来共建,成为股东后,他就没有必要自己去创业开诊所,他可以分红,之后其股份还可以按适当市盈率换成爱尔的股票。”陈邦这样介绍道。

  如此一来,爱尔把远端医院的技术核心从纯正的雇佣型员工变成企业的主人,相当于这些人在内部提前入股,把自己的一些资本投入到当地的爱尔医院,换言之,这就相当于每个医院自己在做股权激励。这既解决了管理问题,还能实现一定的内部融资。

  除了间接利用资本方式解决问题,爱尔眼科还成立了产业基金,直接参与到资本运作之中。目前已经有三只产业并购基金,其中有两只已经基本投资完毕。产业基金对于收购中小医院很有帮助,有些医院一时难以达到并入上市公司的标准,可以先在产业基金的帮助下成长,在合适时机由上市公司收购,实现多赢。

  对于收购的目标,陈邦并没有太多苛刻的要求,甚至可以容忍被收购的医院亏损,但有一点是陈邦绝不会妥协的,那就是项目“贵”。这是陈邦在进行并购时最大的忌讳。

  现在有很多资金想进入健康产业,对于合作的资金爱尔有哪些要求?

  “这就像在哪个银行贷款,只要信用度高、关系容易相处、基数多一点就有合作可能。”看来陈邦并没有像很多其他企业那样为资金设立诸如行业背景、投资时限等多种附加条款。

版权声明:未经《英才》杂志书面许可,对于《英才》杂志拥有版权和/其他知识产权的任何内容,任何人不得复制、转载、摘编、或在非北大商业评论网所属的服务器上做镜像或以其他任何方式进行使用。已向《英才》杂志授权使用作品的,应在授权范围内使用。
杂志订阅
  • 官方微信
  • 头条号
  • 订12期《英才》
  • 8折优惠价为192元
  • 订阅热线:010-65545299
  • 点击订阅杂志
新闻快讯
7月1日,华彬快速消费品集团(以下简称华彬快消品)年中成绩单向媒体、消费者和社会公众公布。2020年上半年,华彬快消品运营的五个品牌销售额143.26亿元,完成集团年初制定的全年任务约58%。功能饮料板块合计销售额141.09亿元,其中红牛维生素功能饮料完成销售额133.93亿元,战马能量型维生素饮料完成销售额7.16亿元,果倍爽、唯他可可和芙丝水三个新品销售额合计约2.2亿元。与去年同期相比,华...
中国化学工程集团有限公司于1984年进入国际市场,作为最早开展境外工程承包业务的中央企业之一,紧密服务于国家整体战略,紧抓共建“一带一路”重大历史机遇,境外业务发展成效显著。2019年中国化学工程境外新签合同额1562亿人民币,占公司年度新签合同额的52%;实现境外营业收入314亿元人民币,占公司年度营业收入的27%。目前,中国化学工程在境外共设立常设机构138个,正在执行的项目105个,中方员工...
近日,中国移动研究院、中国移动浙江公司与紫光股份旗下新华三集团联合开展的4.9GHz小站应用试点取得阶段性进展。三方在杭州试制中心高端产品及原型机生产车间实地部署,共同完成了业界首款基于SA架构的4.9GHz小站在垂直行业场景的验证测试,并取得了多项突破性成果。此次应用试验采用的4.9GHz小站及外部接口扩展单元(MAU)遵循中国移动全套企业标准,由中国移动研究院提供设计、新华三集团试制生产。4....
6月17日收盘之后,紫光股份发布《关于控股股东承诺不通过证券交易系统减持公司股票的公告》, 表示收到其控股股东西藏紫光通信投资有限公司(以下简称“西藏紫光通信”)出具的《关于未来六个月内不通过证券交易系统减持紫光股份股票的承诺函》。函中西藏紫光通信承诺:未来六个月内(即2020年6月18日至2020年12月17日)将不会通过集中竞价交易方式和大宗交易方式减持紫光股份的股份;若由于送红股、转增股本等...
高铁、飞机,跑得快还要停得好。华控基金两轮领投企业北京北摩高科摩擦材料股份有限公司从摩擦材料起家,逐步向刹车机轮、刹车系统、着陆系统推进,一举打入民航及高铁市场。作为曾经的全国五一劳动奖章获得者、北摩高科董事长王淑敏接受记者采访时说:“新冠疫情渐好后,北摩高科全面复工,生产、科研紧张有序地全面开展。我们抢工期、抢时间,做好企业自己的事情,就是给国家经济发展做贡献。”众所周知,在传统的金属粉末摩擦材...