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投资

2016 - 11 - 04

配套融资是指上市公司在并购时，同时向投资者定向增发股份进行融资，是上市公司一次收购两次发行的动作，对于部分借壳方案的设计来说，不仅仅完成资产证券化，还同步完成了资金的募集工作。　　在部分借壳方案设计里面，配套融资起着至关重要的作用。但随着证监会重组新规颁布后，原来直接通过配套融资增强并购时现金支付能力的方法已难行得通。但正所谓“上有政策，下有对策”，最近市场...

新政

股市也“限购”？

2016 - 11 - 04

2016年10月14日，中国证券登记结算有限责任公司发布了一条通知：为进一步加强证券账户管理，适应市场需求及业务变化，我公司对《证券账户业务指南》进行了修订。　　证券账户的开立、费用、方便程度随着中国证券登记结算有限责任公司修改《证券账户业务指南》会有哪些变化呢？这些变化又会对投资者的投资带来哪些影响呢？下面我们针对新指南的几大变化做逐条分析。　　　　限制开户数　　修改后的《证券账户业务指南》最大...

热点板块

黑科技概念潜力股

2016 - 09 - 30

黑科技，是动漫《全金属狂潮》中的术语，指凌驾于人类现有科技水平之上的知识，或者说以人类现有的世界观无法理解的猎奇物。经过网民反复使用，黑科技逐渐开始接地气儿。移动互联网生活中谈到一些让人感觉非常前卫的技术时，往往会称之为黑科技，如量子通信、VR、石墨烯以及近期A股积极炒作的黑磷。　　近年来的科技加速进步，使得黑科技迅速转化为现实生产力的概率越来越高。本期《英才》将为读者解析A股中的黑科技概念股。　...

投资

从“护城河”看A股投资

2016 - 09 - 30

在2007年的致股东信中巴菲特指出：资本动力学决定了竞争对手会不断进攻那些高回报的商业“城堡”。而“城堡”外围的护城河则是为城堡主人构建的防御体系。　　巴菲特认为低成本制造商（如GEICO保险公司和Costco超市）或持有一个强大的世界性品牌（可口可乐、吉列、美国运通公司），对于持久的成功来说，至关重要。　　而在《巴菲...

新政

深港通撬动哪些A股？

2016 - 08 - 30

“2016年8月16日，中国证券监督管理委员会主席刘士余与香港证券及期货事务监察委员会主席唐家成在北京共同签署《中国证券监督管理委员会香港证券及期货事务监察委员会联合公告》，原则批准深圳证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司建立深港股票市场交易互联互通机制，这标志着深港通实施准备工作正式启动。”证监会网站上以...

专栏

金融监管避免矫枉过正

2016 - 08 - 30

近一段时期，金融政策方向出现了“过度调整”之感，好像前期做的都要调整一下。　　如有人主张加强银行理财产品的监管，只许其投资货币市场基金和债券型基金，不可以直接或间接投资除此之外的证券投资基金，不可以直接或间接投资于境内上市公司公开或非公开发行或交易的股票及其受（收）益权，不可以直接或间接投资于非上市企业股权及其受（收）益权，还有人主张停止分级基金业务。　　而...

新政

监管层“戒”壳

2016 - 07 - 29

2016年7月17日是《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见的最终反馈日。目前看修改《上市公司重大资产重组管理办法》可能已经对市场产生了一定的影响。　　　　严控标准　　2014 年11 月23 日实施的《上市公司重大资产重组管理办法》分总则、重大资产重组的原则和标准、重大资产重组的程序、重大资产重组的信息管理、发行股份购买资产、重大资产重组后申请发行新股或者公司债券、监督管理和法律责任、附则...

新政

合伙人制度下的股权之争

2016 - 07 - 29

整个2016上半年最火的一个社交App“分达”刚上线的时候，我曾经在里面问过罗振宇一个问题；“如果一个投资人说：‘罗胖，你必须减肥我才愿意投资你’，你会怎么回答？”　　我记得他的答案是这样说的：“如果让我现在回答这个问题，我会说，投资人你一边儿去，你减肥我才让...

期货

黄金！买买买？

2016 - 07 - 01

美联储“认怂”、索罗斯力撑。在英国脱欧以及美元走弱的双重影响下，黄金迎来了2年内的高点。　　全球黄金资产应声上涨，中国资本市场中的紫金矿业（601899.SH）、盛屯矿业（600711.SH）均在当天涨停，金贵银业、山东黄金、秋林集团、赤峰黄金、荣华实业等上市都实现了高于5%的上涨。　　在这波上涨趋势之下，人们首先关注的问题就是黄金是否将在1300美元/盎司...

新政

创业板定增朝花夕拾

2016 - 07 - 01

定向增发一直是A股市场投资者最热衷的话题之一，定向增发一方面可以激发投资者热情，另一方面可以给上市公司提供更多的机会，是少有的能够激发投融双方的事情。　　最近创业板出现了一种新定增方式，而这种方式在今年上半年成为了创业板定增的潮流。这种潮流是什么，为什么会产生这样的潮流？创业板上市公司是怎样具体操作的？下面我们逐一进行分析。　　　　市场环境催生潮流　　有新潮流的产生根本原因是相关政策的促进。　　时...

专栏

A股落空MSCI指数

2016 - 07 - 01

6月15日，明晟指数（MSCI）继续延期将A股纳入其新兴市场指数。　　根据此前的推算，如果A股以5%权重纳入MSCI指数，有可能在未来一年吸引1400亿元增量资金，但这一愿望再次落空。　　MSCI是美国指数编制公司——美国明晟公司的简称。该公司编制的股权、固定资产、对冲基金、股票市场等指数，是跨国金融机构参与全球市场的重要桥梁。中国内地股市是否加入该指数，是...

新政

A股估值的堰塞湖

2016 - 05 - 31

5月13日证监会对“跨界定增”回应称：证监会积极支持符合条件的上市公司再融资和并购重组，以有效发挥资本市场服务实体经济的功能。目前，再融资和并购重组相关规定及政策没有任何变化。虽然只是一场虚惊，但是传闻的广泛影响不得不让我们思考“戒”壳的必要性。　　A股市场中从来都有“炒”壳这个...

专栏

应让市场自身试错

2016 - 05 - 31

5月13日下午闭市后，证监会新闻发言人邓舸针对证监会“叫停跨界定增”的传闻表示，目前再融资和并购重组政策没有任何变化，一个很不靠谱的传言就此告一段落。　　5月11日，有媒体报道称，证监会已经叫停上市公司“跨界定增”，涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。该报道称，水泥企业不准通过定增收购或者募集资金投向上述四个行业...

经济学人

海闻：中国的行业第一很脆弱

2016 - 05 - 31

资本市场上下波动牵动着亿万投资者的心，但股价波动，终究是由企业的发展前景所决定的。想要知道未来资本市场的发展，更多的是要了解中国成千上万的企业，有怎样的增长空间。　　北京大学汇丰商学院院长海闻对此有自己的看法，在他看来，想要破解企业发展空间日趋狭窄、增长动力逐渐不足的现状，企业家需要在战略布局、国际化、科研投入、专业化几个方面多下苦工。只有将企业在“野蛮成长&rdquo...

新政

私募基金 “九死一生”

2016 - 04 - 29

最近《私募投资基金募集行为管理办法》（下称《私募管理办法》）出台，这一《私募管理办法》从诸多方面约束了私募的行为规范。虽然之前基金协会曾有征求意见稿公布，但是当《私募管理办法》真正出台后还是引起了市场的轩然大波。　　为何会有如此反应？原因就在于《私募管理办法》的严格程度，按照这个规定来执行，可以说多数私募基金是“九死一生”，其中诸多具体条款都增加了私募基金的...

期货

期货之父梅拉梅德如何玩转期货

2016 - 04 - 29

“天气、医药、金融，有现货市场，有自由流动，任何产品都能做成期货。”利奥·梅拉梅德在北大光华管理学院阿里巴巴报告厅演讲时笃定地说道。　　被称为“全球期货之父”，梅拉梅德似乎拥有哈利波特魔杖，任何产品经其杖尖所指，摇身一变就成为交易期货。交易市场背后是双向的利益诉求与风险对冲规则，只要创新出可以满足...

专栏

证监会新规并非“加杠杆”

2016 - 04 - 29

4月8日，中国证监会就修订《证券公司风险控制指标管理办法》（以下简称《办法》）及配套规则向社会公开征求意见。　　其中，在新增资本杆杠率、两个流动性监管指标的基础上,为避免冲突和重复，将净资产比负债这一杠杆控制指标由不得低于20%调整至10%，将原有反映流动性的净资本比净资产指标从40%调低至20%。　　有分析认为，两个风控指标降低了，说明监管层有意放松风控体系，其实不然：新的管理办法是有&...

新政

战略新兴板的流产后遗症

2016 - 03 - 30

这世上最让人伤心的财经故事，莫过于你忙忙叨叨小一年，借钱、私有化、退市，准备好了去某个神奇的地方上市，等你兴冲冲地回来一看，发现那个神奇的地方突然消失了。　　这不是科幻小说，而是发生在我们身边的一个重要事件——战略新兴板的提法在“十三五”规划纲要中被删除。其实当政府工作报告中不再出现“战略新兴板&a...

专栏

刘士余为何直言

2016 - 03 - 30

中国股市总是在“舆论纠结”中运行，最近聚焦的纠结点一是注册制时间表，二是证金公司何时退出。　　2月20日，招商银行副行长赵驹一句“招行借给国家队——证金公司的资金也在展期”激起又一轮舆论漩涡。有人据此推测证金公司有可能退出来，还有人根据上市公司年报信息得出证金公司已经部分退出的&...

专栏

供给学真是灵丹妙药？

2016 - 03 - 03

如今GDP降速一档，从9%滑到6.9%，政府，金融部门，工业部门，华尔街都已经认识到了这个问题。对于GDP降速的本身，其实就是刘易斯第一拐点的问题。　　既然已经认识到了问题，最简单的就是面对问题，解决问题。可是，经济学家刘易斯只提出了问题，并没有给出有效的对策。日本，韩国，中国台湾在1970年代先后遭遇刘易斯拐点并成功跨越，问题是国情不同，经济体量不同，中国应该如何跨过？　　笔者认为，需要有三个步...

专栏

究竟什么是供给侧改革？

2016 - 03 - 03

近期“供给侧改革”成为新闻中的高频词。何为“供给侧改革”？简单来说，“供给侧”与“需求侧”相对应。需求侧有投资、消费、出口三驾马车，三驾马车决定短期经济增长率。而供给侧则有劳动力、资本、技术与制度四大要素，这四大要素的改进本质上是一个长期的...