金融资本 unit
公众公司

新政之下 光伏企业断臂求生

文|本刊记者 张延陶 日期: 2018-11-26 浏览次数: 62

在年度主题为“疯狂扩产”的2017年,光伏行业的产能几何式增长。然而,仅仅半年后,“531光伏新政”的出台如同一脚猛烈的刹车,为多年来狂飙突进的光伏企业敲响了警钟。

在全球第一市场的光环下,新政的“反噬”开启了新一轮光伏去产能的周期。地方政府与银行在去杠杆的环境中已经难以为成本高企的光伏企业提供“弹药”,中长期前景或许可期,但短期内企业将如何自救?


出售资产

根据公开资料数据统计,从531光伏新政实施以来,已经有不少于5家上市公司拟出售/出售相关资产。累计金额近50亿元。

而这一趋势或许会随着时间的推移加速演变。根据新能源研究中心EnergyTrend推测,此次新政将使中国内需大幅下滑到29-35GW,并使全球光伏需求下跌到100GW以下水平,对全产业供应链造成极大压力。

然而根据国家能源局统计数据显示,去年中国光伏发电新增装机53.06GW,同比增加18.52GW,增速高达53.62%;累计装机达到130.25GW,位居全球第一。因此,新政影响下,2018年的产能将锐减近一半。

而令人忧心的是,2018年前两个月扩产势头有增无减,多晶硅、硅片、电池片、组件的光伏企业都在扩产。2017年扩产的项目有26个,今年531新政出台前,已知的扩产项目就已经有十几个,扩产的势头猛烈。

由政策引发的供需不平衡格局直接导致了行业恐慌。

所谓531新政,实际上源自于6月1日国家发改委、财政部、国家能源局联合印发的《关于2018年光伏发电有关事项的通知》的发布。因文件落款时间是5月31日,因此称之为531新政。

通知中强调合理把握发展节奏,优化光伏发电新增建设规模,同时加快光伏发电补贴退坡,降低补贴强度,完善光伏发电电价机制,发挥市场配置资源决定性作用,进一步加大市场化配置项目力度。这让光伏行业的发展与企业盈利大受影响。

在已知的单晶扩产计划中,协鑫宁夏有1GW高效单晶,京运通宁夏2GW单晶、阿特斯包头2GW单晶,中环内蒙15GW(公司总产能23GW左右)、晶科能源新疆4-5GW,晶澳太阳能3-4GW等单晶项目将投产,加之隆基股份单晶硅片产能25GW,单晶组件产能12GW,预计到2018年底单晶总产能将超过60GW,将是2016年底的4倍。 

多晶方面,2018年计划投/扩产的项目有京运通宁夏扩产3GW、荣德扬州扩产3GW、通威股份包头、乐山配套4GW、中电科太阳扩产2GW、南玻股份宜昌扩产2GW、阿特斯包头扩产3GW,总计将扩产17GW,国内多单晶组件产能将超过70GW。

龉龃前行

单晶、多晶领域都有扩产计划的京运通(601908.SH)近期发布了半年报。其中显示,公司新材料业务产能迁移尚在进行中,业务规模有所收缩,报告期内实现营业收入3,758.93万元,较去年同期下降46.00%。

虽然新材料业务在业务版图中占比较小,但京运通依然给出警示:2018年初至今,单晶硅片产品和多晶硅片产品的价格均有不同幅度下降,硅晶产品的原材料价格也有所波动,光伏行业下游的电站建设成本亦逐年下降,整体市场的调整和变化将对公司新材料事业部、高端装备事业部、新能源发电事业部的经营决策造成影响。

另外,京运通还是不可避免的谈到了政策有可能对公司经营产生的负面效应:新能源发电业务是公司四大主营业务之一,且占公司整体营业收入和利润的比重较大。该行业政策依赖度高,今年5月31日关于光伏发电行业的补贴政策调整对公司光伏发电业务造成了一定影响。政府补贴力度削减将导致新建电站收益下降,虽然对公司已建成运营的电站项目没有影响,但可能降低未来公司光伏发电业务装机容量的增长速度。

晶盛机电(300316.SZ)也在同期发布了半年报,公司2018上半年实现营收12.44亿元,同比增长53.79%;归母净利2.85亿元,同比增长101.2%。但值得注意的是,在其截至2017年底的主营业务构成中,晶体硅生长设备的占比为80.68%,2016年这一数字为61.86%。而这一部分主营业务的占比上升与光伏产业的“井喷”有着密不可分的关系。

通过牵手中环股份(002129.SZ)、保利协鑫(03800.HK)等大客户,晶盛机电的主营业务在收获增长的同时也暗藏隐忧。随着531新政引发的行业去产能提速,下游新增设备需求的萎缩将成为大概率事件。

晶盛机电半年报显示,当期经营活动现金净流量为-1.53亿元。去年同期这一数字为-0.72亿元。

作为单晶龙头,隆基股份(601012.SH)的市场地位注定它成为了531新政后的关注热点。其技术路线与市场选择成为了行业的风向标。

根据中报显示,隆基股份上半年实现营业收入100.02亿元,同比分别增长59.36%;归属于母公司净利润为13.07亿元,同比增长5.73%,较2016年同期43.6%的同比增幅已经大幅缩窄。

隆基股份董秘刘晓东近期表示,新政的内容主要是鼓励技术进步,推动平价上网项目的落地,与行业本身的未来发展方向是吻合的。从这个角度看,新政会进一步推动企业在技术方面的投入,从而降低成本,推动太阳能发电实现平价上网。这使企业将重心更多地转向市场,将更多的精力投入到技术研发领域。他认为,未来海外新兴市场将是光伏产业发展的一个重要方向。

隆基股份的发声也预示着行业将迎来平价上网。单晶技术路线与海外新增市场将成为行业的集体共识。

占据这两方面属性的企业或许依然有着前景可期的未来。而在此之前,产业恐慌带来的价格下探不可避免,但同时,资本市场的相关资产或许将成为交易重地。


版权声明:未经《英才》杂志书面许可,对于《英才》杂志拥有版权和/其他知识产权的任何内容,任何人不得复制、转载、摘编、或在非北大商业评论网所属的服务器上做镜像或以其他任何方式进行使用。已向《英才》杂志授权使用作品的,应在授权范围内使用。
杂志订阅
  • 官方微信
  • 头条号
  • 订12期《英才》
  • 8折优惠价为192元
  • 订阅热线:010-65545299
  • 点击订阅杂志
新闻快讯
赵辉  中国保险家  2020年9月14日近日,张可辞去中国太平首席战略顾问、太平人寿副董事长一职,加入云锋基金,成为合伙人,并将担任香港上市公司云锋金融CEO消息一出,立即引爆金融保险圈。尽管事出突然,但却并不令人意外,在太平人寿顺利完成团队交棒、实现平稳过渡近一年的时点,这位骨子里拒绝舒适、勇于探险的跨界保险人,也欣然地完成了对老东家、老团队“扶上马、送一程”的最后使命,再...
近日,中国太平保险集团发布一项重要人事变动,太平保险集团首席战略顾问、太平人寿副董事长张可日前已完成离职流程,加入云锋基金成为合伙人,并将担任香港上市公司云锋金融首席执行官。   在肯定其过往成绩的同时,“跨界”也成为了张可履新之际最常被人提及的词汇。在太平人寿顺利完成团队交棒、实现平稳过渡近一年的时点,这位骨子里拒绝舒适、勇于探险的“跨界”保险人,终于放下人生的“旧地图”,开启了寻找事业“新大陆...
这场突如其来的疫情“黑天鹅”,促使数字经济获得空前重视。无论是疫情防控过程中人工智能、大数据、云计算等数字技术的应用实践和应用效果,还是中央最高层会议进一步明确的5G网络、数据中心等新型基础设施建设,以及资本市场上受到资金热捧的相关概念,都印证了一个全新时代的加速到来。  商业银行尤其是中小银行如何适应并精进于这个时代?  无论是时代和行业演化趋势,客户体验选择所需,还是银行业务变革转型倒逼,都决...
8月26日上午,在“两材重组”四周年之际,中国建材集团举办了“善用资源日”首届开放活动暨“善用文化中心”揭牌仪式。当天中国建材集团全球28个城市的37家企业同时对公众开放,这是我国建材行业首次大规模对外开放,体现了建材行业四十多年来改革创新发展的成绩,也体现了绿色高质量发展的理念自信、道路自信和文化自信,是一次具有突破性的尝试和创新。中国建材集团党委书记、董事长周育先,国务院国资委新闻中心主任杨景...
中国北京,2020年8月26日– 拜耳今天宣布启动处方药北京工厂产能提升项目,以满足中国市场未来对拜耳高品质药品的进一步需求。该项目投资金额超过5000万欧元(折合人民币超过4亿元),用于大规模提升北京工厂产能,并加快创新型数字化方案实施,以保证拜耳高品质处方药产品的稳定供应,帮助更多中国患者获得优质的治疗方案。来自中国商务部,德国驻华大使馆,北京市政府以及北京经济技术开发区管委会等相关部门的代表...