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小康股份搭上华为顺风车

文 | 陈晨 日期: 2021-12-14 浏览次数: 63

自从华为宣布与小康股份(601127.SH)进行合作,在华为的渠道零售店内售卖小康股份旗下的新能 源汽车品牌赛力斯之后,小康股份的股价就一路狂奔,从 2020 年 11 月至今股价上涨 6 倍。 

可是目前在路面上跑的赛力斯汽车并非很多,短时间内股价有如此大的涨幅是否过分透支了未来的空间? 

小康股份成立于 1986 年,从初始的弹簧产品做起,最后发展成整车制造企业。小康股份最为大家所熟知的是小康面包车,2017 年小康股份正式进入新能源汽车领域,2019 年正式推出第一款新能源汽车赛力斯 SF5。 


搭上华为顺风车 

与华为进行合作的汽车厂商不止有小康股份。 

长安汽车也准备与华为、宁德时代合作推出一款新的智能汽车,预计 

会投入 1500 亿。 

北汽蓝谷与华为的合作则更有特色,双方合作建立了“1873 戴维森创新实验室”。相比其他两家,对新能源汽车未来的探索更加深入。另外, 

北汽还与麦格纳成立了合资公司,其北汽极狐汽车就是在麦格纳的工厂生产的。麦格纳是全球知名的汽车整车生产制造商,为奔驰、宝马、捷豹等生产整车。有麦格纳做助力,北汽极狐的基本性能肯定不会差,这也是北汽极狐的一大卖点。 

华为与小康的合作看似轰轰烈烈,但华为与众多汽车厂商都有合作,显 

然华为并未将新能源汽车这条赛道全部押注在小康身上。 

这样的“多角恋”,不禁让人为小康股份能否实现销量突破有所担心,因为在华为与其他众多新能源汽车品牌合作的背景下,也不排除其他车企的新能源汽车进入华为体验店的可能。 

更重要的是华为与小康的合作中分不清谁起主导作用。在今后的发展过程中,双方肯定会出现意见不一致的时候。当意见不一致的时候到底谁有最后的决定权?如果双方的意见南辕北辙,在强势的华为面前,小康股份的话语权显然就没那么重。前段时间,有记者采访上汽的领导,是否会与华为等公司在自动驾驶方面进行合作。上汽的领导给出了否定的 

答案,因为过分与第三方公司合作,等于将自己灵魂交到别人手中,这对于车企来说是非常大的风险。 


与诸多新老对手相比 

小康股份的赛力斯在销量上还未真正的站稳脚跟。而其他新能源汽车厂商,不管是新能源汽车霸主特斯拉还是国内的蔚来、理想和小鹏,他们的销售数量和门店数量,都明显超过小康股份的赛力斯。 

特斯拉 Model Y 最近降价到 27.6万,与小康股份的赛力斯 SF5 直接竞争。在特斯拉 Model Y 销量气势如虹的情况下,小康股份能否经受住这样的冲击,不免让人心中捏了一把汗。 

面对已经占据先发优势的新能源汽车厂商,小康股份还有很大的差距需要追赶。 

回到与华为的合作上,小康股份是传统汽车厂商,华为本质上是一个硬件设备厂商,在新能源汽车智能化已经成为行业共识的情况下,小康股 

份和华为都缺乏互联网基因。在与蔚来、理想、小鹏等具备互联网基因的汽车企业比拼时,或许对智能化和软件服务方面的理解会稍逊一筹。 

另外,赛力斯 SF5 只支持 L2 级自动驾驶。很多消费者对智能化和自动驾驶有非常高的期待,对比特斯拉和国内的蔚来、小鹏等公司,小康股份在自动驾驶方面还有很多功课要做。 

小康股份的赛力斯 SF5 主打的是增程式电动车,而对增程式电动车看 

好的汽车厂商并不多。最为大家所熟知的是理想研发的增程式电动车,可是理想在未来两三年也会推出纯电动的新能源汽车。可见增程式电动车在汽车厂商中并非主流。增程式汽车本质上是通过燃烧汽油来为汽车提供电力,与现在推广新能源汽车的初心并不太相符,被看作是现阶段缓解纯电动汽车里程焦虑的一个过渡性方案。 

根据小康股份披露的数据来看,今年上半年其产量为 14.3 万量,销量 

为 13.28 万量,相比 2020 年同期上涨20% 左右。但这是因为 2020 年受疫情的影响整体销量较低,实际上相比于2019上半年的数据是下滑的。 

在各家厂商向新能源转型的今天,每个企业不进则退。在特斯拉和国内造车新势力高歌猛进的情况下,传统汽车厂商如果不能跟上步伐,可能很快在市场上就没有自己的位置。 

小康股份不仅拥有赛力斯,同时还有东风小康、瑞驰等汽车品牌,并覆盖多种车型,但是除了赛力斯搭上华为概念使其有一定的想象空间,其

他品牌的汽车在市场上的地位和知名度并不是太高。 

一方面小康股份的营业总收入连年下滑,让市场怀疑小康股份在汽车市场是否已经逐渐被边缘化了。 

因为小康股份的主要营业收入来源还是传统的燃油车,而燃油车这部分市场份额已然是江河日下。最近两三年以来中国整体的汽车销量呈现下 

降趋势,燃油车的市场份额逐渐被新能源汽车取代。小康股份之前的销售主力是微型客车,但微型客车的市场总体销量下滑的特别快,从 2010 年的249 万辆下降到 2020 年的 39.5 万辆。小康股份自身的燃油车销量也从 2017年的40万辆下降到2020年的25万辆。现在可能就算赛力斯能够在新能源汽车市场上取得不错的销量,也难以让小康股份业绩获得比较大的提升。 

另一方面,与同为传统汽车向新能源汽车方向转型的东风汽车相比,东风汽车财务表现明显好于小康股份,但股价却不足小康股份的四分之一。很明显小康股份股价被炒作的离谱了。 

如果 2020 年是因为疫情原因,导致公司大幅亏损,那么在与华为合作 

之后,小康股份 2021 年第一季度仍然出现大幅亏损,就让人难以接受了。 

结合股价的表现来看,小康股份已经从 6 月股价最高 83 元,跌倒最近60 元左右。市场是无情的,一旦企业业绩不符合预期,在股价上立马就会有反应。 

小康股份这两年股价的上涨是叠加了华为概念,但结合其近几年的财报和基本面,高股价还能维持多久或许要打一个问号。

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