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宁德时代、中航创新内斗 让子弹飞一会儿

文 | 本刊记者 张延陶 日期: 2022-11-02 浏览次数: 56

从 1.85 亿上涨到 5.18 亿的“一纸 诉状”环亘在动力电池老大和老三之 间,“狙击”中创新航背后,行业内卷 不断加剧。 

随着中创新航的上市申请获得证 监会的正式批复,今年以来,香港最 大规模 IPO 迎来倒计时。作为动力 电池后续梯队的生力军,中创新航的 上市无疑将进一步加剧了行业的竞争 氛围。 

与此同时,宁德时代正在应对各 方合围,曾经高不可攀的江湖地位也 正随着比亚迪、中创新航等企业的快 速发展而面临削弱。 


得意与失意 

宁德时代的一纸诉状将动力电池 领域的“内卷”搬上了台面。 

根据近期消息显示,宁德时代对 外确认,已向法院申请提升专利侵权 诉讼中向中创新航的索赔金额。宁德 时代此前索赔 1.85 亿元,现在索赔 5.18 亿元。 

索赔额提升近 3 倍究竟为何?不妨 看一下二者的业绩变化及市占率变化。 

2021 年 宁 德 时 代 营 业 收 入 为 1303.56 亿元,增长率达到 159.06% ; 归属于上市公司股东的净利润为 159.31 亿元,增长率达到 185.34% ; 归属于上市公司股东的扣除非经常性 损益的净利润为 134.42 亿元,增长率 达 215.20%。 

反观中创新航,根据其招股说 明书显示,公司总收入由 2019 年的 17.34 亿元增至 2021 年的 68.17 亿元, 复合年增长率为 98.3% ;同期中创新 航分别亏损 1.56 亿元、亏损 0.18 亿元、 盈利 1.12 亿元。 

可以说,2021 年,二者都收获了 优异表现。然而来到 2022 年,二者的 走势出现了变化。这或许也是间隙进 一步扩大的根源所在。 

根据宁德时代披露 2022 年 一 季 报 显 示, 公 司 实现营收 486.78 亿元, 同比增长 153.97% ;实现 净利润 14.93 亿元,同比 下降 23.62% ;实现扣非 净利润 9.77 亿元,同比下 降 41.57%。宁德时代上演 了“业绩暴雷”。 

由于疫情对汽车生产 产生的负面影响,来到 4 月,宁德时代的装机市占率 出现了大幅下滑。尽管今年 1-4 月国内动力电池企业装车量排行榜中, 宁德时代以 30.59GWh 的装车量继续 占据榜首,市占率达到 47.39%。比 亚迪、中创新航跟随其后,装车量分 别为 14.68GWh、5.09GWh,市占率 分别为 22.75% 及 7.89% ;但是单看 4 月的数据,宁德时代的市占率骤降至 38.28%,仅仅领先比亚迪 6.1个百分点。 而中创新航则收获了 6.79% 的市占率。 全球市场中,中创新航一季度的全球 动力电池装车量达到 4.2GWh,同比增长 208.7% ;市场占有率从去年同期 的 2.8% 提升至 4.4%。

 一面是业绩受累、装机量骤减, 另一边却是 IPO 倒计时、国际国内市 场双丰收。矛盾进一步加剧自然成为 情理之中的事情。 

为何相同的市场下,二者演绎了 大相径庭的经营表现?车企的心思变 化显然左右了动力电池市场的格局 之变。狡兔三窟,没有车企 愿意在新能源赛道将动力 电池如此重要的核心供应 全心全意押注在一家企业 身上。曾与宁德时代“红脸” 的广汽埃安,近年来发展得 风生水起,而广汽埃安的动力 电池供应主要就是依靠中 创新航。车企的下场联姻 无疑成为搅局动力电池的 “始作俑者”。 

除此之外,与广汽埃安 + 中创新航类似的组合还有国轩 高科 + 大众、孚能科技 + 奔驰等。新 能源汽车的增长仍然高速,但车企的 戒心却令宁德时代的原有市场空间日 渐增加。 

不过随着疫情的逐渐缓解,宁德 时代强势的地位重新提升。根据数据 统计显示,2022 年 1-6 月,宁德时代 国内动力电池装车量仍然稳居行业龙 头位置,达 52.5GWh,占比 47.67% ; 比 亚 迪 次 之, 达 23.78GWh, 占 比 21.59% ;中创新航第三,装车量为8.35GWh,占比 7.58%。如今宁德时 代半年报发布在即,无论成绩如何,“老 大”优势依然在握,但压力也在持续 攀升。 


中创新航低调应对 

大军出发、粮草先行。惠及产业 的粮草无疑就是资金。增资扩产的幅 度正成为丈量新能源汽车产业发展的 标尺。 

近年来,随着比亚迪的江湖地位 快速攀升,其资本运作的心思也在不 断扩展。除了芯片业务分拆,其电池 业务也已经为分拆上市做好准备。 

按照比亚迪掌舵人王传福提出的 目标,比亚迪计划在 2022 年底前将旗 下电池业务拆分独立上市,以筹集资 金进行发展。尽管对于电池业务上市 时间的敲定仍未披露。但自给自足的 比亚迪电池已经开放怀抱。 

2021 年,比亚迪就曾与中国一汽、 长春市政府共同签署了新能源动力电 池项目投资合作协议。红旗汽车品牌 率先成为比亚迪电池外供的重要合作伙伴。比亚迪品牌及公关事业部总经 理李云飞表示 :“你能想到的所有汽车 品牌,都在和我们探讨基于刀片电池 技术的合作方案。” 

将视线投归中创新航,对 于此次宁德时代的高调 起诉,调高赔偿金额等 做法,中创新航的回应 却非常低调。究其原因, 中创新航目前正处于敲开 港交所大门的上市冲刺倒 计时的静默期中。

根据公开资料显示, 中创新航首次募股计划筹 集资金高达 15 亿美元 ( 约合 95 亿元人民币 ),如果成功过会, 这将是 2022 年以来港交所最大规模的 IPO。目前,中创新航是唯一未上市的 头部电池企业,其估值高达 630 亿元。 

由此可见,宁德时代提高诉讼额 的一大指向或许也是“狙击”中创新 航上市。毕竟若中创新航成功上市, 将收获资本羽翼。叠加中创新航在中 国第三方动力电池企业中排名第二、在全球动力电池企业中排名第七的地 位,宁德时代将面临更加严峻的挑战。 

根据证券时报统计,各大二线厂 商摩拳擦掌开展产能竞赛,多家 公司上调产能规划。以蜂巢能 源为例,2021 年三次调 整产能目标,从上半年 的 200GWh, 到 9 月 初的 320GWh,再到 12 月初的 600GWh,达最初目 标的 3 倍 ;中创新航去年 底提高产能计划,调整后 2025 年动力电池目标产能 500GWh,2030 年预计产 能达 1TWh ;国轩高科 2025 产能规划也由此前的 100GWh 调 整到 300GWh ;另外,孚能科技 2025 年的目标产能为 120GWh ;据不完全 统计,亿纬锂能、欣旺达已公布的在 建及规划产能达 300GWh、145GWh。 

在这一大批扩产的背后,动力电 池第二梯队势必掀起一轮跑马圈地, 而支撑这些产能的无疑是源源不断的 资金。

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