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安康:华兰生物对得起股民

文|本刊记者 谢泽锋/图|本刊记者 孟杰 日期: 2015-04-28 浏览次数: 7842

  从神秘幕后走到媒体聚光灯下,华兰生物(002007.SZ)董事长安康坦言自己第一次接受如此细致的专访。尽管这位河南首富在拍照时还有些放不开,但不管怎样,他依旧袒露了自己的心声。

  从成为首家GMP认证、国家定点生物制品生产企业,到全球率先研制出甲型H1N1流感疫苗的企业,再到国内第一家向世界卫生组织申报流感疫苗认证的企业,多项“首家”使华兰生物被看作行业内的领先者。

  从2007年布局重庆血液制品企业后,华兰专注产品研发生产、很少进行资本运作,这让华兰生物在当下的并购重组热潮中显得不温不火,尽管安康表示公司自上市以来已经分红将近8亿,加上2014年度再分红3.5亿元,华兰生物共分红近12亿元,超过公司融资总额6.2亿元近1倍,“应该是对得起股民”。尽管2005年华兰以4000多万元获得重庆市整个血浆资源(8家单采血浆站),这次投资在行业内可圈可点,但行业内发生的兼并重组让他开始反思。

  身兼董事长和总经理,极其低调的他也时常飞赴各地面见业内人士,甚至一谈就到午夜。作为血液制品行业的龙头,如何在坚守公司价值观的背景下,利用好资本平台,这也许就是需要他平衡的要害所在。

  100%持股

  华兰生物所处的血液制品领域是一个资源极度稀缺的行业,上游资源有限,下游需求旺盛,让血液制品的价格一路飞涨,而且由于行业门槛极高,也难觅可替代的产品。

  相关数据显示,受库存消耗、新建浆站利用率不足、部分企业停产(贵州泰邦、广州卫伦生物等停产升级改造、上海莱士因水灾停产)影响,2013年血液制品行业投浆量同比下降2.8%,批发签总量同比下滑7%。但市场需求持续旺盛,该年度纤维蛋白原、凝血因子Ⅷ最高零售价同比上涨高达50%以上。

  如何破解产能难题可以说一直是血液制品企业首要面对的问题,由于原料取自于人的血液,血浆资源的储备和控制至关重要。目前的解决办法主要为以下两种:

  一是新建浆站,有资质的血液制品企业已经开始跑马圈地。2014年华兰生物新建重庆云阳。同期中原瑞德(人福医药控股100%)赤壁瑞祥单采血浆站获批;河北大安(沃森生物控股90%)魏县浆站进行了现场GMP认证。

  另一方面则是兼并收购,优势企业正通过收购那些产品结构单一但拥有浆站的小型企业来进一步提高竞争力。浆站争夺战愈演愈烈,去年1月,上海莱士(002252.SZ)就以18亿元完成收购郑州邦和。

  但与别的企业不同,安康向《英才》记者解释称,“公司目前拥有16个浆站,分布在河南、贵州、重庆、广西,为了保证安全,我必须100%持股。一些浆站出现安全问题,原因就在于管理者和所有者股权分离,管理者不直接隶属于企业。”

  对于行业内的收购,安康则非常慎重,“我希望收购的是一个文化能够和华兰完全融合的企业,我不希望收购一家企业降低了华兰的标准,或者过了很多年才能够达到华兰指标的企业。”

  尽管如此,血液制品行业的兼并重组有其内在逻辑,目前我国血液制品企业共有约33家,呈现小而多的态势,年投浆量在250吨以上、能生产6种以上产品的企业不足10家。

  一位券商分析人士向《英才》记者表示,自2001年起国家不再审批新的血液制品企业,拥有6个以上药品生产企业才具备申请新的浆站。而下游需求持续旺盛,这种情况下血液制品行业集中度提高成为必然。

  大手笔的行业整合频繁发生,此前天坛生物(600161.SH)收购成都蓉生、云南沃森生物(300142.SZ)收购河北大安、中国生物收购贵阳黔峰和西安回天等均使得收购方的综合实力得以大幅提升。

  以资本运作最为凌厉的上海莱士为例,收购邦和药业后,又马不停蹄地以47.5亿元收购同路生物89.77%的股权,连番运作后,股价一路上扬,总市值蹿升至856亿元,动态市盈率达167倍。

  从国际市场来看,行业走向集中也是一大趋势。跨国巨头澳大利亚CSL公司在行业低谷期,通过并购ZLB、购买美国47个浆站及并购Aventis Behring等一系列行动,成为全球血液制品行业主导者之一,过去近20年公司股价上涨了60多倍。

  

  进军新领域

  “谁有了血浆,谁就是这个行业的老大。”表面上看,这种以血浆规模称王的说法在行业内十分流行,但安康认为,“行业老大应该以各种指标来算,没有创新品种,只是提高血浆量来做,这种看法是错误的。”

  翻阅各公司财报,从事血液制品的上市公司毛利率均超过60%。有分析认为,如果国家放开相关药品价格管制,其售价也将会扶摇直上。

  在安康看来,如果企业一味追求利润,“这种想法将非常危险”。

  “血液制品已经60%多的毛利率了,还想达到80%、90%的毛利率吗?我并不追求价格,而是希望通过扩充产品品种提高毛利率。华兰生物有11个品种,品种最多、规格最全。一个血浆中间分离出3个品种、5个品种、7个品种和11个品种,它的毛利率不一样。”安康告诉《英才》记者。

  最新发布的公告显示,华兰生物2014年营收12.43亿元,同比增长11.26%;净利润5.38亿元,同比增长13.27%,业绩表现依旧稳健。

  当前华兰生物产品结构中,血液制品营收占比近97%,疫苗不到4%。安康对提高疫苗的营收贡献比例却十分自信:“疫苗领域我们起步晚,但是随着时间的推移,队伍建成了,品种很快就出来了。”

  2013年5月,华兰生物正式送交WHO的流感疫苗样品通过检验,世卫组织已经对公司进行了现场检查。“我们是第一家向世卫组织申报流感疫苗预认证的,世卫组织现场检查对华兰的评价相当高,但相关法规、条例,国内外有差距,并非企业的问题,所以还没有拿到世卫组织的许可。”

  2014年华兰生物疫苗业务实现销售收入1.60亿元,同比增长2.71%。有分析师对此表示,若华兰生物获得WHO的采购资格,进入WHO采购体系,销售渠道的拓展有望成为新的增长点。

  同样在2013年,公司与股东新乡市华兰生物技术有限公司共同投资1亿元成立华兰基因工程有限公司,正式进军基因工程重组及单克隆抗体药物领域。目前,华兰基因工程有限公司已启动了多个单抗品种的研发,其中四个单抗药物临床申请获CFDA受理,基因公司也已经着手进行另外三个单抗产品的研发。

  安康认为,随着产品结构的优化,华兰生物未来疫苗产品、基因产品肯定会超过血制品的销售收入。

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