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鲁宾斯坦: 凯雷看好国企改制

文|本刊记者 赵文佳 日期: 2015-12-31 浏览次数: 1866

  国际私募投资巨头凯雷投资集团此前不久发布财报称,2015年第三季度业绩从上一年度同期盈利1.77亿美元,转为亏损1.40亿美元,成为凯雷2012年上市以来的首次季度亏损。

  “(亏损)主要是2015年9月最后一天的投资组合估值调整所致,自那以来全球市场与资产估值已经反弹,我们的核心业务趋势并未受到影响。” 凯雷联席CEO大卫-鲁宾斯坦,对凯雷的首季度亏损风轻云淡地说道,似乎只要有这位凯雷“律动的心脏”在,投资者并不用担心它的前景。

  

  卡路西模式

  如今鲁宾斯坦已然身为叱咤国际的投资大佬,但据他的一位同事回忆,刚入私募这行时,鲁宾斯坦为人特别内向,“会谈时,眼睛常常盯着自己鞋子看,但如今的他盯着对方的鞋子看。”

  凯雷成立不久,便引入了美国前国防部长弗兰克·卡路西加盟,看重的是其在军政界的人脉。1990年凯雷从美国陆军那里赢得了200亿美元的合同,使其赚到了真正的“第一桶金”。尝到甜头的凯雷不断大规模,如法炮制“卡路西模式”,公司先后雇用了前国务卿、白宫预算主任等为其奔走。1991年,年轻的凯雷成了美国第11大军火商。

  虽然凯雷早期完成了一系列交易,但旗下最大的基金也只有1亿美元的规模。为解决这个问题,鲁宾斯坦请来了金融投资界大名鼎鼎的乔治·索罗斯成为凯雷的有限合伙人。在索罗斯的号召之下,筹集资金变得顺利起来,美国航空公司、花旗银行等大集团纷纷加入投资队伍。仅1996年,凯雷就筹资到130亿美元。

  虽然索罗斯的站台为凯雷带来了融资,但是要想持续,还必须要有轰动市场的投资案例,而收购赫兹租车公司当属一例。

  2005年9月12日,美国福特汽车公司公开表示,愿意以不低于56亿美元的价格,把旗下的赫兹公司出售给收购财团。而当时赫兹就已经是全球最大的汽车租赁公司,2004年赫兹公司的净利润比上年翻了一倍多,达到3.655亿美元,销售额为67亿美元。而福特出售赫兹的原因,是其在北美市场的经营业绩不断下降,市场份额不断萎缩。

  于是,凯雷和美林组成竞购团以150亿美元的价格收购赫兹。此次交易价值,也成为 1989年之后最大的一桩杠杆收购案。随后凯雷集团的合伙人乔治·泰姆克出任赫兹公司董事长。在2005年底收购完成后不到一年的时间,赫兹在凯雷和美林的运作下就进入了发行新股的程序,并于2006年11月成功上市,刷新了当年的单次筹资纪录。不到一年时间,凯雷便赚的盆满钵满。

  2012年凯雷成功在纳斯达克上市,市值将近70亿美元。这也使鲁宾斯坦的财富得到快速增值,身价达到19亿美元,在美国富豪榜上排名第250 位。鲁宾斯坦也享受着和超级富豪匹配的豪华生活。

  但相对于声名赫赫的投资大佬头衔,拥有巨额财富后的鲁宾斯坦更想成为一名慈善家。

  盖茨与巴菲特共同发起美国顶级富豪把自己的大部分财富捐赠出来的“捐赠誓约”号召后,鲁宾斯坦成为第一位在“捐赠誓言”上签字的私募股权行业高管,承诺将一半身家捐给慈善事业。

  而且难能可贵的是,如今65岁的亿万富豪鲁宾斯坦并没有放弃自己勤奋的习惯,至今仍一年中有240天都坐着自己的私人飞机到全球各地工作。

  

  中国投资重点

  1997年的东南亚遭遇金融危机,让凯雷觉得介入东亚的时机来了。此后凯雷在亚洲开始积极投资布局。2000年11月,凯雷以6.75亿美元的价格获得了韩国第七大商业银行(最大的私人银行)——韩美银行的控股权。2004年4月,凯雷将改造后的韩美银行以27亿美元的价格转手卖给花旗银行,不到3年时间获得了250%的回报。

  鲁宾斯坦曾坦言,除了美国之外,最好的投资之处就是中国,因为中国人口众多、经济增长非常快。

   2005年底,凯雷亚洲基金开始入股太平洋人寿保险公司,助其解决偿付能力危机,累计初始投资成本约为8亿美元。2009年太保H股上市前,凯雷名下持有的太保股份全数转为可在香港自由转售的H股。

  回想投资之初,鲁宾斯坦说:“当时中国太保并不赚钱,而且状况非常糟糕。我们(在太平洋保险)持股比例也比较大,我们与合作伙伴保诚集团(英国保险巨头)的持股比例达到27%,我们能够施加的影响比较大。我们的确有参与企业管理的权利,可以调整管理层,事实上我们也这样做了。”

  成功登陆香港资本市场之后,凯雷开始逐步套现。2010年底凯雷通过香港联交所出售中国太保2亿多股H股,2011年初再次通过联交所大宗交易平台以33.45港元的价格减持4.152亿股太保H股,两次套现近27亿美元。

  截止2013年,经过数次减持后,凯雷退出中国太保,共计获利43亿美元,成为其历史收益最多的单笔投资之一。

  2014年中,凯雷集团宣布,完成亚洲基金IV的募集,基金规模总额39亿美元。至此,亚洲基金旗下管理的资产总额达到了136亿美元。

  这只基金更是加大了对中国的投资比例,鲁宾斯坦表示“这只基金的40%-50%将投资在中国市场,差不多是20亿美元,主要投资在金融服务业、通讯业、能源、消费品、制造业等领域。”如今这只新基金已经在中国投资了赶集网、海尔特种电器等。

  而且,最近鲁宾斯坦似乎发觉了中国更多的投资机会,此前凯雷和万科达成合作在中国建立更多的购物中心。

  另外,国企改革也成为了凯雷在中国投资的一个重点,鲁宾斯坦表示,中国有差不多100万家国有企业,他认为在未来的5年、10年,甚至20年时间中,越来越多的国企会私有化或者接受私营公司的投资,而且凯雷目前也正在积极寻找此类投资机会。

  截至2015年3月31日,凯雷投资集团已经在中国内地投资了约80个项目,股本投资约59亿美元。

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