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信邦制药 并购式生长

文|本刊记者 谢泽锋 日期: 2016-03-03 浏览次数: 3867

  营业收入从5亿上下飙升至24亿元,信邦制药(002390.SZ)只用了短短一年时间。

  频繁的并购重组功不可没——利用资本杠杆的放大效应,这家从贵州黔南偏远地区走出来的医药企业实现了跨越式发展,在资本市场也是如鱼得水。

  20年前,国家开发投资公司为帮扶偏远山区的经济发展,当时特别资助了信邦制药大约400万元,为公司起步提供了有力的资金支持。信邦制药在国投集团的帮助下成功上市,成为黔南州首家也是迄今为止唯一的上市公司。

  如今这家公司早已今非昔比。在接受《英才》记者专访时,董事长张观福表示,医药行业是一个特别适合并购的领域,未来信邦制药还将继续寻找投资标的,实现快速增长。

  

  并购打通产业链

  去年11月,20亿元收购中肽生化,是信邦制药近两年收购案例中规模最大的一笔。

  据资料显示,中肽生化主要为多肽类新药研发机构提供多肽定制服务。公司还进入了体外诊断试剂领域,开发出多款通过美国 FDA和欧盟 CE 认证的毒品和早孕检测试剂,体外诊断试剂也是中肽生化一大主营业务和利润增长点。

  “原来我的心理价位是30亿元,20亿收购可以说十分划算。”张观福向《英才》记者直言,像是捡到了一块宝。

  信邦制药原本的制药工业集中在中成药领域,通过收购中肽生化,填补了其在生物制药方面的空白。

  “这家公司是一个创新型、研发型的公司,所有的产品都是出口到美国和欧洲,利用这个公司可以补齐我们研发的短板。同时帮助我们实现国际化,中肽生化的所有产品都是出口,技术、人才都是来自国际市场。”创新能力和国际化是张观福最为看重的。

  集医药工业、医药流通以及医疗服务为一体,形成“三足鼎立”的发展格局是公司的战略构想。“就如同盖一座房子,收购可以帮助我们补齐不完美的那个地方,房子的结构就更加完整。”张观福如此比喻。

  在医药流通领域,依靠以往的深耕,信邦制药已经垄断了整个贵州市场。张观福希望继续强化这种优势,未来三年把在贵州的医药流通做到100个亿。

  2014年信邦制药收购了科开医药99.8%的股份,后者是贵州省内实力较强的地区性医药流通和医疗服务企业。

  “在流通上,取得垄断地位,我对上下游的谈判议价能力很强,就会比一般的商业贸易公司利润高。”众所周知,在医药流通领域,企业规模普遍比较庞大,但利润率薄如刀片。比如九州通(600998.SZ)、国药股份(600511.SZ)、国药一致(000028.SZ)的医药商业板块毛利率普遍在6%以下。

  而信邦制药的医药零售、医药批发毛利率分别达到了18.64%、10.44%,区域性的垄断优势得到了体现。张观福的战术是不在全国范围内和竞争对手“拼刺刀”,而要在贵州强化这种优势。通过医药流通的业务属性,做大企业规模,进而获取高于行业的利润。

  “医药+互联网”也是时下医药企业热衷的投资领域,信邦制药也不例外。

  去年5月,公司和贵医附院签订了“贵医云”平台战略合作协议,拟共同打造互联网医院。根据协议,信邦制药可以通过“贵医云”平台链接整个贵州省的大型药店,形成以贵医附院为核心,覆盖贵州全境的云端医疗联合体。

  据张观福介绍,目前“贵医云”的会员已经达到了20万人。依托互联网,可以创造出更多的商业模式和服务模式。“我们有制药企业、实体药店,还有下游的实体医院配合,贵医云的会员看病、买药都可以和我们嫁接起来。病人会更安心和放心,线上线下互动性更强。”张观福告诉《英才》记者。

  此外,信邦制药还出资201.7万受让朗信投资持有的贵州天医药方70%的股权。通过贵州天医药方,信邦将进一步扩展移动互联网医疗业务。

  下游医疗服务领域,信邦制药的优势更加明显。2014年9月,公司合计出资1亿元设立黔东南肿瘤医院,该肿瘤医院是贵州唯一的三甲肿瘤专科医院。截至目前,信邦旗下还有白云医院(三级综合)、乌当医院、安顺医院、仁怀朝阳医院等,拥有床位数近3000张。

  

  大健康布局

  大健康产业目前已经成为全球最大的新兴产业之一。数据显示,美国的健康产业占GDP比重为18%,而我国只有5%。信邦制药首先看好的是中国的养老产业。

  张观福介绍,目前公司正在筹备贵州省老年病医院,周边配套有养老公寓。“我们的定位是高端,老人进到这里来,主要是养老,但医疗又有保障。每个人都会建档,每个房子都有呼叫系统,有专门的护理人员负责老人的起居生活。”

  这个项目的收费标准为15万—20万,老人将是终身会员制,享受该公寓的终身享受权。每月再根据服务项目收取2000-3000元不等的服务费。

  为“发掘医疗行业的一些新项目”,信邦制药参与了多个产业发展基金。利用上市公司平台进行资产重组,优质项目的退出渠道也有优势。

  2015年6月,公司出资2000万元,成为常州平盛股权投资基金有限合伙人。平盛基金管理人为平安鼎创,目标募集规模为3.03亿元,期限为7年。此外,公司控股子公司贵州省肿瘤医院出资共计4800万元与贵州硕谷投资共同发起设立“贵州硕谷阳明医疗服务投资基金”。基金规模为2亿元,存续期限为7年(投资期为5年,退出期为2年)。

  为解决西南地区健康产业人才短缺的问题,信邦制药和贵州医科大学签订了合作协议,联合组建“现代药物研发协同创新中心”,共建贵州医科大学大健康学院。公司每年向贵州医科大学提供100万元资金,吸引和培养技术人才。

  打造医药工业、医药流通以及医疗服务为一体的企业集团,完善三个板块中的不足之处,是当前张观福的主要任务,对于未来三大业务的结构,他并没有刻意规划。“三个板块都会重视,流通业务集中在贵州,马上就能产生效益。当前公司发力主要在制药和医疗服务,可以提升公司的利润水平。”张观福说道。

  通过频繁的资本运作以及并购重组,公司业绩实现爆发式增长。财报显示,信邦制药2015年截至第三季末营收达到了28.69亿元,同比大增84.27%;净利润1.31亿元,同比增长51.76%。而2013年之前,信邦的营业收入虽有增长,但都停留在5亿元以下。

  显然,这又是一个资本催肥的商业故事。

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