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两会后A股会更好还是更糟?

文|本刊记者 赵文佳 日期: 2016-03-30 浏览次数: 4129

  去年及今年初,A股市场经历了大幅波动,而在两会“超级周末”后的第一周,A股走势明显“回暖 ”。而随着在两会中关于资本市场的信息不断发酵,市场后续走势众说纷纭、多空意见不一。

  未来一段时间,A股走势将会发生哪些变化?《英才》记者采访多位二级市场资深研究人士,探寻两会后的A股运行趋势及投资热点。

  

  新时代证券 反弹延续

  从两会之中透露出来的信息,以及整个宏观经济形势数据上来看,反映出整个经济还是面临着一个很大的下行压力。但是从政策角度,从稳增长、供给侧改革,还有国企改革等,可能都会在两会结束之后有进一步落地的措施,对于后期的行情应该还是起到支持作用的,毕竟现在指数还是处于一个相对比较低的位置,我个人倾向于两会结束之后回归到正常运行,应该还是延续向上继续反弹这样一个格局。

  2016年两个大的投资主线,一个是受益于供给侧改革的这种周期类的股票,这些股票经过1—3月的上涨之后,现在可能有短期调整的迹象,调整的过程当中还是可以逢低布局。还有中小创成长,它们一直受到估值水平比较高的压力,它们和周期品这块其实是一个“跷跷板”的效应,周期品调整的时候可能是“中小创”表现的机会,“中小创”开始步入调整的时候,马上会替换到周期品这一块。

  二级市场操作应该是“三降一多”,降低仓位、降低收益预期、降低杠杆,尽量多做波段。

  (采访对象:新时代证券研发中心执行总经理冯文锁)

  

  英大证券 利好将逐渐落实

  两会之后应该还是震荡偏强的走势。两会里释放出众多的利好消息,在两会之后都会慢慢落实,包括对资本市场一系列的政策利好,对注册制的明确等,而且两会之后流动性应该还是相对充裕的阶段。所以对两会之后,不能够悲观,震荡偏强的概率更大一些,反转的概率更大一些。第一步是收复2850点,第二步是收复3000点“地平线”,2638点可能就是整个2016年的低点,以后特别有可能在3000点以上运行的时间和空间都远大于3000点以下运行的时间和空间。

  投资者应该关注第一个是恒生国企,第二个是上证50,第三个是沪深300。如果分板块,银行排第一,非银行金融排第二,房地产排第三,基建排第四,之后是消费,这里面低估的优质龙头股可能都有机会。

  (采访对象:英大证券研究所所长李大霄)

  

  中邮证券 快速探底后回升

  两会以后整个市场会在今年上半年出现一个快速的探底以后,出现回升的一个过程,从全年的判断来看还是会维持在年初的中枢值附近进行上下波动,不会出现像去年下半年一样趋势性大幅度下跌的过程。

  探底主要是基于:一是政策效力发挥的过程,另外是政策一个证伪的过程,两会以后一般是各个行业政策密集发布的高峰期,政策到资本市场产生反应一般需要经历一个到一个半月的时间。目前蓝筹股整体的估值还是偏高的,如果估值不出现修正那么资金显然不会去买,短期的下调压力还是在于估值回归的一个过程所导致的。

  我们认为4月中旬或5月市场可能会出现再一轮回落的状况,在7月初以后整个市场就会进入一个资金安全边界,资金配置和回流的过程,市场将重新被修复回来,7月会重新回归到目前的点位,也就是2900或者3000点附近这个区域。

  (采访对象:中邮证券首席策略分析师程毅敏)

  

  大同证券 逐渐震荡走稳

  两会之后A股区间震荡可能性会比较大,2500-3000点之间反复震荡,因为大家对政策会有一个消化的过程。目前供给侧的改革进展情况,注册制的推出等是大家最关心的几个话题,这些话题核心来说,一个是股市供给的问题,一个是股市基本面能不能有所改善的问题。

  我个人还是偏向于乐观,认为市场有一个逐渐震荡走稳的过程。尤其是股市质量的问题,目前整个宏观经济,是需要有一个观察期的,经过几年不停地改革,各种政策不停地出台以后,大家慢慢的更趋于理智,不只是看政策,更是看政策的实施效果,需要有一个消化的过程,这就造成了股市不可能一下就出现逆转。

  目前大家投资的机会还是在基本面比较稳定、估值还算合理的股票。

  (采访对象:大同证券资管部总经理石劲涌)

  

  民生证券 机会以波段为主

  主要受国际流动性风险短期缓解,两会召开提振市场情绪,短期市场有望获得一定支撑。国际方面,市场预期美欧日主要央行货币政策仍将继续维持宽松态势;国内方面,两会召开期间,相关部门对注册制、证金公司退出等问题的表态提振了市场信心。短期市场在情绪修复的前提下,仍将会为投资者提供交易性机会。

  2016年市场围绕经济、国际环境等问题,若难以形成一致预期,很可能难以形成趋势性行情,主要仍以波段性交易机会为主。短期内我们仍建议投资者控制仓位,在结构配置上重点关注三条主线:一是绝对估值处于历史低位,长期投资价值已经凸显的品种,二是关注具有防御性质且前期滞涨的银行、券商、白酒、铁路、白马医药等板块,三是市场充分回调后,市场情绪修复前提下,周期板块可能出现的相对收益机会。对于创业板,目前更适于采取自下而上,选取具有良好业绩支撑且已经具备一定安全边际的个股。主题方面,从自上而下的政策导向转向自下而上的行业、技术、事件驱动,重点关注人工智能、节能环保、文化消费。

  (采访对象:民生证券首席策略研究员李少君)

  

  东北证券 不会快速上涨

  两会之后市场还会是整理的走势,但是短期内还不具有发动一个较大行情的条件。两会中对资本市场产生影响的,一是对注册制的表述、对中证金的表述,以及央行层面对于货币政策的表述,还有银监局对于规范互联网金融的表述等,当然更大层面就是总理政府工作报告对于经济的一种判断。

  两会之后快速形成一个新的上涨行情的条件还不成熟。目前经济下行,企业的盈利也一般,经过去年的暴涨暴跌,市场的情绪还在一个相对的低位状态,恢复还需要一段时间。除非期间国家出重大超预期的利好,否则市场处于整理且寻找自然底部的过程,前期的2638点中期来说还是面临考验的。

  从板块行业的角度,第一个是关注反映经济转型的一些公司,估值和业绩匹配比较好、真正成长性的公司。另外,还有供给侧改革也可以关注,比如一些有色资源、稀有金属,从战略的角度它肯定是有价值的。

  (采访对象:东北证券策略分析师沈正阳)

  

  华西证券 盯住股息率

  我认为两会不会改变目前市场比较弱的趋势,两会之后会陆续出台一系列的政策,从往年的情况来看这些政策引发资金在市场内部的流动,大家会去选择未来政策比较受关照或者比较有成长潜力的行业。

  决定市场大趋势的一是实体经济的状况,另一个就是资金面的状况,两会提出了很多经济方面的政策,希望实体经济的状况有所好转,但这个在短期内不大可能立刻看到成效。资金面状况,现在比较尴尬的一点,整个资金面不能说紧张,实际上是偏宽松的,只是在实体经济不是特别好,包括A股市场自身也没有表现出很明显的赚钱效应的时候,房地产的价格在上涨,它会起到很明显的对资金的分流作用,这次两会之后应该会有很多新的思路或者新的可以关注的方向出来,但是不大可能会让A股立马改变趋势。

  选择基本面较好而且目前估值合理的一些公司,逢跌逐步建仓。有一个比较好的指标:股息率,因为上市公司的现金分红,一方面能体现上市公司的经营状况;另一方面,实际上股息率是大的保险资金或者中长期的资金非常看重的一个指标,现在很多上市公司的股息率在4%-5%以上,这样的上市公司如果有下跌的机会,也可以逐步的去买并且可以持有,安全边际比较高一些。

  (采访对象:华西证券北京首席投资顾问沈磊)

  

  长盛基金 关注新兴领域

  经济的稳定是资本市场平稳发展的前提条件。从市场监管及政策发展角度,新上任的证监会刘主席表态要优先完善发展多层次资本市场建设,虽然注册制还是要推行,但今年重点在法制环境、配套制度的研究和制定,同时,在市场出现失灵,政府出手进行维稳是非常必要的,目前证金退出未考虑范围之内。这些信息和言论都起到了稳定市场和增强信心的作用,也为未来资本市场稳定发展及市场恢复向好走势都具有重要的影响。

  从两会传递的信息看,首先,中国经济未来转型发展的方向仍在新兴领域,高端制造业、战略新兴产业以及现代服务业等对经济的影响力逐渐提升,相关行业的一些龙头公司在经过前期的市场调整,估计已经进入合理区间。

  其次,经济短期企稳回升叠加供给侧结构性改革加快去产能,部分周期性行业存在阶段性博弈机会。

  最后房地产销售的持续改善或带来房地产上下游产业链的回暖。后续特别要关注电子、通讯、计算机、医疗、供给侧改革等板块的投资机会。

  (采访对象:长盛基金基金经理赵宏宇)

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