金融资本 unit
投资

A股退市大幕拉开?

文|本刊记者 凯夫 日期: 2016-04-29 浏览次数: 1518

  上市25年,九次更名仍顽强存活的A股不死鸟*ST博元(600656.SH),终于要退市了。这只曾经的“老八股”,浓缩了各种辉煌、跌宕、落寞的股票,在3月29日进入退市整理期,正式变身“退市博元”,并在30个交易日结束后,正式退出A股市场,转至全国中小企业股份转让系统(新三板)进行股份交易。

  这是中国资本市场第一家因重大信息披露违法而终止上市的公司。这标志着管理层对退市制度的严格执行拉开序幕。

   为注册制铺路

  中国的退市制度始于2001年,彼时主要以盈利指标为判断公司退市的标准。2014年证监会发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》,提出对退市制度进行改革。核心改革措施有两个,一是增加“主动退市”情形,二是确立“重大违法公司强制退市制度”。此次*ST博元退市是新规实施后退市的第一股,标志着强制退市政策的真正落地。

  此前我国退市制度执行力不够,上市公司往往“停而不退”。据统计,自2001年起A股共有89家公司退市,年均退市率不到0.3%,远不及欧美成熟市场年均5%以上的退市率。而且这0.3%的退市率还是打了折扣的,如2015年A股有7家上市公司退市,但是若剔除宏源证券、东方明珠、中国北车、大华农、招商地产等因吸收合并而退市的企业,严格意义上只有两家企业退市,实际退市率不足千分之一。这样低的退市率远不能保障A股进出平衡。严格执行退市制度、加大强制退市力度,将成为管理层推进注册制改革的必然选择。

  A股目前共有上市公司2811家,此外还有各类上市排队公司约700余家。即使按照每个交易日上市两家新股的速度,也需要一年半的时间消化。若无严格退市制度执行,即使不推出注册制,市场也将不断扩容,从而冲垮估值体系。

  

  退市触发条件

  如果要退市,首先要触发退市条件。目前A股退市类型分为两种:主动退市和强制退市。其中主动退市的条件包括:上市公司请求直接退出或者转至其他交易所;股东回购、收购之后公司股本总额、股权分布等不再具备上市条件;公司合并后不再具有主体条件等。总之,主动退市给了上市公司主动选择离开的权利。

  而强制退市包含财务指标、股本股权、成交收盘、法律合规等多个方面,同时针对主板、中小板和创业板制订了不同的条件,体现了监管的差异性。

  另外在终止上市前还设置了退市风险警示和暂停上市的处理,为投资人知悉相关风险提供了信息,为上市公司整改提供了时间。此前历年被执行退市的A股公司多数是由于盈利不达标而退市,89家中有45家,占比50.6%,此后将有望重点整治欺诈发行和信息披露违法的公司。

  

  下一家是谁?

  根据《英才》记者梳理,2016年以来,A股已有不少于42家公司发布可能被暂停上市的风险提示性公告,其原因主要包括业绩连续亏损以及被证监会立案调查。曾经挤破脑门排队等待上市的公司,如今在退市道路上似乎同样排起了长队?

  截至目前,剔除掉21家已预告2015年业绩扭亏的*ST公司后,两市仍有超过20家公司存在暂停上市风险。而其中,离“退市黑洞”最近的无疑是创业板。像吉峰农机和星河生物均为2013-2014年连续两年亏损。与主板退市规则有所不同,创业板公司一旦符合退市条件,实行的是直接退市机制。

  此外,目前还有一些可能存在退市风险或其他风险的公司,他们对外发出了公告,但是由于风险事项还未最终确定,并未冠以“*ST”或“ST”字样,同样值得警惕。

版权声明:未经《英才》杂志书面许可,对于《英才》杂志拥有版权和/其他知识产权的任何内容,任何人不得复制、转载、摘编、或在非北大商业评论网所属的服务器上做镜像或以其他任何方式进行使用。已向《英才》杂志授权使用作品的,应在授权范围内使用。
杂志订阅
  • 官方微信
  • 头条号
  • 订12期《英才》
  • 8折优惠价为192元
  • 订阅热线:010-65545299
  • 点击订阅杂志
新闻快讯
10月26日,由全国工商联主办、全联房地产商会特色小镇分会、全国工商联人才交流中心共同承办的第十八期“德胜门大讲堂”在全国工商联机关大楼举行。大讲堂以“服务国家战略、践行民企责任”为主题,聚焦民营企业投身乡村振兴和特色小镇的探索与实践。全国政协副主席、民建中央常务副主席辜胜阻,中央统战部副部长、全国工商联党组书记、常务副主席徐乐江,国务院参事、国家发展改革委原副主任杜鹰,全国工商联副主席、党组成员...
今天的戴尔科技峰会,是最佳的科技领袖在最佳的时间、最佳的地点举行的盛会。新世纪以来,数字技术创新突飞猛进,交融应用,提高了生产效率和资源配置效率,更为重要的是,正在改变人们的生活方式,改变社会的商业模式。中国作为最大的创新基地和最大的科技市场,面临历史性的机遇,也面对历史性的挑战。一、 数字互联:规模化与新安全2005年,国际电信联盟ITU发布“互联网报告”,正式提出物联网的概念。此后的十几年,数...
10月25日,华夏金融租赁有限公司成功发行首单3年期金融债,发行价格为4.15%,认购倍数为3.48。此次金融债的发行得到了云南银监局、中国人民银行总行及昆明中支等有关部门的指导和大力支持,公司上下高度重视,制定了科学的发行策略,通过与承销团和各类中介机构协同有序的高效配合,确保了金融债的发行。首单金融债的发行,进一步拓展了华夏金融租赁的中长期资金来源,有效提升了公司的市场形象,也为今后的发行工作...
今年前三季度投资收官,在震荡波动的市场环境中,华安基金凭借出色的投资管理能力,为投资者赚取了良好收益,且在行业内一直保持领先水平。海通证券数据显示,截至9月30日,华安基金旗下权益类基金今年以来平均收益率达37.22%,在12家权益类基金大型公司中位居第2,排名全行业13/126。另据WIND数据显示,截至9月30日,华安基金旗下共有30只产品年内收益率超30%,其中更有11只超50%,2只超60...
2019年9月25日上午,由中国证券投资基金业协会、厦门市政府指导,厦门市地方金融监督管理局、《母基金周刊》主办的“2019中国母基金峰会暨鹭江创投论坛”在厦门国际会议中心酒店正式开幕,峰会的联合主办方为建发集团、金圆集团、国都创投、梅花创投,近2000位LP/GP嘉宾相聚厦门。厦门市委常委、常务副市长黄强在开幕式上表示,厦门市金融增加值年均增幅达到19.2%,金融服务业营收2015年已经突破千亿...
电子杂志