金融资本 unit
投资

A股退市大幕拉开?

文|本刊记者 凯夫 日期: 2016-04-29 浏览次数: 1518

  上市25年,九次更名仍顽强存活的A股不死鸟*ST博元(600656.SH),终于要退市了。这只曾经的“老八股”,浓缩了各种辉煌、跌宕、落寞的股票,在3月29日进入退市整理期,正式变身“退市博元”,并在30个交易日结束后,正式退出A股市场,转至全国中小企业股份转让系统(新三板)进行股份交易。

  这是中国资本市场第一家因重大信息披露违法而终止上市的公司。这标志着管理层对退市制度的严格执行拉开序幕。

   为注册制铺路

  中国的退市制度始于2001年,彼时主要以盈利指标为判断公司退市的标准。2014年证监会发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》,提出对退市制度进行改革。核心改革措施有两个,一是增加“主动退市”情形,二是确立“重大违法公司强制退市制度”。此次*ST博元退市是新规实施后退市的第一股,标志着强制退市政策的真正落地。

  此前我国退市制度执行力不够,上市公司往往“停而不退”。据统计,自2001年起A股共有89家公司退市,年均退市率不到0.3%,远不及欧美成熟市场年均5%以上的退市率。而且这0.3%的退市率还是打了折扣的,如2015年A股有7家上市公司退市,但是若剔除宏源证券、东方明珠、中国北车、大华农、招商地产等因吸收合并而退市的企业,严格意义上只有两家企业退市,实际退市率不足千分之一。这样低的退市率远不能保障A股进出平衡。严格执行退市制度、加大强制退市力度,将成为管理层推进注册制改革的必然选择。

  A股目前共有上市公司2811家,此外还有各类上市排队公司约700余家。即使按照每个交易日上市两家新股的速度,也需要一年半的时间消化。若无严格退市制度执行,即使不推出注册制,市场也将不断扩容,从而冲垮估值体系。

  

  退市触发条件

  如果要退市,首先要触发退市条件。目前A股退市类型分为两种:主动退市和强制退市。其中主动退市的条件包括:上市公司请求直接退出或者转至其他交易所;股东回购、收购之后公司股本总额、股权分布等不再具备上市条件;公司合并后不再具有主体条件等。总之,主动退市给了上市公司主动选择离开的权利。

  而强制退市包含财务指标、股本股权、成交收盘、法律合规等多个方面,同时针对主板、中小板和创业板制订了不同的条件,体现了监管的差异性。

  另外在终止上市前还设置了退市风险警示和暂停上市的处理,为投资人知悉相关风险提供了信息,为上市公司整改提供了时间。此前历年被执行退市的A股公司多数是由于盈利不达标而退市,89家中有45家,占比50.6%,此后将有望重点整治欺诈发行和信息披露违法的公司。

  

  下一家是谁?

  根据《英才》记者梳理,2016年以来,A股已有不少于42家公司发布可能被暂停上市的风险提示性公告,其原因主要包括业绩连续亏损以及被证监会立案调查。曾经挤破脑门排队等待上市的公司,如今在退市道路上似乎同样排起了长队?

  截至目前,剔除掉21家已预告2015年业绩扭亏的*ST公司后,两市仍有超过20家公司存在暂停上市风险。而其中,离“退市黑洞”最近的无疑是创业板。像吉峰农机和星河生物均为2013-2014年连续两年亏损。与主板退市规则有所不同,创业板公司一旦符合退市条件,实行的是直接退市机制。

  此外,目前还有一些可能存在退市风险或其他风险的公司,他们对外发出了公告,但是由于风险事项还未最终确定,并未冠以“*ST”或“ST”字样,同样值得警惕。

版权声明:未经《英才》杂志书面许可,对于《英才》杂志拥有版权和/其他知识产权的任何内容,任何人不得复制、转载、摘编、或在非北大商业评论网所属的服务器上做镜像或以其他任何方式进行使用。已向《英才》杂志授权使用作品的,应在授权范围内使用。
杂志订阅
  • 官方微信
  • 头条号
  • 订12期《英才》
  • 8折优惠价为192元
  • 订阅热线:010-65545299
  • 点击订阅杂志
新闻快讯
自2013年家族信托的理念在国内逐步兴起后,境内保险金信托也应运而生。相比动辄几十亿甚至上百亿的传统信托业务规模,以及因此所带来的丰厚利润而言,保险金信托更多的是一种以委托人家族财富规划为代表的家事安排与服务,不仅对从业者的综合专业能力要求极高,又让信托公司面临着庞杂而久远的事务管理工作和微薄的利润空间。因此,业内也有这样一种说法:从事保险金信托业务的信托公司和从业人员依靠的是信仰与情怀,凭借的是...
紫光展锐公开表示计划于 2021 年勇闯科创板后,就一直低调着手增资计画。根据问芯 Voice 独家获悉,日前大基金投委会已经通过对于紫光展锐的投资决议,计划投入约 22.5 亿元,另外传出上海国资也可能会对紫光展锐注资。紫光展锐目前的估值约 500 亿人民币,经过这一轮增资,估值将再往上垫。这一次加码紫光展锐的动作,会是大基金在国内 5G 和 SoC 芯片技术布局中,迈出最关键的一步棋,更象征紫...
3月8日11:18,印尼德信钢铁烧结事业部1#烧结机热负荷试车生产,随着混匀料面点燃,台车缓缓通过点火器,公司高层与总包单位共同见证这一激动人心的时刻!集团董事长、新天钢董事长丁立国先生也发来祝贺! 印尼德信烧结项目由中钢设备有限公司负责总包,中国十九冶集团承建。在烧结工程冲刺收尾阶段,国内发生疫情,导致总包及施工方原计划增加人员不能按期上岛,重点设备主抽风机厂家调试人员、滚筒润滑控制备...
创业板指近日来持续攀升,科技板块担当起领涨“龙头”角色,科技类ETF也因赚钱效应突出而广受投资者追捧。A股科技行情风向标、国内规模最大的科技主题ETF——华宝科技龙头ETF,基金简称“科技ETF”,交易代码515000,2月24日基金份额再增0.58亿份,继2月21日净流入7.69亿元巨额资金后,2月24日再度净流入0.93亿元资金。这也使得科技龙头ETF的规模连创历史新高。据上海证券交易所2月2...
从李佳琦直播带货,到盲盒潮玩圈粉无数,消费行业正展现出新的趋势。在资本市场上,大消费行情也是持续火爆。WIND数据显示,截至1月13日,中证消费指数自2017年以来上涨105.80%,同期上证综指微涨0.38%。由华安基金绩优基金经理陈媛管理的华安生态优先抓住了消费机会,在刚过去的2019年实现收益率71.10%,排名同类前10%。据了解,由陈媛掌舵的又一新产品华安优质生活1月20日起发行,该基金...