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银宝山新 高送转密码

文|本刊记者 昝立永 日期: 2016-08-30 浏览次数: 1665

  2015年上市的次新股中很多公司都进行了高送转,但每家公司高送转背后的逻辑却大有不同。

  有些次新股上市公司单纯是为了做大盘子,有些则是希望尽快将利润资本化、募资。还有一批企业的高送转因业绩原因令人充满期待。

  高送转且取得好成绩的企业并不多,在100多家次新股公司中,只有不到10家能够做到。银宝山新(002786.SZ)就是其中的一家:2015年公司推出每10股派1元,转增20股的送配方案,且2015及2016年上半年业绩连续高速增长。

  为什么银宝山新能够在经济环境堪忧的情况下逆势增长?未来这种势头还能否持续?《英才》记者专访银宝山新董事长刘金柱,首次面对媒体,他将为投资者解读银宝山新数字背后的“密码”。

  资本造势

  “就我个人角度来看,核心因素应该是我们战略规划恰如其分。”刘金柱说。

  从银宝山新发展历程可以看出,企业的管理者确实想在资本市场上有所行动,最为明显的行动可以分为两个阶段:一个是银宝山新早期的大规模财务重组,由于历史原因,之前银宝山新的投资主体和管理都有一些问题,财务重组势在必行。

  第二阶段就是引进战略投资者。银宝山新的大股东以增发新股的方式,通过在上海产权交易所公开挂牌来引入战投。

  一系列市场化的运作手法使得银宝山新步入正轨,并一发不可收拾。上市之后,银宝山新更不会放过机会。

   “既然上市了,我们瞄准的方向就是借助于资本市场的力量。我们立足于‘先做强、后做大’,希望在纵向上先做好,发展到一定程度再横向做文章。”刘金柱表示。

  刘金柱接着解释道,既然方向已经明确,未来并购首先要服从和服务于公司主业,这样便可以将标的装入上市公司。

  “但这也不绝对,比如我们在此前遇到过一个项目,这个项目跟我们做的产品是同类,从这个产品同类角度来讲,应该是属于横向的,但它的客户又是跟我们有很多重叠的,换句话讲,我们可以有机地结合。”

  在资本运作方面,银宝山新还有一项得天独厚的优势——其大股东是中国东方资产管理公司,凭借全金融牌照的优势,在资本市场“风生水起”亦是必然。

  

  掘金红海产业

  银宝山新之所以能在资本上游刃有余,依赖的根基在其主营产业上:模具。我国模具行业以中小企业为主,处于“低端混战,高端缺乏”的阶段,规模较大的企业以中国模协认定和授牌的“中国重点骨干模具企业”为代表,占据行业领先地位能够参与到全球市场竞争,在不同领域形成自己的竞争优势。

  “我们是中国模协的副理事长单位,从模具制造企业角度来讲,我们是排在全国前三。”刘金柱说。之所以能取得这样的成绩,银宝山新的业务结构起到了关键作用。

  公司主营业务中,三大业务占比相对均衡,注塑件收入占比43%,五金件31%,模具26%。公司充分享受到模具业务“效益放大器”带来的好处,注塑结构件销售收入由2012 年开始年均复合增长率达到22.55%。另外,随着受国内电信4G投资启动,五金结构件销售收入实现持续增长,以2013、2014 两个财年为例,销售收入较上年度增长率分别达到113.70%和79.84%。

  公司三大主营业务毛利比例较为均衡,分别为注塑件39%、五金件25%、模具36%。其中五金件毛利贡献增长较快,注塑件增长比较平稳,模具短期有所回落。

  这一系列漂亮数字的背后隐藏的是众多的优秀客户。银宝山新的模具产品核心客户有福特、日产、雷诺等汽车厂商以及佛吉亚集团(Faurecia)、全耐塑料制造集团(PlasticOmnium)、马瑞利(MagnetiMarelli)、延锋集团等全球领先的汽车零部件总成生产企业。另外还服务于本田、丰田T、宝马、菲亚特、广汽、大众等知名汽车品牌。结构件产品核心客户有华为、中兴通讯、思科Cisco等全球领先的通信设备制造商及TCL、比亚迪、DEK、ABB、GE医疗等世界知名企业。

  对于银宝山新强大的客户名单,市场上也不全是赞许之声,质疑者认为银宝山新的客户集中度过高,不利于企业长期独立发展。

  对此刘金柱回应:第一,企业对于大客户的比例会有自己的判断,不会不清醒到要依赖于某些大客户的地步。第二,在与这些大企业的合作过程当中,银宝山新学习到的管理经验和做事原则,这对企业极其有利。

  最后刘金柱想对投资者说:“我们希望任何一个投资者,在关注我们时要认真研读我们的一些数据。数据背后肯定有一些规律性的东西,要去理解数字背后的逻辑,不要盲目跟风炒作。”

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