金融资本 unit
公众公司

四创电子 不只是雷达

文|本刊记者 杨旭然 日期: 2016-11-04 浏览次数: 2637

  素有“两市雷达第一股”之称的四创电子(600990.SH),可能是沪深两市中,主营业务最为特殊的企业之一。

  在国防军工领域,雷达起着关键的防御作用,相关技术向民用领域进行渗透,同样具有很高的价值。伴随着军民融合的大潮,四创电子在雷达技术与产品的民用化方面,做了很多的探索和实践。

  四创电子总经理何启跃告诉《英才》记者,如今公司的业务在城市数据分析、民航气象监测等行业中,都有广泛的应用。这些新型的业务,也承载着军工产业之外,公司拓展市场和盈利的重任。

  从2016上半年的经营数据来看,四创电子在公共安全产品方面的收入,已经占到全公司33.8%的比重。

  “雷达第一股”,不仅是资本市场给四创电子贴上独一无二的名号,也是这家企业技术竞争力的体现,以及进一步扩展盈利的基础。

  

  技术领先

  2015年,中国国防支出增10.1%,升至8900亿元左右。虽然总体数额可观,但国防预算的增幅已经降到了五年来的最低。

  这一数字在2016年则继续降低。根据中国官方3月5日公布的《关于2015年中央和地方预算执行情况与2016年中央和地方预算草案的报告》显示,2016年,中国国防支出9543.54亿元人民币,增长进一步下降至7.6%。

  在整体下降的同时,军工投入已经开始向更高精尖的方向倾斜。有评论认为,诸如军事科技研发、高精尖武器装备研制等费用,仍将维持在较高水平,装备投入占国防经费总量有可能超过40%。

  相比国内外经济环境的复杂,中国的军工企业保持了相对较好的增长水平,何启跃也认同这样的判断。他看到,在国家决策层对军工高新技术的支持之下,多年来技术的积累和进步,已经为军工企业带来了有效的市场扩展。

  “一方面,大的宏观环境决定了较好的需求,另一方面,国内军工企业的技术也能够支撑住这些需求”,何启跃总结道。

  根据介绍,四创电子在软件化雷达方面,与国际顶尖技术公司比较,基本上在同一起跑线上,这种技术层面的进步,是推动行业较快速发展的关键因素。

  从全世界范围来看,信息技术在军事作战领域都有越来越广泛的运用,各国有限的军费投入,都与信息化作战的需求相匹配,因此以雷达为代表的信息化装备与系统,都有望长期受益。

  

  新机遇

  在采访中,何启跃向《英才》记者透露,在整个四创电子的编制中,研发人员所占比例达到了45%。他认为这是一个比较合理的数字,这样可以支撑公司在技术与产品方面,做到更好的开发和应用。

  在持续的技术投入之下,中国的雷达技术在很多方面达到了国际领先,如“数字阵列技术”,这个代表着雷达产品信号传输数据化能力的技术,是四创电子大股东中国电科38所最先应用在雷达上面的,包括美国等国家在内,都没能将这种数据技术应用在雷达上。

  拥有图像数据处理、识别技术,也给38所和四创电子带来了另一种业务机遇:平安城市。在民用领域中,这是四创电子所目前重点布局的业务之一。

  同属中国电科集团旗下的海康威视(002415.SZ),目前已经成长为全球范围内领先的城市安全类企业,在全世界范围内,安置了无数的安防摄像头进行视频拍摄。

  何启跃认为,在这种视频网络铺设完毕之后,下一步最重要的,就是对这些视频进行大数据处理,最大程度上用数据分析与监控的方式,取代目前以人工筛查为主的作业方式。

  为此,四创电子以38所以及自身的技术能力为基础,开发了一整套视频大数据运营系统。在合肥、郑州、新疆等地的平安城市项目中,这套系统得到了一定程度的应用。

  目前这部分业务已经占据了整个上市公司33.8%的比重,但由于国内环境对于软件系统的认同度仍然相对较低,同时出于更快培育、占领市场的考虑,四创电子采取了低价铺市场的策略。这一方面让系统带来的收入迅速增长,另一方面也拉低了企业整体的盈利能力。

  “我们认为随着视频数据处理技术的进步、产品运营与管理能力的提升,企业的利润率也会得到逐步的提升,这一点我很有信心。”何启跃表示。

  

  整合预期

  虽然视频大数据系统的大规模铺设,影响了四创电子的利润率,让这家高科技型企业在2016上半年只有20%的毛利率,但是资本市场仍然给它定了一个“好价钱”,截至10月10日收盘,公司股价73.12元,动态盈利接近600倍。

  在各路资金看来,这家企业还有很多隐藏在财务报表之外的价值。

  何启跃告诉《英才》记者,目前在平安城市的视频数据处理系统销售上,公司采取了模块化的策略,对于有更多需求的客户,可以用叠加模块的方式单独收费。当平台功能逐渐被更多客户所接受之后,这部分收入将会在未来逐步显现。

  另外,在今年3月底,四创电子宣布将向上级公司旗下华东所发行股份,购买其持有的博微长安100%的股权,斥资11.22亿元。这次资产注入,给四创电子带来了盈利能力较强的中低空警戒雷达、海面兼低空警戒雷达装备、机动保障装备等业务。

  在国资委和中国电科的部署下,四创电子与博微长安完成了整合,上司公司的整体规模获得了提升,也给予了投资者更好的投资回报。

  根据何启跃的预计,整合完成之后,四创电子也即将有30%左右的提升。

  一直以来,四创电子所在的中国电科集团,都有提升资产证券化的预期,本次四创电子的资产注入预期,又再次拉起人们对各类科技企业、研究院资产注入可能性的关注。

  “随着资产注入而来的,是公司产品的扩张、市场的扩展、技术进步与影响力的提升。”何启跃认为,这些都客观上支撑了目前四创电子的股价与较高的市盈率。

版权声明:未经《英才》杂志书面许可,对于《英才》杂志拥有版权和/其他知识产权的任何内容,任何人不得复制、转载、摘编、或在非北大商业评论网所属的服务器上做镜像或以其他任何方式进行使用。已向《英才》杂志授权使用作品的,应在授权范围内使用。
杂志订阅
  • 官方微信
  • 头条号
  • 订12期《英才》
  • 8折优惠价为192元
  • 订阅热线:010-65545299
  • 点击订阅杂志
新闻快讯
今年前三季度投资收官,在震荡波动的市场环境中,华安基金凭借出色的投资管理能力,为投资者赚取了良好收益,且在行业内一直保持领先水平。海通证券数据显示,截至9月30日,华安基金旗下权益类基金今年以来平均收益率达37.22%,在12家权益类基金大型公司中位居第2,排名全行业13/126。另据WIND数据显示,截至9月30日,华安基金旗下共有30只产品年内收益率超30%,其中更有11只超50%,2只超60...
2019年9月25日上午,由中国证券投资基金业协会、厦门市政府指导,厦门市地方金融监督管理局、《母基金周刊》主办的“2019中国母基金峰会暨鹭江创投论坛”在厦门国际会议中心酒店正式开幕,峰会的联合主办方为建发集团、金圆集团、国都创投、梅花创投,近2000位LP/GP嘉宾相聚厦门。厦门市委常委、常务副市长黄强在开幕式上表示,厦门市金融增加值年均增幅达到19.2%,金融服务业营收2015年已经突破千亿...
9月25日下午,湖北省住建厅党组书记、厅长李昌海率队到美好置业所属的美好装配江夏工厂调研,实地参观该厂装配式整体叠合剪力墙生产线,并现场召开装配式建筑产业发展座谈交流会,政企共议发展难题,共商发展良策。李昌海指出,发展装配式建筑是建筑业高质量发展大趋势,希望美好置业发展成为全省装配式建筑的主力军。  湖北省建管局党委书记、局长李晶杰,省住建厅研究室主任余振武及相关领导,武汉市城建局、市发...
作为拥有近20年历史的拜耳共享服务中心,在全球架构不断发展的今天,其新的共享中心于2018年在大连落成,覆盖拜耳大中华及日韩地区的业务运营,包涵人事服务、财务服务、差旅管理、呼叫中心、风险质量控制管理和项目管理等,致力于运用精益化生产的质量管理体系,优化创新,提供更加高效、可控的服务。拜耳大连共享服务中心负责人赵书源表示:“对于500强企业来说,共享服务中心这一组织形态并不陌生。其常规模式的最初设...
今年以来,“消费”、“成长”成为A股投资两大主线,一些提前布局的权益类基金净值连续走高,为投资者赚取了可观回报,华安基金资深基金经理饶晓鹏管理的华安升级主题就是其中之一,WIND数据显示,截至9月10日,华安升级主题年内回报达48.55%,位居同类前20%。记者研究其历史持仓行业发现,该基金多集中在计算机、医药、通信、电子等行业,“消费+成长”特色鲜明。华安升级主题鲜明的投资风格与背后的基金经理密...
电子杂志