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专题报道

文一波 一些PPP项目利润率在基准利率以下

文|本刊记者 林海 日期: 2017-08-31 浏览次数: 1345

  “一些PPP项目在未来三五年可能会出现问题,这个阶段对环保产业冲击比较大。”接受《英才》记者采访时,桑德集团董事长文一波直言不讳。

  “水十条”、“土十条”等政策利好,资本的涌入,年均接近18%的增长速度,尽管环保产业“一片大好”,但文一波仍然保持着谨慎思维。“很多优秀的上市公司,能不能熬过前期投入的困难期,同时保持自身业务的发展,对我们来说挑战比较大。”

  截至目前,桑德集团投资和控股了启迪桑德(000826.SZ)、桑德国际、桑顿新能源、桑德新能源汽车等数十家企业,业务覆盖水资源、水生态、固废处理、环卫、再生资源、新能源、环境规划影响评价、环境检测等。其中启迪桑德是国内唯一业务涉及整个环保产业链的企业。

  采访前,启迪桑德与黑龙江省富裕县政府签订战略合作框架协议,将在生物质资源综合利用全产业链一体化投资、生物质能源投资领域、生态环境综合整治投资领域、城区开发区市政PPP投资领域进行合作,项目总投资预计20亿元。

  “目前有很多热门的PPP,BOT项目,但我感觉现在很多民营企业遇到困难。PPP的项目中,民营企业机会少了,很多规模庞大的项目集中在央企。”文一波告诉《英才》记者。

  由于大部分PPP项目的资金需求规模大,并对社会资本的建设开发及后期运营能力都提出了较高的要求,自身不足与外部因素共同造成民企在PPP中的劣势,一个不能忽视的现象就是,众多PPP项目中,民营企业的身影并不多见。

  “环保基本属于重资产行业,如何进入这个领域,会涉及到融资的问题。PPP项目的融资看起来容易,但实际上PPP项目的边界不确定性很强,现在一个PPP项目几十个上百亿,这是一个挑战。民企去做,融资全部要以资本金为基础,而央企有地方政府融资平台,他们的信用体系比较高,对民企产生了冲击。”文一波坦言。

  2015年,启迪桑德迎来清华控股入股,市场评论认为,公司具有了国企背景,融资成本会进一步降低,与启迪控股协同效应显现,在PPP拿单能力上进一步增强。年初至今,公司已落地PPP项目6个,总金额23亿元;另落地框架协议4个,总金额112.5亿元。

  另一个困扰企业的问题是,PPP项目大多为微利项目,对社会资本而言,相对于前期巨额的资金投入,收益偏低,在低于民企净资产收益率平均水平的情况下,吸引力明显不足。

  “去年有些PPP项目,收益率在1%—3%的项目特别多,有一段时间没有一个PPP项目收益到基准利率以上,全都在基准利率之下。”文一波对《英才》记者透露,“这样民营企业如何去做,所以要求企业能够精耕细作,进一步降低工程建设的成本。”

  同时,一些“含金量”高、收益率好的项目,也存在被“雪藏”的问题:基层政府不舍得拿出来做PPP模式,还有相当大一部分对社会资本来说“弃之可惜、食之无味”的项目在前期阶段徘徊,导致项目进度慢、落地率低。

  “目前环保产业快速发展,但是又遇到政策的不成熟,企业还要生存和发展,我们自己也要找一些新的机会,在风险可控的情况下,我们也和金融机构合作,创新发展模式,新市场还有机会。”文一波表示。

  

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