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国寿安保 坚持绝对收益

文|本刊记者 孟德阳 日期: 2017-09-29 浏览次数: 1507

  成立不足4年,国寿安保基金管理有限公司(简称国寿安保)的资产管理规模截至2017年6月30日就已经突破1400亿元,其中,公募基金管理规模突破1000亿元,堪称高速成长基金的典范。

  国寿安保总经理左季庆在接受《英才》记者专访时坦言,这种高速的成长来源于两个坚持:在管理机制上,坚持市场化;在业务发展上,坚持专业化。

  当然,作为中国人寿资产管理有限公司(简称国寿资产)旗下的子公司,国寿安保的发展也离不开母公司乃至中国人寿集团的支持。

  近几年来,保险资管也在政策的鼓励下逐步成为“大资管”金融版图中的重要力量。

  相关数据统计,截至去年底,已经有23家保险公司成立了资管公司。近日,中国保险资产管理业协会(简称中资协)对这23家保险资产管理公司,以及5家保险专业投资机构、3家受托保险资金的养老保险公司开展的保险资产管理机构综合调研结果显示,保险资管机构正从“重视投资能力”向“增强综合管理能力”转变,以上共计31家保险资管机构管理资产规模合计13.72万亿元,同比增长14.69%。

  而公募基金凭借其风险回报特征,以及严格、透明的监管特点,成为保险资管布局“全牌照”的重要一环,几大保险巨头通过自建、并购等多种方式积极获取公募牌照。

  8月初,随着中国太保子公司太平洋资管收购国联安基金51%的股权,国内保险系公募基金已有8家,且安邦人寿、华夏人寿尚在排队名单之上。

  而保险资金对风险的天然厌恶,使旗下公募基金在管理风格上,以稳健为主。在激烈的市场竞争中,国寿安保基金以“专业,透明,稳健”的经营理念实现较快的发展并取得了理想的投资业绩。

  

  高速成长的逻辑

  国寿安保基金公司成立三年多来取得了较快的发展,主要在于做到了两个“坚持”:在管理机制上,坚持市场化;在业务发展上,坚持专业化。

  一是在市场化上,国寿安保全面建设市场化的体制机制。在公司管理模式上大胆创新,按照集团公司“接近市场,市场化运作”的要求,坚持机构设置市场化、机制建设市场化、人才配置市场化。市场化选聘经营管理人员。通过市场化选聘,真正让懂市场、会经营的人来管理企业。建立市场化的激励约束机制。

  特别是顺应市场发展趋势,在公募股票投资方面试行事业部制管理,将人事、财务、投资等权限下放至事业部,根据净利润情况与事业部按一定比例进行分成,打破了原有基金行业工资+奖金的激励模式,吸引了市场优秀投资人才加盟。

  二是尊重市场规律走专业化的发展之路。在机构设置、投资管理,产品发行等方面,秉承让专业人做专业事的宗旨,提高决策效率和执行效果。

  在机构设置上采取扁平化,严格控制部门数量,坚决避免冗余部门设置,保持汇报条线简洁,决策高效。

  提高投资管理效率。在投资决策环节,集中讨论,授权管理,实行基金经理负责制,发挥基金经理专业性。在投资操作层面,进行目标管理,最大程度的调动投研人员主动性。

  合理布局产品线。不单纯追求产品发行的数量,而是要看该产品是否能够给投资者带来长期稳定的投资收益,是否具有长期的生命力,是否符合公司投资管理的优势。

  

  坚持绝对收益

  相比于市场上众多公募基金公司选择“追求相对排名”的策略,左季庆认为,国寿安保反而要“淡化排名”,追求绝对收益。国寿安保的资金来源中,机构投资者占据绝大多数,对于专业、稳定的理解和投资策略的选择,相比于个人投资者都更加理性。

  尽管整体管理风格追求绝对收益,但是国寿安保旗下产品的投资业绩反而特别亮眼。

  据Wind资讯统计,2016年国寿安保基金旗下债券型基金的平均收益率位居全行业第七名。另据海通证券统计数据显示,截至2017年6月30日,国寿安保的权益产品最近一年的绝对收益投资业绩在全行业中排名前十。

  面对未来,左季庆将国寿安保的发展战略归纳为以下四个方面:

  一是融入中国人寿大金融版图,进行市场拓展。公司的快速发展与股东的支持是分不开的,未来国寿安保将借助中国人寿及其控股公司的多渠道,进行市场开拓,把国寿安保的发展置身于中国人寿的大金融战略版图之中,成为中国人寿综合金融服务和金融产品分发平台中的重要组成部分。

  目前,国寿安保与中国人寿股份公司已经开展了基金代销业务,与集团旗下的广发银行对接了货币基金T+0业务,未来还将着力开发系统内资源,推动集团旗下各金融板块的有效融合。

  二是强化资产管理风格,构建资产配置综合平台。目前公司定位为全能型的资产管理机构,以后要强化资产管理风格,逐步向具有鲜明特征的资产管理机构转型,从单纯向机构投资者提供金融产品转向同时提供综合金融理财服务,依靠创新成为中国人寿开展第三方金融业务的投资管理平台,依靠品牌成为机构投资者进行资产配置的平台。

  三是均衡产品结构,丰富产品链条。公司目前的产品结构中,固定收益类资产占比较高,未来公司会大力发展权益投资,形成更加均衡的产品结构。在产品设计上,基于投资者的风险偏好和收益需求,开发适合普惠金融的有长期生命力的公募产品,开发适合机构客户、高端客户的个性化专户产品,逐步布局海外投资,开发QDII基金产品。与此同时,还将基于股东的技术优势,开发FOF、养老型基金等产品。

  四是促进子公司转型发展,加强协同效应。明确子公司定位,实现与母公司的优势互补。回归业务本源,明确业务和目标客户,推进投资顾问、ABS、股权和REITS等业务,扎实推动项目落地。

  

  大类资产配置出发点

  左季庆认为,大类资产的配置有两个出发点,一个是基于基本面和市场行情的变化趋势,另一个是基于投资者的需求。

  从宏观基本面来看,全球经济趋稳,国内增长出现积极迹象,通胀低位运行,政策重心在于化解风险。尽管宏观经济趋于平稳但市场结构化机会层出不穷,股票市场风格极致演绎,龙头白马股大幅跑赢,债券市场高位波动下机会频现。

  国寿安保基金认为,宏观基本面基本稳定,对于中观经济变化、个股个券基本面的研究显得更加重要,对于政策变动把握的要求也越发提升。因此在大类资产配置的方向上,公司将进一步深挖基本面变化,把研究的视角从宏观逐渐向中微观下沉,把握中国资本市场发展大趋势的同时做好行业、个股个券的配置,以适应市场的变化,实现资产配置的长期价值。

  从投资者的理财需求出发,左季庆认为,未来有两大必然的方向,一是机构化,二是国际化。中国资本市场的投资者结构已经在发生显著变化,机构投资者占比持续提升,随着养老金入市、外国投资者加大配置A股的比例,机构一定是未来资本市场最大的投资主体。而机构投资者的偏好是波动率低,风格明确的产品。

  “我们未来的基金产品也会往这方面布局。另一个方向是国际化,中国投资者资产国际化配置的需求也愈发强烈,这基本上已经是所有资管机构的共识。”左季庆表示。

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