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专题报道

军民融合的资本概念股

文|本刊记者 孟德阳 日期: 2017-11-16 浏览次数: 783

  “军民融合上升为国家战略”,8月以来,国内A股军民融合相关上市公司上行态势明显。8月底,科技部、军委科技委近日联合印发《“十三五”科技军民融合发展专项规划》。《规划》要求,2020年基本形成军民科技协同创新体系,推动形成全要素、多领域、高效益的军民科技深度融合发展格局。

  就像其他“政策市”热炒的板块一样,军民融合概念公司,既有真材实料、靠核心技术和军工资质为主营的上市公司,也有打“擦边球”、强行被资本市场扣帽子的非军工主营上市公司。且不论其“真伪”,在价值投资的时代,更多关注的应是公司的核心价值——盈利能力。

  关于军民融合解读颇多。此前,军工龙头企业、中国船舶重工集团董事长胡问鸣在接受《英才》记者专访时认为,军民融合应从三个方面理解:首先是思想上的融合,二是资本层面的融合,第三才是产品层面的融合。

  显然,在无法了解A股上市公司管理者 “思想层面军民融合”的情况下,投资机构和市场对于军民融合的预期基本可以解读为资本层面和产品层面。资本层面的代表一是央企混合所有制改革以及旗下军工资产重组;二是民营企业对军工资产的投资并购;而产品层面体现得更为广泛,最普遍的莫过于军品和民品在技术以及衍生产品的互相融合、应用。

  特别是在“民参军”方面,军工“四证”(“武器装备质量管理体系证书”、“武器装备科研生产保密资格证书”、“武器装备科研生产许可证书”和“装备承制单位资格证书”,合称“四证”)成为评判一家企业是否具备军品核心研发、生产能力的核心标准,有上市公司在近两年通过并购或申请的方式获取了“四证”资质,即便如此,其在武器装备等核心领域的盈利能力,仍需要一段时间观察。

  《英才》记者围绕以上几大方向,挑选了8家颇具代表性的上市公司,并对该领域公司的管理者进行了独家专访。

  

  高德红外(002414.SZ)

  融合概念指数:★★★★★

  公司是目前国内规模最大、国际知名的以红外热成像技术为主的光电设备和系统产品研制生产企业,已取得军工产品质量体系认证、武器装备科研生产许可证、国家二级保密资格单位、中央军委装备发展部武器装备承制单位全套军工资质,是目前国内唯一取得完整武器系统总体研发资质的民营企业。在军工产品领域,高德红外已为我国军方研制了多型红外热成像仪及综合光电系统,实现了红外夜视、侦查、制导、对抗等多层次的军事应用,在综合光电系统及高端装备产品市场的多型产品上形成独占性优势。(详见本期《英才》专访)

  

  中国动力(600482.SZ)

  融合概念指数:★★★★★

  中国动力作为国内海军舰船动力装备的主要研制和供应商,长期以来坚持军民融合的方针,形成军民一体化的技术创新体系、质量管理体系,以军工技术的高精尖产品带动民品技术提升的良好内在循环。公司下属子公司广瀚动力、长海电推、武汉船机、齐耀重工等,依托中船重工的军工平台,凭借研发及综合配套能力的有力保证,并且处于产业系统集成地位的优势,一直承担着海军装备的综合配套供货任务,是海军大中小型舰船及特种舰船动力相关装置的主要供货单位。

  

  中电广通(600764.SH)

  融合概念指数:★★★★

  2016 年,公司控股股东变更为中国船舶重工集团公司,为我国海军舰船装备的主要研制商和供应商,中船重工入主公司,使公司能够依托于中船重工,获得产业协同发展优势,得到军工技术、设施、人才和研发制造能力等方面资源的支持,在海洋防务与信息对抗领域产业发展的核心竞争力得到提升。相关分析显示,电子信息类研究院所和企业资产全部注入公司是集团顶层战略,整合有望加快。

  

  国睿科技(600562.SH)

  融合概念指数:★★★★

  国睿科技控股股东为中国电子科技集团十四研究所,是我国军用雷达的主要研制单位之一,国睿科技主要从事雷达及相关系统、轨道交通信号系统、微波器件、特种电源等产品研发、生产、调试、销售以及相关服务。公司从事的各项业务是国家大力支持和鼓励发展的产业,具有良好的市场前景。公司为十四所唯一上市公司,市场认为院所资产注入方向相对确定。

  

  全信股份(300447.SZ)

  融合概念指数:★★★

  全信股份为军工光电传输龙头,军工“四证”齐全。公司自成立以来一直以军工业务为核心,主要从事国防军工用光电线缆及组件、光电元器件、FC光纤总线交换系统、光电集成设备、热控等产品的研发、生产和销售业务。产品立足自主创新,替代进口,实现国产化,满足用户前沿和个性化需求。公司产品主要应用于航天、航空、舰船、电子和兵器五大军工领域。

  鹏起科技(600614.SH)

  融合概念指数:★★★

  鹏起科技于2017年初通过收购宝通天宇51%的股份切入军工电子领域,宝通天宇的主要产品包括射频微波产品、软件无线电及数字通信产品和电源产品三大类,广泛应用于国防军工、地空通信、卫星导航和空管电子等领域。公司军工资质“四证”齐全,拥有稳定的军方客户资源,军工业务未来前景广阔。同时,洛阳鹏起是公司军工业务的主体单位,其主营业务钛及钛合金金属铸造、精密机械加工技术在国内竞争优势明显,未来随着我国武器装备加速升级换代,对钛合金相关产品的需求也将大幅增长。

  

  海兰信(300065.SZ)

  融合概念指数:★★★

  海兰信是一家一直专注于航海电子科技领域,主要从事航海电子科技产品和系统的研发、生产、销售和服务的企业。其主要产品包括船载航行数据记录仪(VDR,又称"船用黑匣子")、船舶远程监控管理系统(VMS)、船舶电子集成系统(VEIS)、船舶操舵仪(SCS)以及雷达等。公司拥有国家二级保密资格证书、军工产品质量体系认证证书、装备承制单位资格证书等齐全的军工资质。公司作为中国海军指定的供应商,产品已应用到包括中国首艘航母“辽宁舰”在内的各类舰船上,并实现了从单一产品供应向提供系统解决方案的转变。

  

  超图软件(300036.SZ)

  融合概念指数:★★

  超图软件是一家地理信息系统(GIS)平台软件的企业,主要从事GIS基础平台和应用平台软件的研究、开发、推广和服务。2017上半年,公司营业收入4.03亿元,同比提升69.6%,归母净利润2602万元,同比增长143.6%。相关研报显示,公司已经实际上具备军工“四证”资质,GIS产品在军用市场前景可期。

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