金融资本 unit
公众公司

新政之下 光伏企业断臂求生

文|本刊记者 张延陶 日期: 2018-11-26 浏览次数: 56

在年度主题为“疯狂扩产”的2017年,光伏行业的产能几何式增长。然而,仅仅半年后,“531光伏新政”的出台如同一脚猛烈的刹车,为多年来狂飙突进的光伏企业敲响了警钟。

在全球第一市场的光环下,新政的“反噬”开启了新一轮光伏去产能的周期。地方政府与银行在去杠杆的环境中已经难以为成本高企的光伏企业提供“弹药”,中长期前景或许可期,但短期内企业将如何自救?


出售资产

根据公开资料数据统计,从531光伏新政实施以来,已经有不少于5家上市公司拟出售/出售相关资产。累计金额近50亿元。

而这一趋势或许会随着时间的推移加速演变。根据新能源研究中心EnergyTrend推测,此次新政将使中国内需大幅下滑到29-35GW,并使全球光伏需求下跌到100GW以下水平,对全产业供应链造成极大压力。

然而根据国家能源局统计数据显示,去年中国光伏发电新增装机53.06GW,同比增加18.52GW,增速高达53.62%;累计装机达到130.25GW,位居全球第一。因此,新政影响下,2018年的产能将锐减近一半。

而令人忧心的是,2018年前两个月扩产势头有增无减,多晶硅、硅片、电池片、组件的光伏企业都在扩产。2017年扩产的项目有26个,今年531新政出台前,已知的扩产项目就已经有十几个,扩产的势头猛烈。

由政策引发的供需不平衡格局直接导致了行业恐慌。

所谓531新政,实际上源自于6月1日国家发改委、财政部、国家能源局联合印发的《关于2018年光伏发电有关事项的通知》的发布。因文件落款时间是5月31日,因此称之为531新政。

通知中强调合理把握发展节奏,优化光伏发电新增建设规模,同时加快光伏发电补贴退坡,降低补贴强度,完善光伏发电电价机制,发挥市场配置资源决定性作用,进一步加大市场化配置项目力度。这让光伏行业的发展与企业盈利大受影响。

在已知的单晶扩产计划中,协鑫宁夏有1GW高效单晶,京运通宁夏2GW单晶、阿特斯包头2GW单晶,中环内蒙15GW(公司总产能23GW左右)、晶科能源新疆4-5GW,晶澳太阳能3-4GW等单晶项目将投产,加之隆基股份单晶硅片产能25GW,单晶组件产能12GW,预计到2018年底单晶总产能将超过60GW,将是2016年底的4倍。 

多晶方面,2018年计划投/扩产的项目有京运通宁夏扩产3GW、荣德扬州扩产3GW、通威股份包头、乐山配套4GW、中电科太阳扩产2GW、南玻股份宜昌扩产2GW、阿特斯包头扩产3GW,总计将扩产17GW,国内多单晶组件产能将超过70GW。

龉龃前行

单晶、多晶领域都有扩产计划的京运通(601908.SH)近期发布了半年报。其中显示,公司新材料业务产能迁移尚在进行中,业务规模有所收缩,报告期内实现营业收入3,758.93万元,较去年同期下降46.00%。

虽然新材料业务在业务版图中占比较小,但京运通依然给出警示:2018年初至今,单晶硅片产品和多晶硅片产品的价格均有不同幅度下降,硅晶产品的原材料价格也有所波动,光伏行业下游的电站建设成本亦逐年下降,整体市场的调整和变化将对公司新材料事业部、高端装备事业部、新能源发电事业部的经营决策造成影响。

另外,京运通还是不可避免的谈到了政策有可能对公司经营产生的负面效应:新能源发电业务是公司四大主营业务之一,且占公司整体营业收入和利润的比重较大。该行业政策依赖度高,今年5月31日关于光伏发电行业的补贴政策调整对公司光伏发电业务造成了一定影响。政府补贴力度削减将导致新建电站收益下降,虽然对公司已建成运营的电站项目没有影响,但可能降低未来公司光伏发电业务装机容量的增长速度。

晶盛机电(300316.SZ)也在同期发布了半年报,公司2018上半年实现营收12.44亿元,同比增长53.79%;归母净利2.85亿元,同比增长101.2%。但值得注意的是,在其截至2017年底的主营业务构成中,晶体硅生长设备的占比为80.68%,2016年这一数字为61.86%。而这一部分主营业务的占比上升与光伏产业的“井喷”有着密不可分的关系。

通过牵手中环股份(002129.SZ)、保利协鑫(03800.HK)等大客户,晶盛机电的主营业务在收获增长的同时也暗藏隐忧。随着531新政引发的行业去产能提速,下游新增设备需求的萎缩将成为大概率事件。

晶盛机电半年报显示,当期经营活动现金净流量为-1.53亿元。去年同期这一数字为-0.72亿元。

作为单晶龙头,隆基股份(601012.SH)的市场地位注定它成为了531新政后的关注热点。其技术路线与市场选择成为了行业的风向标。

根据中报显示,隆基股份上半年实现营业收入100.02亿元,同比分别增长59.36%;归属于母公司净利润为13.07亿元,同比增长5.73%,较2016年同期43.6%的同比增幅已经大幅缩窄。

隆基股份董秘刘晓东近期表示,新政的内容主要是鼓励技术进步,推动平价上网项目的落地,与行业本身的未来发展方向是吻合的。从这个角度看,新政会进一步推动企业在技术方面的投入,从而降低成本,推动太阳能发电实现平价上网。这使企业将重心更多地转向市场,将更多的精力投入到技术研发领域。他认为,未来海外新兴市场将是光伏产业发展的一个重要方向。

隆基股份的发声也预示着行业将迎来平价上网。单晶技术路线与海外新增市场将成为行业的集体共识。

占据这两方面属性的企业或许依然有着前景可期的未来。而在此之前,产业恐慌带来的价格下探不可避免,但同时,资本市场的相关资产或许将成为交易重地。


版权声明:未经《英才》杂志书面许可,对于《英才》杂志拥有版权和/其他知识产权的任何内容,任何人不得复制、转载、摘编、或在非北大商业评论网所属的服务器上做镜像或以其他任何方式进行使用。已向《英才》杂志授权使用作品的,应在授权范围内使用。
杂志订阅
  • 官方微信
  • 头条号
  • 订12期《英才》
  • 8折优惠价为192元
  • 订阅热线:010-65545299
  • 点击订阅杂志
新闻快讯
近期A股在前期快速上涨后陷入盘整,而作为三大“长牛板块”之一的电子板块则再度活跃。伴随着业绩面持续改善、行业景气度不断提升,以及资金对电子的追捧,电子板块的投资价值日益凸显。7月31日,上交所首只电子ETF——华宝中证电子50ETF,场内简称“电子ETF”,代码515260,将在上海证券交易所上市交易,届时投资者可像买卖股票一样,直接在二级市场便捷地交易电子ETF。值得一提的是,7月18日,华宝电...
随着2019年10月新三板正式启动全面深化改革以来,主要改革政策逐步落地,创新层企业公开发行并在精选层挂牌是新三板改革的重要举措,为更多的中小企业提供了直接融资的畅通渠道,为资本市场助力优质企业的早期成长阶段增添了有力工具。7月27日新三板精选层正式开板,西南证券保荐的颖泰生物作为精选层首家过会企业,将正式挂牌交易。自2019年9月全面深化资本市场改革启动以来,以注册制为主线的制度改革不断推进,科...
近日,紫光股份旗下紫光教育科技有限公司成功中标上海市闵行区教育局“智慧教育云平台”项目,该平台作为闵行区智慧教育示范区的承载平台,目标是到2022年,成为支撑区域实施个性化教与学应用的智慧教育云平台,为全区开展数据驱动的大规模因材施教提供支撑。2019年,上海市闵行区成为教育部公布的首批入选的“智慧教育示范区”创建单位。为推动上海市闵行区“智慧教育示范区”创建工作,紫光教育科技有限公司作为闵行区智...
近期,紫光旗下新华三集团助力中国联通在多地实现智能城域网成功上线,标志着新华三智能城域网解决方案成功实现全线的商用落地,并获得了中国联通多个省分公司的充分认可与肯定。在“新基建”带来的5G建设提速期,传统的城域网络架构在承载5G大带宽、云化、云网融合、SDN业务时面临许多挑战,为此,中国联通提出了面向5G时代的固移融合、云网一体、物理+虚拟的新型城域网架构,5G新型城域网作为中国联通5G的主要承载...
7月9日,以“智联世界,共同家园”为主题的2020世界人工智能大会在上海拉开帷幕。为期三天的大会以线上活动为主的形式实现了“屏对屏”的互动交流。作为上海“4+X创新融合载体”之一的上海马桥人工智能创新试验区,也再度参会,向全世界描绘了一幅上海人工智能的“马桥蓝图”。总投资50亿元的“紫光芯云中心”项目签约在峰会第三天下午举行,同期一共有36个项目集中签约与发布。区委副书记、区长陈宇剑代表上海市闵行...