金融资本 unit
投资

谁是2018年中涨幅王?

文|本刊记者 谢泽锋 日期: 2018-08-30 浏览次数: 187

创新不一定赚钱,但垄断一定赚钱。


经历了2017年价值股爆发的一年后,这一投资理念似乎还在延续。在全球经济不确定日益增强的背景下,资金流向更具确定性的投资标的,是天性使然。

美股一片繁荣的衬托下,A股显得更为惨淡,上证指数击穿3000点,创两年来的新低,个股闪崩,爆仓风险频现,上市公司不断踩雷,不少股民的钱袋子更加干瘪。

不过在一片惨淡中,总有一抹亮色。经过《英才》记者的查阅和分析,今年至6月25日,除去2018年上市的次新股及因借壳重组(亚夏汽车)大幅上涨的公司外,共计有48家个股涨幅超过40%。

其中不乏已经连续几年上涨的大牛股,亦有因业绩爆发而加速上涨的新牛股。通过分析这些个股,挖掘他们的共同特征,期望能对投资者有所帮助。


化工板块异军突起

由于滞后于经济复苏的周期,化工板块的业绩修复往往要延后一两年,但这个行业的爆发性却非常强。

在涨幅榜排名中,前两名均为化工企业,榜单中共有4家化工企业,且涨幅基本都超过了100%。

鉴于其2017年12月4日至今年6月3日处于停牌期间,大牛股万华化学(600309.SH)未列入榜单。但其自2016年低点启动,至今股价已经翻了4倍有余。而且,6月4日复牌后连续两天涨停。足见投资者对其未来发展的认可。

与上一轮的钢铁股、煤炭股相似,化工板块延续着估值修复的逻辑。以涨幅榜第一名的建新股份(300107.SZ)为例,公司产品包括染料中间体、纤维中间体和医药中间体三个系列,公司有两种产品市场占有率为全球第一。

随着宏观经济企稳,下游需求的回暖,公司业绩呈现爆发式增长,在2017年营业收入增长61.80%,归母净利润增长282.70%的背景下,今年一季度公司净利润达到1.14亿元,同比大增2233.25%。

另外,受益于草甘膦涨价影响,业内企业收益颇丰。如新安股份一季度归母绩净利润2.59亿元,同比增长了315.5%,股价涨幅接近翻倍。

  

生物医药 估值重塑

疫苗事件后,医药股也将开始重新估值。两极分化将更加明显,虽然短期板块指数下挫,但将2018年称之为医药股的大年一定不为过。上半年涨幅排行榜中,医药健康股数量接近一半,足可见大健康概念的火爆。

在恒瑞医药、片仔癀等大牛股的带动下,中医药老字号股票纷纷大涨。

随着药明康德的上市,生物制药、医疗器械、创新药涨势如虹,在细分领域拥有绝对市场占有率的企业备受青睐。

譬如涨幅位居前列的正海生物(300653.SZ),公司是一家从事生物再生材料的企业,主要产品包括口腔修复膜、生物膜等软组织修复以及骨修复材料等硬组织修复材料,公司产品销售毛利率高达92.70%,属于国内再生医学领域领先企业,今年也是翻倍上涨。

不过生物医药板块目前的估值普遍较高,片仔癀动态市盈率超过50倍,恒瑞医药70多倍,爱尔眼科更是达到了90倍,显然部分医药股的风险正在积聚。

不过亦有分析认为,应该用增长速度来给上市公司估值,而非囿于股价与每股盈余的比例。以爱尔眼科为例,公司自2014年起保持了每年30%以上的净利润增长速度,如此优质的表现在整个A股市场屈指可数。给予更高的估值也在情理之中。

更何况,在指数连连重挫的大环境下,医药股的避险属性也更加被投资者重视。


食品饮料 最具确定性

民以食为天,食品饮料应该是资本市场中业绩最具确定性的行当。具备品牌影响力的企业则占有更多的市场份额,在消费升级的背景下,这些企业的盈利能力进一步加强。

顺鑫农业、涪陵榨菜、今世缘、安井食品、桃李面包、海天味业六家企业在2018年涨幅超过40%,其中不乏两年持续上涨者。

与高科技、互联网企业相比,食品加工企业产品线普遍较为单一,缺乏市场炒作的时髦概念,但并不意味着这些企业盈利能力孱弱。

以耳熟能详的涪陵榨菜为例,公司主导产品为乌江牌系列榨菜,为中国最大的榨菜加工企业,产品全国市场占有率第一。

公司前两年净利润增长均超过60%,今年一季度实现营收5.07亿元,同比增长47.72%,净利润1.15亿元,同比增长80.33%。更令投资者惊喜的是,榨菜销售毛利率居然高达51.18%,秒杀一众高科技企业,而且公司负债率仅为19.85%。这也就不难解释,涪陵榨菜股价能在2016年3月至今上涨超过340%。

看似平凡的酱油,也孕育着一个颇为赚钱的产业。2017年海天味业营收145.84亿元,归母净利润35.31亿元,利润规模是行业第二名的3倍多。在保持了年均超过20%净利润增速的同时,其毛利率达到了46.85%,其中贡献六成以上营收的酱油业务毛利率为49.53%。

公司股价自2017年开始至今涨幅超过170%,可见食品饮料产业不仅能赚钱,而且堪称最为抗周期的板块。


护城河效应

创新不一定赚钱,但垄断一定赚钱。

在这份涨幅榜单中,不乏上述细分领域的头部企业。

受益于免税消费的盛行,中国国旅股价大幅。子公司中免公司是我国免税行业的龙头企业,免税品销售市场份额始终排名第一,占全国免税店数量的2/3。

2017年公司免税商品销售148.61亿元,占公司总营收比例为53.27%,但却实现了69.95亿的利润,占公司利润比例高达83.47%,毛利率为45.72%。而反观公司的出境游业务毛利率仅有可怜的5.02%。  

与此同时,中国国旅在2017、2018年先后入股日上中国和日上上海51%的股权。可以预见在免税消费提升的背景下,拥有稀缺免税店的牌照资质以及强大的市场优势,持续实现盈利增长值得期待。

另一个案例是蓝帆医疗,这家公司的业务为健康防护系列产品,核心产品PVC手套占全球市场份额22%,产能和市场占有率均为全球第一。

公司是国内健康防护手套行业第一家上市企业,“防护”+“医疗”的概念,也让其在整个A股市场属于稀缺标的。

随着宠物经济消费时代来临,这个新兴行业中也诞生了不少优质企业,佩蒂股份主营宠物食品,宠物咬胶市场占有率为国内第一。其净利润保持了每年超过30%的增速,今年一季度实现净利润0.30亿元,同比增长120.11%,股价表现也十分抢眼。

由此可见,随着整个市场更加重视价值投资,投资者更应该分析公司内在的核心竞争力。拥有强大的市场占有率,以及护城河效应的企业更具备成为下一个白马股的潜力。


版权声明:未经《英才》杂志书面许可,对于《英才》杂志拥有版权和/其他知识产权的任何内容,任何人不得复制、转载、摘编、或在非北大商业评论网所属的服务器上做镜像或以其他任何方式进行使用。已向《英才》杂志授权使用作品的,应在授权范围内使用。
杂志订阅
  • 官方微信
  • 头条号
  • 订12期《英才》
  • 8折优惠价为192元
  • 订阅热线:010-65545299
  • 点击订阅杂志
新闻快讯
2019年上半年投资正式收官。A股市场虽然波动较大,但整体行情向好。WIND数据显示,截至6月28日,上证综指、深证成指上半年涨幅为19.45%、26.78%。华安基金凭借出色的投资管理实力,交出了一份靓丽的“中考”成绩单。海通证券数据显示,截至6月28日,华安基金近1年权益类基金绝对收益率达15.64%,在全行业117家基金公司中排名第1;近2年、近3年收益率同样保持领先,排名行业4/108和1...
今年上半年消费类基金成为“大赢家”。尤其是一些规模不大的基金,凭借灵活的身位,在“大消费”领域游刃有余,逐渐受到投资者认可。银河证券数据显示,截至2019年7月5日,广泛布局“大消费”的华安生态优先(代码:000294)今年以来取得了50.49%的回报,在同类414只基金中排名13。该基金优秀的业绩表现也受到主流评级机构的关注,在最新的基金评级中,华安生态优先获得海通证券“五星基金”评级以及银河证...
企服行业洗牌加速 顺利办批量合规精准定位抢占行业先机税制变革激发企服市场活力 顺利办合规疏引瞄准万亿市场2019减费降税近2万亿元,金融普惠着重点墨,积极财政政策加力提效……两会期间牵动着市场经济的敏感神经,一系列政策红利信号,进一步点燃公众双创热情,释放民营经济活力。当政策趋势暗藏投资风口,激增的市场份额,无疑是企服行业下一步重点争夺的热点领域,洗牌之战或将迎来新一轮的加速。无论是以金蝶、用友、...
顺利办牵手区块链 效率变革跑出行业突围加速度“区块链+企业服务”开花落地 顺利办把握行业未来新动能每一项伟大技术的诞生,都为时代带来一场由内而外的能量更迭和深度变革。而选择优先布局的行业“弄潮儿”,往往将借此把控住行业未来发展的悸动脉搏。近日,国家互联网信息办公室在官网发布了境内区块链信息服务备案清单(第一批),涉及BATJ(百度、阿里、腾讯、京东)、中国平安等在内的164家公司,其中上市公司24...
锚定智慧企服生态圈 顺利办“闭环思维”锻造持续成长力大数据内外双循环 顺利办构建企服生态实现“弯道超车”曾经,以BAT代表的巨头厂商争先布局“To B”领域,掀起了一轮资本市场的淘金热潮,SaaS作为资本圈最为青睐的标的,一时间风光无限。如今,距离2015年“SaaS服务元年”已经过去了三年,国内SaaS公司整体看起来似乎有点悲观。据悉,一些SaaS企业(规模在1亿以下)的年增长速度很难保持在10...