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A股万点需要新制度

文|胡斐 日期: 2015-10-28 浏览次数: 3559

  笔者曾预测在2016-2017年会出现大牛市行情,其中2017年秋季大盘将突破12000点。但想要让股市真正保持在万点上方,需要制定更合理更有效的规则制度,其中“T+0”制度和开放外资进入都是非常重要的内容。

  二级市场“T+0”,意味着同时应不设涨跌幅限制,代之以熔断制度,熔断时间需要与涨跌幅成正比。

  为什么必须实行“T+0”呢?这是因为在这样的制度之下,资金的使用效率提高了。我们都知道央行不能随便滥发货币,2015年以来央行已经数次降准降息,现在的人民币活期存款利率已经非常低了。央行放水过多还会导致通货膨胀,对经济体是不利的。

  如何才能既避免通胀,又使得股市二级市场资金的供给增加呢?这就是实行“T+0”制度的好处,原本一天只能买进一次的资金,在实施之后理论上可以买进无数次。

  2015年初沪深两市成交金额高峰时为2万亿,现在大约1万亿不到。按照1万亿来算,在“T+0”制度下,同样的资金规模,可以放大到3万亿—5万亿的成交金额,这些成交金额会实实在在的推高二级市场的股价,让大家得利,获得赚钱效应。

  就个人在二级市场运作的经验来讲,一只股票一天内如果被相同的金额,比如1亿资金反复交易多次形成较高的换手,股价的活力会被彻底激发,涨起来非常快。

  另外一点,现行的QFII制度应该取消,让国外资本的投资不设额度,无须审批。各国投资者无论机构还是个人随便开户,只需指定几家券商在上海自贸区完成开户即可。

  但值得注意的是,为了防止受到金融冲击,这些外资在中国的利润不能转移走,只能用于在中国开公司,购置房产,消费;但是人家的本金可以转走,这样美元购买人民币还可以形成对人民币的购买支撑。

  目前中国市场经济制度正在完善的过程中,实际上有很多国际资金想进来参与中国资本市场,但苦于中国是一个“资本项目管制”国家。通俗点说,钱进出中国的国境比人进出中国的国境要难得多。

  外国的资金大体上可以分为两类:一类是金融机构、各种对冲基金;这些资金的规模是无法估算的,其实可以理解为无限量的资金供给,只要有赚钱效应,资本的逐利会瞬间聚集几万亿几十万亿美元也有可能。还有一类是个人和普通的企业,这种投资者群体数量极其庞大,也许资金量没有第一类大,但是数量巨大。

  对于这些资金的监管,可以不设额度限制、不做事前审批,只做事后本金监管。指定银行做存管行,指定几家券商作为交易通道;只要保证本金可以转走,盈利不能转出国即可。实际上,如今这个制度在技术上是可以实现的。中国资本市场想要实现国际化,投资主体一定是多元化的,不能是单一的国内散户局面。

  国际投资者和投资机构在中国炒股所得的利润,用于直接在中国开公司,开工厂,投资房产,或者消费。这些钱只能变成“中国资产”,直接增加了“投资”和“消费”。这相当于给经济体两个鲜活的血液,源源不断地促进经济发展。

  作者系自由投资人

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