商业观察
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湖岸投资 不良资产处置正当时

文| 余令 日期: 2018-10-30 浏览次数: 278

债务问题风起云涌,以超过市场预期的速度快速发酵。

据Wind统计数据表明,仅2018上半年累计违约债券只数26只、规模257.5亿元、平均违约规模为9.9亿元/只,同比分别增长13.0%、37.9%、22.0%,环比分别增长0.0%、24.9%、24.9%,违约事件频率和规模从同比、环比来看均提升明显。

根据十九大报告,提出要深化金融体制改革,增强金融服务实体经济能力;健全金融监管体系,守住不发生系统性金融风险的底线。

改革开放以来,我国金融业得到长足发展,服务实体经济成效显著,金融市场体系日益完善,防控风险能力不断增强。2018上半年,我国宏观经济稳中向好,增长率达到6.8%。

但近年来,受国际金融危机、经济结构调整和金融加杠杆等国内外多重因素的影响,我国金融业与实体经济发展之间出现了一定程度的脱节,部分金融活动存在资金空转、体内循环等问题,影子银行、地方政府隐性债务等风险持续积聚,金融乱象频出,金融业正处于风险易发、高发期。

和绝大多数金融企业不同的是,对于专业的不良资产管理公司来说,这种局面意味着更多的发展机会,湖岸投资就是这样的一家专业机构。


不良资产投资没有行业局限性

湖岸投资是一家民营的不良资产专业投资机构,聚集了除四大国有资产管理公司之外规模最大、历史最长、业绩最佳的不良资产投资团队,历史上累计投资不良资产本金超过千亿,且投资的所有不良资产包从未亏损。

湖岸投资的业务涉及全国20多个省份,在12个省市建有办事处,签约服务商123家,外围合作中介超过2000人。

湖岸投资的团队从2004年起就开始投身于中国不良资产行业,拥有10多年的不良资产投资经验,历史业绩出色。

团队早期一直在做美元基金的募集、管理并投向中国,2016年中国政府新出台了一系列的外汇管制新规,资金进出境受到极大管制,严重影响投资效率,并且公司早已在2014-2015年判断新一轮的不良资产投资浪潮即将到来,湖岸投资作为以人民币为主的投资中国市场的不良资产基金应运而生。

与股权投资不同,不良资产投资相对比较安全,没有行业的局限性,不良资产投资的是债权,所有不良资产的抵押物都是有价值的,并且都是对资产做了较多的折价后进行购买,安全垫很高。


不良资产处置升级产业整合

截至2018年5月末,银保监会发布商业银行贷款余额1.9万亿元,不良贷款率1.9,%,相比一季度的商业银行贷款余额1.77万亿、不良贷款率1.75%有一个很大提升。

随着商业银行不良率的上升,不良资产的规模也在不断扩大,如何盘活存量不良资产,是化解金融风险的关键。准确把握不良资产的新特征,就是防范和化解金融风险的基础性工作。

九部委在2018年5月印发了《十三五现代金融体系规划》,着力化解银行不良资产、地方政府隐形债务风险,有序处置债券违约风险,不良资产投资也对资金的需求越来越大。处置不良资产不仅仅是降低整个市场的风险,在处置不良资产的同时,使资产流动起来也是增加了资产的使用效率。

而湖岸投资最主要的工作,就是评估资产的基本价值,除此之外通过湖岸十几年工作经验建立的不良资产数据库,通过数据库可以快速匹配资产与买家,在最短的时间内将资产出售。

但是收购不良资产之后再将其出售只是简单的商品买卖,这样不利于资产的运转,不能使资产产生最大化的效益,在一些行业中的资产需要精耕细作,通过运营使资产产生更多的价值。

因此湖岸投资与专业的酒店运营管理公司共同成立了酒店产业基金,通过行业的优势低价拿到酒店资产之后进行产业整合,再通过专业团队的运营使资产实现稳定的盈利。


资本聚集 风险防范要从一而终

以往在成立不良资产投资基金时,可以成立一个长期的基金以便于投资机构有足够的时间去处理投资的不良资产,但是在资管新规出台之后,明确禁止了资管产品的期限错配问题,这将对资管行业从投资端到产品端产生较大影响。

目前来看,在资管新规下的新基金将会大大缩短基金年限,这对于投资端来说,要在较短的期限内获得稳定的收益产生了较大的压力与挑战。湖岸投资新成立的基金为了配合资管新规,基金期限不超过三年。

资管新规的“去嵌套化”使金融机构的通道业务将逐渐收紧,通道业务的高速发展主要源于金融机构为了规避各种监管和风控要求,包括流动性指标、杠杆率指标、投资范围限制、投资者适当性限制等,这也大大减少了不良资产投资基金的募资来源 ,不良资产投资机构将面临更大的募资压力。

通过10多年的积累,湖岸投资拥有业内最为专业的团队,团队历史业绩出色,与众多机构投资者的关系逐步加深,从第一次合作开始,每一笔投资都获得了正回报,一方面既不断满足了投资者的收益要求,另一方面也不断验证团队的专业能力,投资者对湖岸也从合作、了解逐渐转变到深度信任。不论是募资能力,还是产品的灵活性,湖岸都有比竞争对手更强大的调整能力。

目前除了四大AMC,各地方政府支持的地方性AMC不断崛起,一些上市公司、民间资本也参与到银行不良资产业务中来,不良资产的市场在不断扩大,参与者也在逐渐增多。

湖岸投资董事长张征认为,整个行业依然处于良性循环的阶段,良币追逐良币,对于新进入行业的公司必然要接受行业的考验,特别是在如今不良率上升的阶段,随着不良资产规模的逐渐扩大,防范风险的能力就要随之提升,这会是新进入不良资产行业公司的最大挑战。


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