商业观察
期货

原油遇冷

文|本刊记者 胡刘继 日期: 2012-07-04 浏览次数: 1557

  进入5月后,油价终于挺不住了,一路暴跌。

  回顾今年原油的行情,2月原油价格的上涨令人颇感意外。由于金融危机的影响,全球经济至今仍步履艰难,这也意味着原油的需求短时间内并无突飞猛进的空间。但伊朗让事情起了变化。

  美国西德克萨斯轻质原油(WTI)价格在3月初一度站上110美元/桶的年内高点,但到6月11日,原油价格盘中最低跌至81.08美元/桶,跌幅超过四分之一。

  在当前全球经济形势整体并不乐观的环境下,原油需求状况未来是否会有转机,油价是否还会继续下跌?之前市场热炒的伊朗问题,又是否会再度“还魂”?

  黑色5月

  WTI原油价格在100美元/桶上方盘旋了数月之后,从5月开

  始突然急剧下跌。纽约商品交易所(NYMEX)原油7月合约5月1日收盘价为106.5美元/桶,5月31日创下月内最低点,以86.53美元/桶收盘。

  对于原油经历黑色5月的原因,广州期货研发部副总罗强对《英才》记者表示,首先是需求不振,全球经济的疲软导致原油实际需求量上不去。同时,市场对未来的需求预期下降,这是油价下跌的主要原因。当然,地缘政治刺激的退烧,伊朗问题的缓解也是原因之一。

  “我们注意到,5月原油多头资金大幅消减了头寸,并且是有序离场,而非受空头打压离场。这些资金应当是前场炒作油价的获利了结者。”罗强说。

  首创期货分析师练异洞对《英才》记者表示,目前全球原油的供需面情况确实不佳。需求方面,美国经济虽然呈现恢复态势,但是不乏波折和动荡,其原油库存数据一直较高。中国4月原油进口明显下滑,表明需求增速在放缓,虽然5月原油进口量有所恢复,但经济增速放缓对原油需求的影响不容忽视。而欧洲原油消费下降已经持续一段时日。

  而在供应方面,练异洞指出,欧佩克目前产量大幅增加,金融危机时日产量为2300万桶,现在已经超过3000万桶。伊朗禁运的影响不会太大,缺口已经基本被弥补。

  数据显示,欧佩克目前产量已达到2008年以来最高点。5月平均日产出约3160万桶,超过了去年12月规定的3000万桶上限。其中,沙特增产幅度最大,目前日均产量超过1000万桶,创下30年新高。

  作为美国的盟国,沙特最近还表示,希望维持产量不变。但伊拉克、伊朗等国对当前油价已然不满,并向沙特施压,要求消减石油产量,力促石油价格在100美元/桶。

  对此,国际能源署(IEA)称,目前国际原油产量有所增长,供应相对充足,市场对伊朗禁运的担忧也有所缓解,但原油产量仍然未达到一些欧佩克成员国所称的“过量”水平。

  根据国际能源署最新预计,今年二季度全球日均原油加工量为7430万桶,较上年同期增加39万桶;预计三季度全球日均原油加工量为7590万桶,较上年同期增加34.5万桶。

  “尽管行业状况普遍恶化,但5月全球日均原油加工量较4月增加58.5万桶至7410万桶。其中大部分增幅来自美国。”国际能源署表示。

  消费方面,国际能源署预计今年全球日均原油需求量为8990万桶,较2012年全球日均原油需求增加82万桶。

  需求产生结构性变化

  在经历了5月的一轮下跌后,6月油价跌势有所缓和。从6月初到中旬,油价基本在80美元/桶上方震荡。那么,这意味着油价已经企稳,还是在酝酿新的行情?

  罗强认为,如果未来全球经济问题比较大,那么,现在可能成为原油行情多转空的档口。主要原因在于已经没有支撑高油价的基础,由于对需求的低预期,大家不认可原油能回到100美元/桶以上。如果未来经济下滑的风险增长,那么油价还将出现进一步下跌。

  美国能源情报署(EIA)的最新一份报告,可以折射出市场的预期——2011年末全球主要工业国企业石油库存可满足55.9天的需求量,但到2012年底,全球主要工业国企业拥有石油库存将足以满足57.7天的市场需求,达到15年来最高水平。

  “经济合作与发展组织(OECD)成员国有关需求的库存水平增加,主要原因是由于需求将减少。”美国能源情报署称,欧洲经济问题对全球经济增长构成威胁,预计今年欧洲石油日需求量较2011年下降34万桶,明年将进一步减少23万桶。

  练异洞表示,如果当前欧洲形势不进一步恶化,希腊不退出欧元区,西班牙不发生违约事件,那么,原油价格可能逐步走稳。反之,则油价可能会出现恐慌性下跌。不过,练异洞预计近期油价下跌幅度不会超过10美元/桶。

  “欧洲的不确定性很大,这难以预计。但目前可以说原油没有多少向上的空间,因为缺乏动能,年内油价若想创新高将非常困难。”练异洞说。

  广发期货分析师刘孝毅则指出,今年是美国总统大选年,美国对原油价格的影响力非常大,会对油价采取限制性措施,力求油价平稳。同时,美国亦不太可能参与战争等事件,对伊朗问题不用再担忧。

  此外,美国最近进行的页岩气开发,可能对原油的需求产生长远的负面影响。“美国对天然气使用比重若提升,那么,这意味着美国对能源的需求产生结构性变化,这种影响是长远的。”刘孝毅说。

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