商业观察
股市

QE3抬不动A股

文|本刊记者 王思宁 日期: 2012-10-31 浏览次数: 1364

  美联储出手了,QE3来了。美股应声大涨。

  或许是为了帮助奥巴马在总统大选中对其经济管理的弱项加以遮掩,或许是箭在弦上的无奈之举,北京时间9月14日凌晨,美联储宣布推出第三轮量化宽松货币政策(QE3)。

  由于美联储推出的QE3刺激措施比投资者此前预期的力度更为强劲,道指创出五年来的新高。欧洲主要股市亦出现上扬,英国、法国和德国的股指纷纷上涨,衡量欧洲股市整体表现的泛欧斯托克600指数创下了15个月来的新高。

  亚洲方面,中国香港、中国台湾、日本、韩国等地股指均大幅上涨。然而,A股市场却高开低走,连创近三年来的新低。

  理论上讲,QE3除了推动全球大宗商品价格上升,还将使热钱从美国倒流回新兴市场,进而刺激新兴市场股市。

  “QE3对中国而言,挑战可能大于机遇。”国海证券分析师邹璐则向《英才》记者表示。一方面,QE3未必能明显改善资本流入,对中国出口的正面拉动短期内也将难以体现;另一方面,中期通胀压力将导致中国可采取的宽松政策受限,对中国应对经济增长下行压力带来较大挑战。

  一些市场人士认为QE3未必能明显加速资本流入中国。香港金管局总裁陈德霖10月12日表示,美联储推出QE3后,暂时未见有资金净流入香港。

  南方基金首席策略分析师杨德龙认为,虽然美联储推出QE3,对全球资本市场构成一定利好,但本次QE3和上次QE2推出时基本面差异很大。在QE2推出时,国内房地产市场处于旺季,汽车、工程机械销量均超预期,钢铁、水泥等因产量控制价格坚挺,因此周期性行业反弹了一个月左右。然而,本次QE3几乎无基本面的配合,各个周期性行业均持续低迷。在经济基本面没有改善的情况下,股市难有大的表现。

  甚至有外资观点认为QE3会加剧亚太国家的风险。标准普尔高级主管陈锦荣称,如果亚太国家对QE3政策反应不足,或将提高经济和金融稳定的风险。事实上,虽然QE3直接利好资源品相关行业,也对外需有一定的积极影响,但也会使市场对输入型通胀的担忧情绪增加。

  不过,市场也不乏因QE3而对A股看多的声音。

  “QE3改变了大家对未来美国和全球流动性的预期,从而引发了全球股票、债券和商品市场的变动,变动的方向以上涨为主。中国A股市场也是受益者。”博时平衡配置基金经理姜文涛说。

  某私募基金经理认为,QE3后A股高开低走,之后继续持续下跌是受“逢利好就出货”的熊市惯性思维影响。不过,从长期来看,QE3对中国经济构成利好,对A股市场的整体影响是正面的。

  A股市场大盘走势不给力,但这并不防碍重个股轻指数的投资者利用QE3收到“大红包”。

  由于QE3推出的预期,一些先知先觉的投资者已经提前布局了黄金股,最终赚得盆满钵满。有“民企黄金第一股”之称的恒邦股份(002237.SZ)9月暴涨65.44%;中金黄金(600489.SH)上涨29.19%,山东黄金(600547.SH)亦录得24.43%的涨幅。

  瑞银证券董事毛一斌告诉《英才》记者:“QE3将持续支撑黄金价格。”瑞银集团(UBS)10月上旬,将2013年黄金价格预估从1725美元/盎司上调至1900美元/盎司。

  黄金短期涨幅巨大,部分机构认为黄金价格短期或将走弱,但长期来看仍将上涨。

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