商业观察
股市

赚钱主线厘清

出自《英才》杂志2013年3月刊 日期: 2013-03-04 浏览次数: 1445

嘉宾|英大证券研究所所长 李大霄

  |西南证券首席研究员 张仕元

  |星石投资总裁兼首席策略师 杨玲

  |汇利资产管理有限公司总经理 何震文

  |本刊记者 胡伟凡

  2月8日的行情可谓龙年A股的完美收官:沪指站稳2400一线,延续了始于去年12月的涨势;有8只当日复牌的ST股出现暴涨,其中停牌7年的*ST恒立(000622.SZ)甚至涨到了373.21%,雄冠两市;全天共有2025只股票上涨,几近A股总数的九成——市场如此给力,投资者可以舒心过年了。

  不过,大盘攻势虽猛,火力却不太集中。除去复牌暴涨的8只ST股,当日涨停的其它16只股票分属13个不同板块,大如机械、汽车,小如贸易、物流等五花八门,而这似乎也是近三个月来市场表现的缩影:自去年12月4日创下1949点“建国底”之后,上证指数便一路逆袭,截至春节前共计上涨了23%,期间市场热点切换频繁,诸如环保、军工、IT、化工等板块轮番上场。银行股在民生银行(600016.SH)的带领下赚足了声势,其整体涨幅34%。

  根据同花顺发布的行业指数,在大盘上涨同期表现最佳的板块当属券商——证券指数(881157)总计上涨了50%,而非汽车交运(881127)以42%的涨幅紧随其后。至于跑赢大盘的就更多了,涨幅在23%—40%的板块多达51个,银行、煤炭、有色金属皆在此列。

  但目前A股尚未形成明确的主线级领涨板块,此前表现出众的券商股、银行股等金融权重股在大盘连续上攻之后能否保持坚挺也未可知。那么今年的投资主线究竟会是什么?近阶段大盘的涨势能否得到延续?投资者又应该采取怎样的操作策略?本期《英才》杂志特邀四位资本市场资深评论人士,共同探究未来行情的主线。

  已到牛市

  《英才》:连涨三个月,这是否意味着A股已经进入市场右侧,并有可能就此展开一轮新的牛市?

  李大霄:很明显是牛市,这可以通过股价、上涨的板块和成交量等方面判断出来。而且很多政府项目将在今年动工,新一届领导班子也会有新的动作助推经济,所以一些改革红利还是可以预期的。

  何震:牛市不好定义,而且牛市与否其实也不重要,能赚到钱就好。我觉得前一阵是比较活跃,有赚钱机会,但你也不能指望大盘天天涨。今年的情况应该会比去年好,毕竟事物总有轮回,市场行情不可能一直像去年那么差,即便是经济周期也不能一直往下走,总会有个企稳向上的时期。

  张仕元:总体上,我觉得应该算是牛市的开始,但这一波主要是市场信心恢复的行情,让大家重拾信心,之后会有所修正,等经济彻底企稳、恢复之后,再开始一波新的行情,所以对目前这番行情还不能抱太大期望。

  杨玲:从两到三年的股市长周期来看,目前A股已经进入了长牛、慢牛阶段。主要原因有二:一是当年股权分置改革带来的系统性风险已经释放完毕,尽管还有些大、小非减持的压力;二是股市早已提前反映我国的经济结构转型问题,尤其是周期股的盈利预期,已经对未来可能出现的糟糕前景提前做出了反应。除非房地产价格出现快速崩溃,否则经济的悲观预期对股票市场的冲击将不再是主要矛盾。

  《英才》:那么跨农历新年的这一波行情,能延续多久?

  何震:最近大盘涨得有点儿猛,尤其是金融板块的涨势已经延续很久了,短期应该会歇一歇吧,不可能一直这样涨下去。

  张仕元:短期趋势还没有掉头的迹象,3月底之前不必有太多担心。其实对比以前的行情,目前的市场状况不算太激进,属于正常水平,即便成交量再放大一些也没关系。

  杨玲:我认为目前的上涨趋势还会延续,但强势板块会出现切换,估值和业绩处于双重底部的周期股会出现更好的表现。

  李大霄:这回将是一个真实的“长牛”——以前的“短牛”都是一两年就结束了,而这次可能要稍长一些,我觉得今年的高点将突破去年的高点(2478.38)。

  谁是主线

  《英才》:大盘展开一轮牛市行情,必然会有一个或几个板块成为贯穿整个行情的主线,目前热点板块似乎略显散乱,到底哪些板块会是今年的投资主线?

  张仕元:目前市场行情的主力是银行股,这得益于金融改革的大趋势、整体经济环境的改善以及利率市场化对银行业的冲击远没有想象中那么大、那么快。尽管有很多人批驳银行业,但不可否认的是,中国经济经过几十年的积累,已经到了一个需要打理财富的时代,而银行业可以满足这方面的需求。就今年而言,金融、地产和装备制造板块有望成为投资主线。

  杨玲:今年的二级市场会出现很多阶段性和结构性机会。从短期看,周期股的机会比较显著,因为随着去年经济增速的回落,一方面周期股的估值被压得很低,另一方面其自身业绩也不尽人意。因此,一旦一季度出现经济的自发企稳复苏,周期股的估值修复和业绩回升将相互加强,从而带来显著的阶段性机会。未来,一旦与新型城镇化相配套的制度改革出现切实地进展,一些受益于制度红利的板块也会明显出现结构性机会。

  李大霄:低估值的优质蓝筹股将成为投资主线,包括金融、地产和基建领域的一些高成长性股票。可以期待今年金融和地产板块的表现,毕竟一般意义上的牛市都是以这两个板块走好为特点。

  《英才》:基于上述判断,投资者应采取怎样的投资策略?

  杨玲:今年的市场并非一个单边上涨的牛市格局,而是一个有波动的慢牛走势。对于普通的投资者来说,最好选定一到几家机构的股票型基金产品,长期持有。

  何震:每个人的投资风格不一样,所采取的策略也不一样,很难讲。但今年的情形会比去年好很多,有不少的赚钱机会。

  张仕元:今年应该积极一点儿,把心态放开,不要因为之前跌怕了而畏首畏尾。对于市场,把握大的趋势就可以了,没有必要过度担心。

  李大霄:现在可以继续持有蓝筹股,但已经不是最佳“播种”时期。与去年的低点相比,现在入场就要多付出50%—100%的成本——按照3%的存款利率,同样的本金要在银行里放30年才能拿到同样的收益。但这也不意味着没有入场机会,只不过投资者一定要有更严密的选股条件、挑选更优质的品种以及制订更长远的投资计划,可以考虑封闭式基金、港股的ETF以及A股的一些优质的、成长好的公司。不过,最好的投资机会已经错过了——去年众人最悲观的时候就是最好的投资时机。

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