商业观察
汇市

挡不住的人民币升值

文|本刊记者 张延陶 日期: 2013-07-02 浏览次数: 1287

  升值带给我们什么

  日本旅游、香港购物、美国留学,国人们越来越觉得“他乡遇故知”是一件稀松平常的事情。因为,手中的票子越来越值钱了。

  升值为何难以控制

  然而,当中国人民在异国他乡阔绰出手时,国内辛苦打拼的中小企业主们却因为本币的升值,日子变得苦不堪言。近期,人民币的升值步伐就像脱了缰的马,难以控制。2013年6月4日,中国货币交易中心授权公布美元对人民币中间价报6.1735,比前一日下跌71个基点,再创汇改以来新高。

  其实,自去年4月16日起,央行就开始将汇率双向浮动的日波幅空间从5‰扩大至1%,以求使人民币结束长达30多年的单边升值。

  规则实施后,源于对政策的消化,人民币在政策公布后确曾出现过一波贬值走势。不过,随着世界范围内的流动性充裕,以及市场上对欧美的担忧情绪重燃,人民币又从贬值通道折返至升值通道。

  热钱涌入的根本原因

  今年以来,虽然全球性的货币宽松态势仍然是主流,但头号资本大国美国的经济已经有了企稳回升的势头,本应追逐优质资本的国际热钱却仍眷恋中国。5月15日,中国央行公布金融机构人民币信贷收支表显示,4月外汇占款新增2944亿元,连续五个月高增长,热钱流入压力依然巨大。

  究其原因,万博经济研究院院长滕泰认为,我国实际利率价格过高导致息差交易存在巨大获利空间,是热钱涌入的根本原因。

  摩根大通中国区全球市场业务主席李晶告诉《英才》记者,热钱的涌入对政府是一个挑战。中国应当努力稳定人民币汇率,否则对于中国这个全球最大出口国家的经济而言,会造成一定程度的影响。李晶的担忧已经反映在了实体经济的表现上。

  中小企业盈利受影响

  虽然中国物流与采购联合会、国家统计局联合发布的5月制造业采购经理人指数(PMI)显示达到50.8%,处于50%枯荣线上方而且有拐头向上的趋势,然而汇丰银行发布的5月汇丰PMI终值仅为49.2%。

  分析人士指出,两项PMI指数相背离的原因,在于统计口径的不同,汇丰银行更加关注中小企业的生存状况,而官方主要关注国有部门和大型企业。众所周知,人民币升值恰恰是影响中小企业盈利的重要因素之一。

  人民币仍将继续升值

  由于生产成本的提升和利润的下滑,老板要想辙,最明显的就是员工福利开始缩水。有些规模较小的厂商情况则更恶劣、除了降薪、裁员,老板跑路的情况都屡见不鲜。

  “人民币仍会继续保持升值态势。”李晶认为,只是这个升值过程将是缓慢的、平稳的,幅度不会太大。

  央行掌舵人周小川近日的表态也让人不无担心,他称中国政府正在监测“热钱”的流动情况,中国不会通过竞争性贬值提高自己国内的竞争力。言下之意似乎预示着人民币仍将继续升值。

   “周小川关于人民币不追求竞争性贬值的表态,将进一步强化市场对人民币升值的预期,进而引发更大规模的套利资本大举流入中国。”兴业银行首席经济学家鲁政委说。

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