商业观察
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黄金看美国经济脸色

文|本刊记者 张延陶 日期: 2013-07-31 浏览次数: 1776

  两年前的秋天,金价攻上1895美元盎司的历史高位。当时罗杰斯警告世人:在抛售潮结束前,金价可能跌破1200美元盎司。如今,黄金的行情真的如他所说,11年的牛市仅用了半年的时间就崩塌了。金价在6月更是下跌了12%,创下2008年10月以来的最大单月跌幅。

  而关于美国即将退出QE的消息,现在已是满天飞。这会让金价雪上加霜吗?

  美国经济重挫黄金

  兴业银行资深黄金分析师蒋舒告诉《英才》记者,年内的黄金走势主要取决于美国经济,最重要的指标就是失业率的变化,毕竟美联储已经将量化宽松与就业情况紧密的关联在了一起。失业率的好转势必将鼓舞美元,压制黄金。

  根据最新数据显示,6月美国非农就业增长19.5万人,超过市场预期的16.5万人;失业率为7.6%,市场预期为7.5%。另外,之前两个月的数据都答复向上修正。

  汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌对《英才》记者表示,美国经济的这一轮复苏较之前的短期波动将更加具有持续性。美国经济虽然较难回到危机前3%左右的增速,但较之年初的1.8%要高,这轮复苏将使美国的经济增速回到2%—2.5%的区间。首先,房地产市场的回暖已经持续了六个月;其次,失业率也在持续下降。在这些内生动力的驱动下,美国退出量化宽松的脚步正在稳步推进。

  对于黄金投资者而言,一切关于美国量化宽松(QE)的消息在这几年间一直都是刺激金价暴涨的荷尔蒙。但是随着上述关键数据的回暖企稳,美联储也不得不开始考虑收缩甚至停止对经济的刺激计划。

  摩根大通认为,6月的就业数据“不能再好”了,其经济学家Michael Feroli在发布的报告中预计美联储将在9月收缩QE。高盛也将收缩QE的时间选定在9月的FOMC会议上。

  新兴国家兜底金价

  如果美国经济的复苏坚实有力,黄金是否将被长期看空?答案似乎并不肯定,仍有一些因素在支撑着黄金,生产成本以及新兴国家的实物需求仍然影响着多空博弈。

  “1200关口”这是大家关注的黄金底部支撑价,其理由是,如果金价在继续下跌,很多矿产商将无法承受低于开采成本的市场价格,最终将减产继而影响黄金的供给。

  但光大期货研究所所长叶燕武告诉《英才》记者,历史上黄金只有两次牛市,其他时间都是熊市,而那时的金价经常在成本价以下。

  分析人士表示,目前矿商大规模减产的可能性很小。过去十年的黄金盛宴让他们有资本可以扛着。另外,这些企业也都有着较为丰富的衍生品操作经验,可以对冲价格下跌的风险。.总现金成本.黄金现货价格美元/盎司

  另外,新兴国家的需求的确对金价产生了支撑的作用。新兴国家目前大多持有美元资产,因此,只要对美元有任何不信任,购买黄金用以对冲主权货币的风险就会是这些国家的不二之选,这也是为何去年世界各国政府净买入的黄金534吨,占到当年全球矿产金总量18.8%的原因。

  中国和印度的需求也扮演着重要角色。世界黄金协会(WGC)在近期公布的二季度市场研究报告中指出,印度和中国的投资者情绪依然非常乐观。印度和中国70%的消费者预计,未来12个月金价将稳定或是上涨。因此,协会预计,二季度印度和中国的总体黄金需求量将创纪录。

  结论

  目前金价处于多空双方激烈博弈之中,其波动也较为剧烈。普通投资者,此刻当谨慎为要。

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