商业观察
投资

合伙人制度能否成为主流

文|本刊记者 何正祥 日期: 2014-12-26 浏览次数: 4026

  当今年的“双十一”,阿里刷新了全球网上零售纪录时,当天中国另一传统商业巨头万科也传来新闻,“金牌”董秘、万科高级副总裁肖莉辞职。万科取得的商业成就曾令世人羡慕,但肖莉已是公司近年来第六位出走的副总裁级别高管。

  阿里巴巴和万科,前者代表互联网新型产业,后者代表地产传统产业,两者似乎没有交集,但巧合的是两家高度市场化的企业均实行了合伙人制度。

  

  阿里巴巴 创始人到合伙人

  合伙人制普遍运用于投行,华尔街上的美林、高盛、摩根士丹利均发源于合伙制。这主要基于投行业务以项目制为主,实行扁平化管理,且是以人为本的智力密集型行业。近年来我国迅速崛起的互联网企业,基于创新的基因,纷纷吸收使用了合伙人制,其中最有特点的就是阿里巴巴。

  2009年9月,在阿里集团成立十周年之际,创立公司的“18罗汉”辞去创始人身份,正式开始尝试合伙人制度。根据规则,马云和蔡崇信为永久合伙人,其余合伙人在离开阿里巴巴或关联公司时,即从合伙人中“退休”。

  从阿里上市时披露的合伙人构成看,创始人和公司一同成长起来的管理人员以及从外部引进的专业管理人才大致是2︰4︰4的比例。其中18名创始人中,马云、蔡崇信和彭蕾等7人进入了合伙人团队;而在2004年前进入公司,由公司自我培养出来的合伙人共有包括现任CEO陆兆禧在内的12位;此外还有COO张勇、CFO武卫、CTO王坚等11名合伙人是在2004年后进入公司,系从社会引进而来的高层次管理人员,涉及财务、法务和技术等各个专业领域。

  合伙人目前总数是30人,合伙人委员会由马云、蔡崇信、陆兆禧、彭蕾和曾鸣5人组成,负责提名合伙人、管理合伙人福利等事宜。阿里合伙人每年遴选一次,需75%的现任合伙人投票通过。

  “阿里合伙人制度一个重要的创新是,合伙人位于董事会之上,由合伙人提名多数董事,而不是按照持有股份比例分配董事提名权,这样即使极端情况合伙人拥有股权为零,仍能控制董事会,从而拥有公司的运营决策权。”长期关注公司治理的清华大学经济管理学院教授宁向东对《英才》记者表示。

  阿里董事局主席马云在上市后也表示,“阿里巴巴对中国商业最大的贡献,其实不是天猫和淘宝,而是我们独创的阿里巴巴合伙人制,这能传承阿里使命文化,保持创新不断。如果这个制度再经过5年、10年的尝试好了以后,它会成为中国商界对世界商业的贡献。”

  阿里的合伙人制度是集体决策制,遵循合伙人“一人一票”原则,马云也仅拥有一票,避免了权力高度集中于一人。这相对于其他使用双重股权结构在美上市的科技公司似乎更加民主。如facebook依靠双层股权结构以及投票权协议,创始人扎克伯格凭借28%的股权,掌握58.9%的投票权,扎克伯格可以任命一位继承人在其过世之后继续控制这家公司;百度李彦宏持有16%的股份,投票权则达到52%;京东刘强东持股23.1%,甚至拥有高达83.7%的投票权。

  “阿里合伙人制度使得公司决策权能够始终控制在创始人和管理层手上,这让处在快速发展期的企业能够不受短期利益影响,始终按照长期战略稳定经营;对于目前的阿里来说利大于弊,但长期看仍存在不确定因素。”宁向东对《英才》记者表示。

  在集体诉讼文化盛行的美国资本市场, 阿里上市后面对成千上万的公众投资者和身经百战的机构投资者,这些投资者对公司治理价值导向,对阿里以及合伙人制度意味着什么?或仍需要做系统专业的评估。

  

  万科 合伙or员工持股

  万科是中国发展市场经济以来,最成功的企业之一。在万科的治理平台上,董事会与管理层之间是“委托与代理”的关系,战略决策和具体执行彻底分离。

  万科的职业经理人制度让数量庞大的中层管理者都成为权力的分享者,也让万科的“缔造者”王石1999年初便辞去总经理职务,把主要精力集中在行业发展与企业战略的研究上。万科也在此后迅速从区域开发商发展到全球最大的住宅地产商。

  2014年,万科成立的第30个年头,地产行业棋至中局,从“黄金”迈向“白银”。万科创始高管纷纷离职引发的行业思考正在不断发酵。

  万科总裁郁亮曾这样表述职业经理人的弊端,“职业经理人可以共创、共享但没有共担。简单地说,就是可以创业、干事、共富贵,可一旦遭遇巨大的行业风险,职业经理人难以依靠。”而要让职业经理人把公司当家,拥有主人翁意识,借鉴合伙人制成了顺理成章的事,即让员工成为股东。

  为激发员工的事业热情,2014年5月万科发布公告称:公司共有1320位员工自愿成为首批事业合伙人;另外建立跟投制度,即对于今后所有新项目,原则上要求项目所在一线公司管理层和该项目管理人员必须跟随公司一起投资,公司董事、监事、高级管理人员以外的其他员工可自愿参与投资。

  “过去整个地产行业处于高速发展期,虽然大部分地产企业在管理体系上比较粗放,但只要能拿到地和钱,企业利润基本就能保证;但如今随着房地产回归正常增长,企业要实现盈利就需要精细化管理和专业的判断,人才重要性更加凸显,万科推出事业合伙人和跟投制度的出发点之一就是将公司利益与核心员工利益绑定。”宁向东对《英才》记者表示。

  万科虽然推出了合伙人制度,但其依然是股份制公司,由股东选举董事会,其合伙人机制类似于员工持股,通过事业合伙人的名义集合内部员工资金增持股权,以此增加在董事会的话语权。因此除非万科的管理层能获得绝对控股,否则无法保证在董事会拥有绝对话语权。而且由于房地产高速增长期已过,资本市场很难像以往那样给予房地产公司高估值,持股的普通员工面临着有限收益与不小风险的局面。

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