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苹果有麻烦 概念股吃亏?

文|杨天楠 日期: 2017-07-28 浏览次数: 5567

  风光无限的苹果公司最近遇到了麻烦。

  5月3日,苹果公司发布二季度财报,虽然营收增长依旧,但在中国市场,却带来了坏消息。数据显示,中国市场成为苹果全球五大区域市场中唯一下跌的市场:比去年同期下滑14%。更大的问题在于,虽然利润可观,但苹果手机的市场占有率却下滑的很快,全球市场份额从2016年第一季度的14.8%降至13.7%。

  随之相伴的是苹果的供应商日子也是喜忧参半,苹果的订单对于很多企业而言是一场赌博,因为体量巨大、要求严苛,供应商不得不集中所有资源专攻一项,等同于赌上身家性命。2014年,因为技术不达苹果标准,台湾第二大触控面板厂商胜华科技直接宣布破产;同年,美国GT公司因蓝宝石屏幕质量问题瞬间“倒闭”;今年4月,Imagination失去苹果GPU订单的消息传出,股价大跌70%。

  苹果在全球有766家供应商,其中国大陆地区的供应商有346家,高居全球第一。而仅仅在A股的上市公司中,就至少有19家“苹果概念股”。据Wind数据统计,在19家苹果概念公司中,10家已发布中期业绩预告,7家预喜。预计净利润超过1亿元的公司7家。这些苹果概念股,很大一部分营收都来自于苹果公司,随着苹果销量在全球范围内增速下滑,这些A股公司又活得如何呢?如果未来和苹果公司合同终止,这些上市公司还能维持高增长和高收益么?

  

  及时修正

  一直以来,蓝思科技(300433.SZ)都和苹果、三星两家公司深深绑定在一起,从2007年开始成为苹果的供应商,且同时为三星供货,它曾一度倚赖苹果与三星为生。从2012—2014年,其来自苹果与三星的合计销售占比分别为87.65%、83.60%和74.15%,且苹果的份额几乎保持在50%左右。在招股说明书中蓝思科技强调,如果苹果或者三星这样的客户流失,公司就要面临50%的业绩下滑。

  没料到一语成谶,当 iPhone 6S遭遇滑铁卢后,蓝思科技当年的营业收入和利润马上拦腰斩断,甚至很多人都担心蓝思科技会变成第二个胜华科技。好在发现问题的蓝思科技迅速调整策略,不到一年,来自苹果的收入下降了20%,第二大客户则上升了6%,华为等新国产品牌让蓝思科技的收入不降反增。

  对于下一阶段的蓝思科技来说,有一个潜在的利好最值得关注,就是3D玻璃盖板,随着iPhone 8采用柔性屏成为定局,柔性屏所搭配的3D玻璃盖板将成为标配,最近蓝思科技拟发行48亿元可转债,扩展3D玻璃盖板业务,很有可能将用于iPhone 8,这对于蓝思科技来说,可谓否极泰来。

  欧菲光(002456.SZ)不是一家典型的苹果概念股,在百度里搜索欧菲光三个字,第一个弹出的联想是:“为什么欧菲光老招人?”

  的确,欧菲光是一家快速成长扩张的高科技企业,在2012年之前,这家企业的主营业务还是电容式触摸屏,到2012年该业务已占总营收九成。跟随着智能手机的浪潮,欧菲光并未止步,又继续跨入摄像头模组领域、指纹识别领域,从2013年开始发力,到2014年摄像头模组已经成为欧菲光第三大营收来源。尤其是收购了索尼的华南厂,开始进军高端摄像头领域,为成为苹果核心供应商打好了坚实的基础。

  要知道摄像头模组的国际第一梯队就是国际大客户的三家供应商LG、SHARP和索尼,在这三家供应商中,索尼的技术实力、自动化水平(包括设备自制能力)、工艺控制能力是三家里最好的,可以说全球第一。

  而欧菲光最大的不确定性来自于技术革新。随着三星的全屏化设计成为主流,iPhone 8必然也会跟进,而随着全屏化所带来的将是触摸屏、指纹识别模组和摄像头模组的重新设计,原本的供应商有可能出现调整。而欧菲光的厉害之处在于,它同时是小米、华为、OPPO、三星等手机厂商的供货商,其去年来自前五大客户的收入占比为67%,但第一、第二大客户各自仅占总比重的二成。成为苹果供应商只是锦上添花,而非必须,因此从这点来看,欧菲光受到苹果业绩的影响不大。

  命不可测

  iPhone 8革新力度大,多处创新包括市场充分预期的OLED、3D人脸识别、无线充电等都要采用新的设计、新的材料、新的设备以及制程,必然是一个不断测试、验证、改进、良率爬坡的过程。摩根士丹利的研报显示,仅iPhone 8产品,就会给供应商带来770亿美元的总需求,相较iPhone 7大涨62%。这笔资金,无疑会吸引更多中国厂商投身其中,“享受”高压与霸王条款。

  参与这场大赌局的当然远远不止前面提到的欧菲光和蓝思科技,还有很多值得一提的公司,例如歌尔股份(002241.SZ)——iPhone声学器件供应商,主要为苹果提供微型电声零件,同时也是苹果有线耳机的主要供应商,尽管之前多次被传将被移除苹果的供应商名单,但截至目前,并没有相关的证据。

  立讯精密(002475.SZ)——国内连接器龙头企业,苹果巨不好用的连接线主要就是这家公司生产的,而长期以来被大家诟病的“苹果手机无法实现无线充电”,也将随着立讯科技提供的技术方案,在iPhone 8上得以彻底的解决。

  德赛电池(000049.SZ)——苹果国内最大的电池供应商。德赛电池60%的营收来自于苹果,失败的iPhone 7让德赛电池不得不成为国内手机厂商的核心供应商。

  超声电子(000823.SZ)——类载板。根据现有消息,iPhone 8为了提升电池空间,类载板SLP将取代传统HDIPCB,而超声电子是目前国内A股唯一可以做SLP的电池供应商,所以超声电子已被提前锁定为苹果类载板PCB供应商。

  综上所述,苹果概念股的走势将由两个重要因素决定。第一,自己是否会被苹果纳入iPhone 8的核心供应商范围,第二,假设新一代苹果的销量不如预期,上市公司是否有其他的风险规避手段?毕竟,所有的机会同时也可能是桎梏,参与苹果大赌场的玩家在享受盛宴的同时,也需要随时警惕失败的风险。

  (作者系第一财经内容运营经理)

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