商业观察
专栏

抓住资本的尾巴

专栏 日期: 2018-08-30 浏览次数: 82

尽管监管当局极力呵护和竭力邀请,但是似乎在新经济公司IPO的争夺中,A股市场又败下阵来。

新经济海外上市的序幕自年初就已开始,小米集团赴港上市将这一场大戏推向了高潮。

曾喊出“五年内不上市”的小米,7月上演跑步入场大戏,即便估值打折,即便融资规模缩水,仍然不能停止小米资本化的脚步。

上市当天,雷军说,小米五年不上市是误解。看来,大佬自我改变也是常有的事情。

然而,想要挤破门上市的不止小米,美团、滴滴、拼多多、同程旅游、映客直播、找钢网、华兴资本......这份名单还在急速扩容中。

急于登上资本这艘大船的企业们,他们得到的是一张幸运券,还是一张登上泰坦尼克号的船票,我们不得而知。但不可否认的是,在当下的资本环境下,快速融入资本市场,让多年辛苦的纸面财富变现才是硬道理。

国际资本流向正日渐趋紧,美联储进入加息周期,而国内监管趋紧,资管新规逐渐落地,有报道称一些银行对私募基金的配资已封死。

以小米和美团为例,在一级市场的估值已经高达450亿美元和300亿美元,融资轮数已达到了F轮和H轮,估值一路走高,意味着下一轮投资的风险在积聚。机构投资者并不傻,谁也不想当冤大头。

而长期依靠资本输血的新经济们,绝大部分仍然在烧钱的路上疾驰,亏损额不断扩大,金融业去杠杆导致很多私募机构也是无米下锅,恐再也无力进行资本供养。

最典型的一个案例便是拼多多,这家成立仅仅三年的移动电商公司,经过四轮融资后估值居然高达100亿美元。尽管负面缠身,但仍旧迫不及待地发布了招股说明书。

根据招股说明书,其2016、2017以及2018年一季度的收入分别为5.05亿元、17.44亿元、13.85亿元,增长迅猛,但同期却亏损2.92亿元、5.25亿元2.01亿元,亏损也在不断扩大。

“资金源寒冬”来临,即使创始人不急,但背后的投资者已经如热锅上的蚂蚁。几个月前还被A股股民热捧的独角兽,俨然已经成为急切出海的水手。

跑步入市,时不我待。仅7月12日,港交所一天之内就有7家企业上市。

资料显示,7月内还将有14家中资股上市,预计募资近200亿港币。此外,当前仍有至少56家中资股正在排队等待聆讯,准备登陆港股。

但不知等待他们的是,资本热浪的助力,还是又一个糟糕的开始?


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