商业观察
新政

谁在新能源无补贴时代胜出?

文|胡锟 日期: 2019-05-23 浏览次数: 50

近年来,新能源汽车蓬勃发展,各大汽车生产商也纷纷开始加大在新能源领域的布局。产业繁荣的背后自然离不开政府的补贴,然而自2016 年以来, 新能源汽车产业补贴持续退坡,无论从供给端还是需求端, 都受到了不同程度的影响。

然而激烈的市场竞争并没有降低补贴退坡的速度。2019 年3 月26 日,财政部等四部委联合发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。根据此次发布的政策,乘用车领域国补下滑将超过50%,燃料电池汽车和新能源公交车补贴政策将另行公布。

同时财政部也设置了三个月的过渡期,在过渡期期间根据不同的技术标准制定了对应的补贴政策,并且在过渡期之后将取消地补(不包括新能源公交车和燃料电池汽车)。

补贴持续下降,各大车企的压力不言而喻。 退补后的新能源汽车产业,将迎来几年内最大的变局。


小型车企受影响较大

“只有当大潮退去的时候,才能知道谁在‘裸泳’”,这句名言很适合如今的新能源汽车行业。

整个行业由野蛮生长进而变为优胜劣汰的趋势已成定局,政策转向“扶优扶强”,小型车企生存将更加艰难。

典型的案例就是新大洋机电集团旗下的知豆电动汽车有限公司(以下简称知豆)。这家在2017 年销量过十万、2018 年估值80 亿的新能源企业,如今却被爆出销量骤减、裁员、欠薪、欠款、诉讼各种新闻,并且每天都要面对来自全国的供应商们不断的追债。

曾经充满潜力的企业,如今已经成为无法上岸的“裸泳者”。

据悉,在2017 和2018年知豆汽车的上牌销量中,以公司名义购买、用于租赁的牌照分别占比为53.19%和45.88%,这和正常面向个人消费者的汽车企业业务特征并不相符。

根据计算,2017 年底之前知豆卖出10 万辆新能源汽车,按照每辆汽车补贴6 万元计算,那么知豆在这一年便可以拿取政府补贴60 亿元,显然这不是一个小数目。

而随着近些年来政府补贴持续减退,类似知豆这样依靠补贴生存的小型新能源汽车企业,必然会遭遇越发严酷的经营困境。


行业龙头继续走强

在补贴持续下降的大背景下,市场对新能源车企自身持续盈利能力要求更高。那些具备技术优势,布局长远的公司价值会更加凸显。

值得注意的是,退补政策出台后,已有不少车企陆续宣布了保价计划。目前比亚迪、吉利、广汽、荣威等超过10 家企业已经明确表示过渡期内维持新能源汽车价格不变。

考虑到退补政策设有三个月的过渡期,有分析认为各大车企都会在今年第二季度加班加码完成车辆生产,加之未来有终端涨价的预期,消费者也可能将购买计划提前至春季。因此春季有望出现抢装行情,带动相关企业季度盈利的提升。

比亚迪(002594.SZ)是国内新能源汽车领域布局最早、销售规模最大的企业,无论在研发或者是市场占有率方面都是行业的领先者之一。

然而根据公司2018年报披露, 公司2018 年实现营业收入1300 亿元,同比增长22.79% ;实现归属于上市公司股东的净利润27.80 亿元,同比下降31.63%。

“增利不增收”是此次业绩报告饱受投资者诟病的一点。面对市场投资者的质疑,比亚迪称将通过成本控制及品牌溢价等多种方式,抵减补贴退坡对盈利带来的影响。

同时,对于未来新能源汽车领域的布局,比亚迪表示将从一线限购城市向二三四线城市拓展,最终实现新能源汽车在全国范围内的销售覆盖。

在年报中,比亚迪明确提到未来将引进更多新能源汽车产品的吉利汽车(0175.HK) 或许将成为补贴退坡的受益者。在退补政策发布之后,短短8个交易日内实现吉利汽车股价产生了14% 的涨幅,可见二级市场投资者对综合造车能力较强企业前景的看好。

另外2019 年,吉利汽车的新能源战略迎来了一支来自“友军”奔驰公司的“支援部队”。据报道,吉利和戴姆勒共同成立合资公司,在全球范围联合运营和推动smart 品牌向电动化、智能化、高端化方向发展。

根据双方合作协议,全新一代纯电动smart 将由梅赛德斯- 奔驰的全球设计部门负责设计,吉利控股全球研发中心负责工程研发,并且预计在2022 年投放市场。


新能源客车或超预期

与比亚迪的情况有些类似,在新能源汽车过度竞争、补贴下降的大环境之下,宇通客车的业绩也难以幸免。根据年报披露,公司2018 年实现营业收入317.46 亿元,同比下降4.44% ;净利润23.01 亿元,同比下降26.45%。

可以看出即使在新能源公交这个细分领域,由于银隆、常隆、福田等企业的加入,目前宇通客车公交车市场占有率为26.1%,同比下降1.4%。

与此同时,行业内另外一家重要企业金龙汽车(600686.SH)的日子也不太好过。厦门金龙汽车于2019 年1月30 日发布预减报告,称公司在2018年营业收入预计185 亿左右,归属于上市公司股东的净利润1.5 亿元左右,同比减少68.7 % 左右。

可见对于新能源客车行业来说,受到的影响是全方位的,并非仅对某一家企业产生的独立影响。

虽然此次退补政策对于新能源乘用车领域影响明显,但是对于新能源公交车并没有做出相应的政策,加之没有取消新能源公交车的地补,未来一段时间新能源公交车替代进程将会有所加快。

根据交通部的政策部署,到2020 年底,重点区域的直辖市、省会城市、计划单列市建成区公交车将全部更换为新能源汽车。蓝天保卫战三年行动计划的实施正在加速存量传统公交的更新, 受新能源公交车细分行业的带动,新能源客车这个重要的细分行业中,对于龙头企业来说,未来局面将有望好转。


版权声明:未经《英才》杂志书面许可,对于《英才》杂志拥有版权和/其他知识产权的任何内容,任何人不得复制、转载、摘编、或在非北大商业评论网所属的服务器上做镜像或以其他任何方式进行使用。已向《英才》杂志授权使用作品的,应在授权范围内使用。
杂志订阅
  • 官方微信
  • 头条号
  • 订12期《英才》
  • 8折优惠价为192元
  • 订阅热线:010-65545299
  • 点击订阅杂志
新闻快讯
10月26日,由全国工商联主办、全联房地产商会特色小镇分会、全国工商联人才交流中心共同承办的第十八期“德胜门大讲堂”在全国工商联机关大楼举行。大讲堂以“服务国家战略、践行民企责任”为主题,聚焦民营企业投身乡村振兴和特色小镇的探索与实践。全国政协副主席、民建中央常务副主席辜胜阻,中央统战部副部长、全国工商联党组书记、常务副主席徐乐江,国务院参事、国家发展改革委原副主任杜鹰,全国工商联副主席、党组成员...
今天的戴尔科技峰会,是最佳的科技领袖在最佳的时间、最佳的地点举行的盛会。新世纪以来,数字技术创新突飞猛进,交融应用,提高了生产效率和资源配置效率,更为重要的是,正在改变人们的生活方式,改变社会的商业模式。中国作为最大的创新基地和最大的科技市场,面临历史性的机遇,也面对历史性的挑战。一、 数字互联:规模化与新安全2005年,国际电信联盟ITU发布“互联网报告”,正式提出物联网的概念。此后的十几年,数...
10月25日,华夏金融租赁有限公司成功发行首单3年期金融债,发行价格为4.15%,认购倍数为3.48。此次金融债的发行得到了云南银监局、中国人民银行总行及昆明中支等有关部门的指导和大力支持,公司上下高度重视,制定了科学的发行策略,通过与承销团和各类中介机构协同有序的高效配合,确保了金融债的发行。首单金融债的发行,进一步拓展了华夏金融租赁的中长期资金来源,有效提升了公司的市场形象,也为今后的发行工作...
今年前三季度投资收官,在震荡波动的市场环境中,华安基金凭借出色的投资管理能力,为投资者赚取了良好收益,且在行业内一直保持领先水平。海通证券数据显示,截至9月30日,华安基金旗下权益类基金今年以来平均收益率达37.22%,在12家权益类基金大型公司中位居第2,排名全行业13/126。另据WIND数据显示,截至9月30日,华安基金旗下共有30只产品年内收益率超30%,其中更有11只超50%,2只超60...
2019年9月25日上午,由中国证券投资基金业协会、厦门市政府指导,厦门市地方金融监督管理局、《母基金周刊》主办的“2019中国母基金峰会暨鹭江创投论坛”在厦门国际会议中心酒店正式开幕,峰会的联合主办方为建发集团、金圆集团、国都创投、梅花创投,近2000位LP/GP嘉宾相聚厦门。厦门市委常委、常务副市长黄强在开幕式上表示,厦门市金融增加值年均增幅达到19.2%,金融服务业营收2015年已经突破千亿...
电子杂志