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新政

2015 - 10 - 28

经历了市场的跌宕起伏，罚过了程序化交易的供应商，抓了火中取栗的高管、高官。在这个秋天投资者们终于等来了程序化交易的严刑峻法——《证券期货市场程序化交易管理办法（征求意见稿）》。　　这个《管理办法》可以说严字当头。如果把程序化交易比作市场中神通广大的孙悟空，那么《证券期货市场程序化交易管理办法（征求意见稿）》就是压住孙大圣的五指山。　　下面《英才》记者将具体来...

专栏

A股万点需要新制度

2015 - 10 - 28

笔者曾预测在2016-2017年会出现大牛市行情，其中2017年秋季大盘将突破12000点。但想要让股市真正保持在万点上方，需要制定更合理更有效的规则制度，其中“T+0”制度和开放外资进入都是非常重要的内容。　　二级市场“T+0”，意味着同时应不设涨跌幅限制，代之以熔断制度，熔断时间需要与涨跌幅成正比。　　为什么必须实...

经济学人

李稻葵中国经济增长没问题

2015 - 10 - 28

一台高速运转的机器，突然放慢了速度。2015年中国经济发生的一系列变化，引起了全球的关注。特别是内需放缓，外需减弱，产能过剩，股市震荡等难题的不断出现，令国际市场对中国经济的发展产生了普遍的质疑和担忧。　　但清华大学中国与世界经济研究中心（CCWE）主任李稻葵对中国经济的未来仍然保持乐观态度，他认为，中国经济目前正处于“冰火两重天”阶段，从中长期看，一定还会...

期货

黄金迷局

2015 - 09 - 28

股市下挫、经济徘徊。“乱世买黄金”的论调不绝于耳。尽管美联储近期确定不加息，但之后政策变化的不确定性不断消磨着黄金反转的意志、投资者的冷淡也令金价的反击缺乏动力。　　　　形成趋势　　美国的经济已经进入复苏通道，这无疑从大趋势上否定了黄金反转的基础。但是复苏进程的徘徊偶尔会出现黄金上涨的窗口期。这些变化也都是短暂的，并没有持续性的趋势演变。从美元指数的变化就可...

新政

养老金入市不救市

2015 - 09 - 28

国务院8月底印发了《基本养老保险基金投资管理办法》。不久后人社部副部长游钧称，截至2014年底，养老金累计结余3.5万亿，各地除去当期支付和支付准备外，估算约有2万亿养老金可用于投资。　　游钧表示，股票作为成熟的投资产品，投资办法也规定了30%的上限，但养老保险基金的主要目的是在保证资金安全的情况下实现保值增值，因此托市、救市不是基金的功能和责任，入市的时机选择将由市场决定。　　而相比于其他社保类...

经济学人

胡斐：2017年A股万点不是梦

2015 - 09 - 28

一个关于A股市场大胆的预言，突然在网络上“爆红”：一本在2014年底出版的图书，大胆地预测今年8月见大底。而随后书中更是预测了2017年A股将可能会突破一万点，引起了股民的广泛争论。　　这对于已经忍受了两个多月以来连续快速下跌的A股投资者来说，无疑是一个安慰，但是，这本《期货投资策略》的作者胡斐又告诉投资者，股市是一个利益主体过多、且无法相互协调的市场，由于...

专栏

大牛股出在猪身上

2015 - 08 - 27

8月初,国家统计局公布了7月的经济数据: 7月CPI上涨1.6%，创年内新高；PPI-5.4%，创2009年10月以来新低，跌幅继续扩大。　　统计局解读称，CPI上涨主因是，7月猪肉价格同比上涨16.7%，对CPI总指数的影响从上个月的0.20个百分点扩大到0.48个百分点。CPI上涨是猪肉价格贡献的结果，除去食品和猪肉价格，其他领域仍然很低，而PPI42个月的负数已经说明经济通缩严峻，预计央行不...

经济学人

朱海斌保7还得看投资

2015 - 08 - 27

尽管靠投资驱动的经济增长模式广受诟病，但是相较于消费与出口，投资的表现仍然是关乎经济增长的命脉所在。　　摩根大通首席中国经济学家朱海斌近期接受了《英才》记者的专访，他坦言：“投资是制约经济增长的最重要因素，下半年能否实现全年保‘7’就在于此。”　　另外，股市的“异军突起”无疑是上...

新政

民间金融监管再收紧

2015 - 08 - 27

民营金融的发展经过初步的探索，野蛮的生长，进入了眼下欣欣向荣的发展阶段。监管放松的同时，意味着希望，也潜存着风险。　　近期，监管层对于民间金融的态度表现出更多的谨慎，央行和银监会纷纷祭出新政，从《非银行支付机构网络支付业务管理办法（征求意见稿）》到银监会传达的民营银行发起设立的“十二条细则”，无一不是针对潜在风险而来。《英才》记者将对这两项新政做细致分析，探...

新政

战略新兴版新封神演义？

2015 - 07 - 28

A股的动荡并不能阻碍多层次资本市场的发展。　　近期在上海的一场论坛上，上海证券交易所副总经理刘世安谈到“打造战略新兴产业板，助力中国经济转型升级”时表示，上交所战略新兴板建设方案主要有三大核心内容：定位、上市条件、制度安排。　　这是上交所相关高层首次就战略新兴板设计进行较为详细的介绍，在业内人士看来，这或许意味着战略新兴板已渐行渐近。　　&ldquo...

期货

希腊“还魂”难救大宗商品

2015 - 07 - 28

“欠债的都是爷”——希腊在狠狠地“调戏”了欧洲小伙伴后，最终还是选择了妥协。　　耗时长达2个多月，希腊债务问题终于迎来了短暂的谢幕。布鲁塞尔30小时后，欧元区对希腊债务问题的解决方案终于达成阶段性协议。　　大宗商品市场头上的铡刀暂且撤下，市场迎来了喘息时机。　　自5月伊始，希腊债...

经济学人

何帆：真正的泡沫还没有到来

2015 - 07 - 28

不管牛市还是熊市，资本市场总是不缺乏话题，特别是在近两个月涨涨跌跌的动荡中，资本市场引发的话题与争议，惊喜与恐慌冲击着各界人士。　　资本市场的变幻莫测已经不仅仅牵动股民的神经，甚至波及到各行各业。股价涨跌到底是常态还是阴谋？金融危机到底会不会在中国爆发？喧嚣未落，如何保持清醒与冷静？　　中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长何帆在接受《英才》记者专访时表示：本轮股市暴跌对宏观经济确有一些负面冲击...

期货

黄金噩梦未终结

2015 - 07 - 28

黄金的避险需求是信用货币泛滥下推动金价上涨的动力。而当全球最优质的主权货币——美元正在重拾价值之时，黄金的避险价值就大打折扣了。　　高盛集团认为，黄金下跌是因为全球通缩、美元走强、生产成本下降等变化。另外一方面，中国央行大幅增持黄金也救不了金价。　　现货黄金近日惨遭“斩首”，20日亚市开盘后不久，受中国卖盘打压金价自1...

专栏

退潮时关注医药股

2015 - 07 - 28

知名教育家陶行知曾说过：大雨过后，有两种人，一种人抬头看天，看到的是蔚蓝与美丽；一种人低头看地，看到的是淤泥与绝望。　　在大部分股票跌幅超过50%，也意味着大部分股票都回吐了今年的涨幅。同时这种非理性的下跌，也让很多股票跌出了价值。　　在市场出现超跌反弹之后，很多股票会出现分化，在本次股灾之中，唯一连创历史新高的股票上海莱士（002252.SZ）是一只医药股。如果沪指的5178点形成今年的顶部，那...

专栏

是谁恶意做空中国股市

2015 - 07 - 28

有人说，股市有涨就有跌，没有什么不正常。但需要指出的是，当过度上涨或过度下跌已严重导致市场的稳定和系统性安全时，就不能按照“常理”来处理了。参照国际经验，此次政府出手，采取了一系列稳定市场的措施，是及时的，也是必须的。　　笔者认为，四股做空中国股市的力量在同一时间段“合流”，充分利用了创业板泡沫聚集的机会，为此次股市下...

宏观全局

中国经济能否托起股市

2015 - 07 - 06

在不唯GDP的论调指导下，7%增速的关口正在迫近。　　拉动经济的三驾马车不再飞驰，且更显力不从心。投资的下滑有目共睹，去产能的压力并未减小；消费的表现同样差强人意；在不确定的外部环境以及内部多重因素的作用下，出口也面临着问题。　　受制于此，实体经济的困局仍未被打破。但是，货币政策的走向却在上半年出现了变化。虽然两会中，央行表态将持续稳健的货币政策，但是两次降息、降准较之以往年份多少显得有些&...

新政

两融修订改变牛熊格局

2015 - 07 - 06

A股市场在近一年的时间内涨势喜人，融资融券业务在其中发挥了不可忽视的作用。最近证监会开始修订《证券公司融资融券业务试点管理办法》，并公布了修订意见稿。一石激起千层浪，《管理办法》的修订无疑会改变现在的融资融券模式，从而影响整个市场的资金与证券比例，最终可能使市场的牛熊格局发生变化。　　投资者关心《管理办法》的修订有其必然性。《英才》记者将对《证券公司融资融券业务试点管理办法》的修订进行逐条对比分析...

经济学人

樊纲股民不能绑架政府

2015 - 07 - 06

好风凭借力,但这一次的风，来势异常凶猛。　　七年波澜不惊的中国A股市场，自2014年7月下旬开始强势上涨，仅仅10个月，上证综指就从2000点突进到5000点。虽然坚持了没有几天，又再次跌破5000点，但与之前的熊市相比，此轮涨幅已是不慢的速度。但与其形成鲜明反差的是，宏观经济数据并不乐观：中国一季度GDP同比增长7.0%，创出六年来低点。　　股市与实体经济严重背离，自然引发争议不断。挺牛者与唱衰...

专栏

“改革牛”不会掏空实体经济

2015 - 07 - 06

中国股市自2014年7月下旬走牛以来，已经进入第11个月了。面对气势如虹的行情，很多人感到看不懂，还有人担心资金流向股市，会掏空实体经济。　　笔者认为，股市上涨会伤害实体经济的说法不科学，因为它混淆了一级市场和二级市场的不同功能。人们日常所说的“炒股”，主要是指二级市场买卖。二级市场是新老股东之间交易的场所，在这里，持有股票的人卖给没有股票的人。除非交易者将...

特别企划

去哪儿网赵轶璐酒店将是主战场

2015 - 07 - 06

在资本市场成功融资超过8亿美元之后，去哪儿网CFO赵轶璐显得更加清瘦。“繁忙”是赵轶璐来到去哪儿网的常态，但她称之为“exciting”(令人兴奋的)。　　耶鲁大学学士、《纽约时报》记者、哈佛大学法学院博士、高盛执行董事、去哪儿网CFO赵轶璐有着和她外表一样漂亮的人生履历。　　 “我从小选择的道路...

宏观全局

2020中国将成为高收入国家

2015 - 05 - 29

在“新常态”下，传统商业中有竞争性的劳动密集型产业依然是我们的优势，但很多产业也面临产能过剩的状况，这种情况下怎么继续推动中国经济的发展？舆论有不同的判断和争论。　　一种说法是我们现在既然产能过剩，就应该改变经济增长模式，从过去投资拉动转为以消费拉动为主。这个提法值得讨论，但我个人持不同意见。　　消费当然非常重要，也是经济发展的目标。但如果想用消费来拉动经济...