新闻快讯

华安:Smart Beta开启指数投资新时代

日期: 2019-05-24

长期以来,投资者对指数投资的认识还停留在一些传统的指数上,如上证180、沪深300、中证500等。这些指数具有比较好的市场代表性,成为了很多投资者进行资产配置的标配选择。但是,大多数投资者追求的是超越这些标准指数的超额收益,这也是普通指数基金难以吸引广大投资者的一个重要原因。

其实,随着量化投资的兴起,一些能够带来超额收益的因子被挖掘出来,并在指数投资上得到应用,通过指数投资同样可以获得超额收益。人们通常把传统指数的收益称为市场的Beta(贝塔),而这些应用了超额收益因子的指数则被称为Smart Beta(聪明的贝塔)。

Smart Beta体现了投资者对投资组合收益来源的认识不断加深。投资组合收益的来源可以分为三部分:市场收益(Beta)、Smart Beta和主动收益(Alpha)。市场Beta收益,可以通过被动复制市值加权的市场组合而得到;Smart Beta收益则是相较于市场基准,通过在特定因子上的暴露而得到;Alpha 收益则主要通过个股精选等主动投资方式获得。三者之间,取得相应收益的难度逐步提高,可投资性和投资容量则逐步降低。

总的来说,Smart Beta要实现两个目标:降低风险和增强收益。以增强收益为导向的Smart Beta主要使用的策略有价值、成长、红利、动量等;以降低风险为导向的Smart Beta 主要使用的策略有低波动、风险平价、低Beta等。除了以上,还有等权重、多资产等策略。但是以上划分并不是严格的,因为譬如价值、红利等因子策略的波动性相对也会比较低,风险较小;而低波动因子策略不仅可以降低投资组合的风险,长期也具备超越标准指数的超额收益。

Smart Beta其实是用被动投资的方式获得了主动投资的收益,它一方面具备了传统指数投资的低成本、风险分散、运作透明等优点;另一方面,通过特定的因子或因子组合选股,可以增厚收益或降低风险,提高了资产组合的风险收益比,是兼具了指数投资和主动投资优势的新型投资品种。

Smart Beta并不是一个很高深的策略,普通个人投资者和机构投资者都可以根据自身的特点来使用。对于大多数投资者来说,指数投资本身就是一个很好的投资方式,而Smart Beta产品为他们提供了一个除了传统指数基金之外更好的选择,通过长期持有一些能够带来超额收益的Smart Beta基金,就可以战胜市场甚至很多主动基金的表现。而对于机构投资者而言,则可以根据对于因子的理解,并结合不同的市场环境,采用因子轮动策略,以发挥smart beta最大的优势。

2000年,Blackrock发行了全球首批smart beta ETF2012年以来,smart beta ETF规模以年化27%的速度增长。目前,全球有近900smart beta ETF,总规模超过8000亿美元。Smart beta ETF在全球ETF中数量占比45%,规模占比23%

截至 2019 3 31 日,我国 Smart Beta 产品共计 55 只,总规模 295亿元,占所有指数产品的规模比重为 3.51%。国内Smart Beta产品不论在产品规模还是在品种的丰富程度上,与海外市场相比还有很大差距,仍有较大的增长空间。随着市场的成熟度不断提升,机构投资者的壮大,Smart Beta 在中国可能迎来新的机遇,开辟新的投资时代。


版权声明:未经《英才》杂志书面许可,对于《英才》杂志拥有版权和/其他知识产权的任何内容,任何人不得复制、转载、摘编、或在非北大商业评论网所属的服务器上做镜像或以其他任何方式进行使用。已向《英才》杂志授权使用作品的,应在授权范围内使用。
杂志订阅
  • 官方微信
  • 头条号
  • 订12期《英才》
  • 8折优惠价为192元
  • 订阅热线:010-65545299
  • 点击订阅杂志
新闻快讯
浙江人民出版社特别策划出版图书《抗疫心灵处方》,从应对危机、辨别谣言、珍惜健康、自助自强、承担责任等多个方面,为当前抗击疫情的人们提供人文关怀和心理疏导。 本书作者庄恩岳在2003年“非典”肆虐时期,就曾写过心灵安慰的文章。在此次新冠肺炎疫情发生后,他马上思考能否力所能及地做贡献,并与浙江人民出版社共同商议、敲定、出版《抗疫心灵处方》一书。 关于应对疫情,他在书里写道:人们关注...
自2013年家族信托的理念在国内逐步兴起后,境内保险金信托也应运而生。相比动辄几十亿甚至上百亿的传统信托业务规模,以及因此所带来的丰厚利润而言,保险金信托更多的是一种以委托人家族财富规划为代表的家事安排与服务,不仅对从业者的综合专业能力要求极高,又让信托公司面临着庞杂而久远的事务管理工作和微薄的利润空间。因此,业内也有这样一种说法:从事保险金信托业务的信托公司和从业人员依靠的是信仰与情怀,凭借的是...
紫光展锐公开表示计划于 2021 年勇闯科创板后,就一直低调着手增资计画。根据问芯 Voice 独家获悉,日前大基金投委会已经通过对于紫光展锐的投资决议,计划投入约 22.5 亿元,另外传出上海国资也可能会对紫光展锐注资。紫光展锐目前的估值约 500 亿人民币,经过这一轮增资,估值将再往上垫。这一次加码紫光展锐的动作,会是大基金在国内 5G 和 SoC 芯片技术布局中,迈出最关键的一步棋,更象征紫...
3月8日11:18,印尼德信钢铁烧结事业部1#烧结机热负荷试车生产,随着混匀料面点燃,台车缓缓通过点火器,公司高层与总包单位共同见证这一激动人心的时刻!集团董事长、新天钢董事长丁立国先生也发来祝贺! 印尼德信烧结项目由中钢设备有限公司负责总包,中国十九冶集团承建。在烧结工程冲刺收尾阶段,国内发生疫情,导致总包及施工方原计划增加人员不能按期上岛,重点设备主抽风机厂家调试人员、滚筒润滑控制备...
创业板指近日来持续攀升,科技板块担当起领涨“龙头”角色,科技类ETF也因赚钱效应突出而广受投资者追捧。A股科技行情风向标、国内规模最大的科技主题ETF——华宝科技龙头ETF,基金简称“科技ETF”,交易代码515000,2月24日基金份额再增0.58亿份,继2月21日净流入7.69亿元巨额资金后,2月24日再度净流入0.93亿元资金。这也使得科技龙头ETF的规模连创历史新高。据上海证券交易所2月2...