新闻快讯

华安:Smart Beta开启指数投资新时代

日期: 2019-05-24

长期以来,投资者对指数投资的认识还停留在一些传统的指数上,如上证180、沪深300、中证500等。这些指数具有比较好的市场代表性,成为了很多投资者进行资产配置的标配选择。但是,大多数投资者追求的是超越这些标准指数的超额收益,这也是普通指数基金难以吸引广大投资者的一个重要原因。

其实,随着量化投资的兴起,一些能够带来超额收益的因子被挖掘出来,并在指数投资上得到应用,通过指数投资同样可以获得超额收益。人们通常把传统指数的收益称为市场的Beta(贝塔),而这些应用了超额收益因子的指数则被称为Smart Beta(聪明的贝塔)。

Smart Beta体现了投资者对投资组合收益来源的认识不断加深。投资组合收益的来源可以分为三部分:市场收益(Beta)、Smart Beta和主动收益(Alpha)。市场Beta收益,可以通过被动复制市值加权的市场组合而得到;Smart Beta收益则是相较于市场基准,通过在特定因子上的暴露而得到;Alpha 收益则主要通过个股精选等主动投资方式获得。三者之间,取得相应收益的难度逐步提高,可投资性和投资容量则逐步降低。

总的来说,Smart Beta要实现两个目标:降低风险和增强收益。以增强收益为导向的Smart Beta主要使用的策略有价值、成长、红利、动量等;以降低风险为导向的Smart Beta 主要使用的策略有低波动、风险平价、低Beta等。除了以上,还有等权重、多资产等策略。但是以上划分并不是严格的,因为譬如价值、红利等因子策略的波动性相对也会比较低,风险较小;而低波动因子策略不仅可以降低投资组合的风险,长期也具备超越标准指数的超额收益。

Smart Beta其实是用被动投资的方式获得了主动投资的收益,它一方面具备了传统指数投资的低成本、风险分散、运作透明等优点;另一方面,通过特定的因子或因子组合选股,可以增厚收益或降低风险,提高了资产组合的风险收益比,是兼具了指数投资和主动投资优势的新型投资品种。

Smart Beta并不是一个很高深的策略,普通个人投资者和机构投资者都可以根据自身的特点来使用。对于大多数投资者来说,指数投资本身就是一个很好的投资方式,而Smart Beta产品为他们提供了一个除了传统指数基金之外更好的选择,通过长期持有一些能够带来超额收益的Smart Beta基金,就可以战胜市场甚至很多主动基金的表现。而对于机构投资者而言,则可以根据对于因子的理解,并结合不同的市场环境,采用因子轮动策略,以发挥smart beta最大的优势。

2000年,Blackrock发行了全球首批smart beta ETF2012年以来,smart beta ETF规模以年化27%的速度增长。目前,全球有近900smart beta ETF,总规模超过8000亿美元。Smart beta ETF在全球ETF中数量占比45%,规模占比23%

截至 2019 3 31 日,我国 Smart Beta 产品共计 55 只,总规模 295亿元,占所有指数产品的规模比重为 3.51%。国内Smart Beta产品不论在产品规模还是在品种的丰富程度上,与海外市场相比还有很大差距,仍有较大的增长空间。随着市场的成熟度不断提升,机构投资者的壮大,Smart Beta 在中国可能迎来新的机遇,开辟新的投资时代。


版权声明:未经《英才》杂志书面许可,对于《英才》杂志拥有版权和/其他知识产权的任何内容,任何人不得复制、转载、摘编、或在非北大商业评论网所属的服务器上做镜像或以其他任何方式进行使用。已向《英才》杂志授权使用作品的,应在授权范围内使用。
杂志订阅
  • 官方微信
  • 头条号
  • 订12期《英才》
  • 8折优惠价为192元
  • 订阅热线:010-65545299
  • 点击订阅杂志
新闻快讯
第六届“中国基金业英华奖”榜单正式揭晓,华安基金一举揽获三项大奖。苏玉平荣获 “三年期纯债投资最佳基金经理奖”,值得一提的是,这是她连续五年蝉联“最佳基金经理”称号。同时,华安基金固定收益部总监贺涛荣获“五年期纯债投资最佳基金经理奖”;投资研究部总监杨明荣获“五年期股票投资最佳基金经理奖”。  “中国基金业英华奖”由《中国基金报》独家推出,是业内唯一一个面向大资管行业投资人才的评选,完全采用客观量...
2019年5月17日,由上海长江国弘投资管理有限公司主办的 “第八届长江国弘论坛” 在上海西郊宾馆圆满举行。本届论坛以“迷局——不确定中找寻确定性”为主题,邀请了原国际货币基金组织副总裁,清华大学国家金融研究院院长朱民博士作主题演讲,长江国弘旗下基金投资组合的企业家代表袁岳董事长等作圆桌讨论分享。长江国弘旗下各基金投资人、投资组合的企业家代表、长期合作伙伴等共300多人参加了此次论坛。“长江国弘论...
科创板基金持续刷屏。4月底,7只科创主题产品认购火爆,近期又有一批科创板基金相继问世,如何挑选成为投资者当前关注的问题。业内专家建议,不同于其它基金,科创板基金是一类新颖且特殊的产品,因此对管理人的投资运作也提出了更高的要求。投资者可从管理人实力、投研团队、基金经理等多个维度出发进行综合考量。据统计,目前名称中带有“科创”、“科技”等字眼的上报产品有93只,加上申请转型的老基金,等待批文的主题产品...
科创板无疑是今年资本市场的大事件之一,投资者该如何把握这一重大机会?除了此前发行火爆的科创主题类基金外,记者了解到,今日,首批科创板战略配售基金问世。其中,华安科创主题3年封闭灵活配置混合基金正式获批,该产品将积极参与科创板战略配售,并由五位资深基金经理组团运作,值得投资者关注。业内人士表示,与之前科创主题类基金不同的是,在科创板推出后,科创板战略配售基金将是首批可参与科创板“战略配售”的公募基金...
科创板的脚步越来越近,上交所公布的科创板受理企业总数已超百家,不少投资者已经跃跃欲试,咨询相关情况。不过,个人投资者直接投资科创板面临着50万资金门槛、中签率低、甄别难等诸多难题,不妨关注相关公募基金。据了解,作为首批“科创板战略配售”公募基金之一,华安科创主题3年封闭运作混合基金(代码:501073)值得重点关注。华安基金深耕“科技创新类新经济”,公司科技投研团队将为该产品的投资管理提供全力保障...