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把握硬科技窗口机遇,穿越周期实现长期回报

日期: 2021-06-17

      2021年6月9日-10日,由上海证券交易所、深圳证券交易所、全国股转公司作为指导,中共西安市委、西安市人民政府主办,西安市金融工作局、西安高新技术产业开发区管理委员会、清科创业承办的2021全球创投峰会于西安拉开帷幕。本次峰会以“聚力高质量,引领新作为”为主题,聚焦科技创新,产业蝶变,捕捉新经济时代硬科技行业发展机遇。

      华控基金董事总经理金豫江先生受邀参加本次论坛,并参与圆桌论坛“冲浪科技,领跑新速度”的探讨,与在场嘉宾共同讨论硬科技领域投资的机遇和挑战,以及如何穿越周期实现价值投资。


自上而下寻找高成长、大空间的细分市场

       华控基金通过多年在硬科技领域的布局,早已建立起很深的竞争壁垒,无论是在人员配置、行业理解、资源人脉方面都已达业内最高标准。

       目前,对于硬科技领域,华控基金主要从以下三个方向进行布局:一是以航空航天、军工为代表的高端装备领域,近些年来华控基金在高端装备领域已完成超40家企业的投资,并且已有10家顺利完成了上市或申报;二是以芯片、5G和人工智能的为代表的新一代信息技术领域,如华控之前所投的红外MEMS传感器领先企业睿创微纳,收获了超十倍的回报,预计中科飞测、泰凌微等数个项目也将进入上市通道;三是以创新药,创新疗法和创新医疗器械为代表的医疗健康领域,如君实生物、奥精医疗等企业。

       在金豫江先生看来,硬科技作为经济和产业发展的关键核心技术,其本身具有很高的行业门槛。因此,华控基金的核心投资逻辑就是通过自上而下的研究,寻找高成长、大空间的细分市场,找到其中“硬科技”属性强的高技术门槛产业链环节,再通过调研分析后锁定最具核心技术优势的细分龙头进行投资。

       当然,对于投资机构来讲,在硬科技领域的投资也面临着很多挑战,一是研发和产业化的技术门槛高、周期长;二是科创板建立后,硬科技赛道投资日渐拥挤,导致部分公司估值偏高。

       面对这些挑战,金豫江先生回答道,追求确定性是第一要义,要抱有“宁可错过,也不投错”这样的心态,要在自己能力圈范围内对一个赛道进行深度挖掘。比如华控基金就在飞机产业链上投了超10家优质企业,其中5家已完成IPO。华控可以通过更早的布局,以更低的估值完成投资,并有针对性的进行投后赋能,在这个细分领域建立起更好的投资生态。

      除了追求确定性之外,也不能因为怕投错选手,而错过一个赛道。比如人工智能、量子计算等这些技术和行业早期的前沿科技领域,从更长维度来看其发展已是大势所趋,因此投资者可以忽略短期的波动。这个时候就需要从第一性原理的角度出发,看十年后、二十年后行业前景和格局,理解行业趋势和核心技术趋势,胸中星空大海、不纠结细节,坚定行业的发展前景、坚定投资有核心技术的硬科技龙头,做时间的朋友。做到了以上两点,方可权衡在硬科技领域投资的风险与回报,真正做到攻守兼备。 


把握窗口机遇,穿越周期实现价值投资

      华控基金是一家坚持行业研究驱动的投资机构,运用Top-Down的方法在宏观层面紧跟国内经济动向,同时对于行业的把握,华控更偏好在行业迸发前夕的拐点进行投资,因为行业的拐点是把握窗口性机会的绝佳投资时点。

       比如在军工领域,华控基金结合军工装备的发展趋势,确定了无人化将会是下一阶段发展的重中之重,因此投资团队系统性地在该领域进行研究,从空中的无人机,到地面的无人车,再到水下无人装备,都有华控所布局的企业;再比如人工智能领域,华控的投资团队发现,随着技术进步,在视觉语言识别为代表的感知智能发展同时,以自然语言识别和知识图谱为代表的认知智能也有了重大突破,因此华控也对国内相关最顶级的技术团队进行了投资。

       在金豫江先生看来,在行业拐点进行布局不仅可以分享行业成长周期的红利,还可以在市场出现分歧的时候,以合理或者相对低的估值完成对优质企业的投资。未来随着行业中龙头企业步入快速发展轨道,市场会逐步形成正面共识,也会带来估值提升,这个时候前期布局的投资人可以享受到业绩和估值的同步提升,获取超额回报。

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