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亚洲水泥 毛利率高企的背后

文|本刊记者 严睿 日期: 2009-06-01 浏览次数: 1157

并购是杀出产业重围的唯一办法吗?当然不是。
    当中国建材、海螺水泥等国内水泥产业的“大户人家”忙于四处收购重组的时候,另一些水泥企业则通过更传统的方式来巩固和扩张自身的市场影响力。
    85岁的张才雄精神矍铄,谦和的向每一位造访的宾客递上自己的名片。在他的名片上印着:亚洲水泥(中国)控股公司执行长、江西亚东水泥董事长、四川亚东水泥董事长、湖北亚东水泥董事长……实际上,张兼任着亚洲水泥(00743.HK)在中国大陆十几家公司的董事长。    亚洲水泥是台湾“五大家族”之一的徐氏家族(其他四大家族为辜振甫、王永庆、蔡万霖和吴火狮家族)经营的远东集团旗下水泥产业的重要资产。    1994年起,亚洲水泥在大陆投资建厂,其战略布局是沿长江流域,由江西向中西部地区纵深发展,湖北和四川正是亚洲水泥在中西部的两个重要局点。


业绩飙涨
多年前的战略布局让亚泥中国扑捉到了如今的好机会。

    亚洲水泥(中国)控股公司(以下简称亚泥中国)2008年5月,在香港联交所上市。而根据公司2009一季度业绩公告显示,今年1-3月,亚泥中国净利润同比增长100%达到1.2亿元人民币,而公司主营收入则达到8.5亿元,同比增长53%。在主营收入上,亚泥中国远高于国内上市的水泥行业企业4.38亿元的均值水平。
    “因为我们在四川大地震后生产恢复得很快,所以能在四川地区的水泥供应上有一点贡献。”张才雄告诉《英才》记者,由于之前四川等地区关停了一批污染能耗不达标的水泥企业,而汶川大地震又破坏了当地不少的水泥企业,这给地震中损失较小的亚泥中国带来了很大的市场机会,去年底投产的四川亚东水泥厂二号生产线和报告期内西部地区水泥价格高企都是亚泥中国首季业绩飙涨的主要原因。
    除去震后重建的因素,实际上中西部地区因区域经济发展而对水泥的需求近段时间也是非常旺盛的。一份5月初的研究机构报告认为,当前西部地区水泥供需态势紧张,预计水泥价格仍将维持高位,由于煤价同比回落明显,西部水泥基本处于暴利状态,相反国内东南部地区水泥价格则处于低谷。
    多年前的战略布局恰好让亚泥中国扑捉到了如今的好机会,这是运气还是早有预见?“要知道,盖一个水泥厂平均要一年半,如果市场需求已经很明确了再来盖,那是来不及的。”在水泥行业里工作超过50年的张才雄有着敏锐的市场洞察力,对于一家在国内产量规模排在15名上下的水泥企业来说,这是一笔宝贵的财富。
    “一个企业的发展,绝对不是一天建成的,迈开步子的时候,你就必须想好怎么去走。”
    “中国是水泥大国,去年中国用掉了33.8亿吨水泥,几乎是世界的一半,而且这个量还在增长”、“政府要淘汰落后产能,水泥行业中有40%的旧式水泥需要被淘汰”——这是摆在国内5000多家水泥企业面前的大蛋糕,谁都希望能把“嘴巴”张的大一些,但怎么“吃”才是关键性的问题。


鲜有并购
“我们所希望的不仅仅是把规模做大,更重要的是效益、盈利。”

    随着市场的不断升温,产业集中度原本不高的水泥行业开始一波接一波的出现并购重组的热潮,为了以最快的速度抢夺市场,几乎绝大部分行业企业都在思考着同样的问题——要么去并购别人,要么被别人并购。
    亚泥中国几乎都是用自建的方式进行市场扩张,在过去的十几年时间里,鲜有并购重组的行为。“我们一直以来都是稳扎稳打,我们所希望的不仅仅是把规模做大,更重要的是效益、盈利。我们不会轻易去合并,因为那样可能会带来很多问题,比如成本控制、文化冲突等等。”
    并不能把张才雄的这番话视作太过保守,因为亚泥中国的管理团队基本都是张才雄从台湾带过来的,水泥行业里摸爬滚打有超过30年的行业经验,由此形成独特的管理风格和企业文化的确与其他国内水泥企业有所不同,因此亚泥中国更偏向于通过预判市场需求,抢先布局,以自建工厂,控制成本,提高产效产能的方式进行市场扩张,始终对于并购异常谨慎。
    2008年,亚泥中国投资规模在16亿人民币左右,而上市之后有了更充裕的现金流,亚泥中国计划在今明两年共投资40亿元用于其在中西部地区五条生产线的建设,以提升产能。尽管在这些区域内,市场竞争并不如东南部地区那么激烈,但水泥行业的大规模整合会制造出更多有实力的企业,亚泥中国无疑需要未雨绸缪,增强自己在区域内的核心竞争优势。
     成本和效率一贯是张才雄所最为看重的两个竞争利器。实际上,亚泥中国建厂的每一处选址都非常讲究,通常都会是在电厂、钢厂、矿山附近,并且要离水路或公路、铁路很近,比如亚泥在黄冈和武汉的厂都是如此。电厂发电产生的煤灰,炼钢厂的炉渣都是水泥制造的重要原料,而长江流域内河航运等较低的运输成本以及利用余热发电等技术的运用,都让亚泥中国很好的控制了成本。
    2009年一季度的财报显示,亚泥中国的销售毛利率达到了29%,即便是海螺水泥这样的行业领先企业都无法达到这样高的毛利率。
    让张才雄引以为豪的还有亚泥中国的生产效率。“我们一个窑设计产量4200吨,实际可以产出5000吨,因为我们买的设备不是全交给一家,而是把全世界最好的设备组合起来,这样可以提高生产效率。一般水泥企业的生产线一年大概生产320天,而我们则要生产到344天左右。”
    未来,张才雄的目标是使亚泥中国的产量达到2000万吨,进入国内行业前十名。对于已至耄耋之龄却身着蓝领工装不停往返于亚泥中国的生产一线之间的张才雄来说,这个目标的实现就在眼前。

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