公司产业
远见者

MCU 遭爆炒 比亚迪 兆易创新最受益

文 | 本刊记者 顾天娇 日期: 2021-12-14 浏览次数: 34

今年 8 月初,市场监管总局开始针对涉嫌哄抬价 格的汽车芯片经销商立案调查。没过多久,市值 260 多亿的上市公司富满电子就遭到 LED 电子显示屏厂 商蓝普视讯实名举报,被指涉嫌垄断、“恶意”涨价。 

富满电子的主要产品涵盖电源管理、LED 屏 控制及驱动、MOSFET、MCU 等芯片,其上半年 营收同比增长 239%,净利润同比增长 1212%,毛 利率则从 2020 年的 26% 增至 52%。 

因此富满电子被举报后立即陷入舆论旋涡,被 认为这一轮业绩暴涨建立在了“吸血”下游的基础 上,对此富满电子则回应称“价格(变动)是市场 行为”。 

全球芯片短缺问题仍在恶化,交期拉长导致的 涨价问题短期内难以改善,而这其中 MCU 又是涨 价幅度最高的。报告显示,MCU 短缺情况在 7 月 加剧,等待到货时间达到 26.5 周,远远高于一般 须等待的 6-9 周。 

照此趋势,国内 MCU 厂商在今年的业绩或将 超出预期,那么哪些厂商将会明显受益呢? 


“大脑”越来越贵了 

MCU 其实就是单片机,又称微控制器,它被 看作设备的“大脑”。 

从去年三季度以来,全球 MCU 进入供不应求的 状态,尤其车用 MCU 的短缺,给汽车厂商带来不小 的麻烦。此前,瑞萨的工厂遭遇大火连累通用汽车持 续减产;而近日,马来西亚的感染人数屡次创下新高, 致使意法半导体的工厂多次被迫关停,进而导致汽车 电子厂商博世也陷入多类芯片断供的窘境。 

根据产业跟踪数据,多数 MCU 厂商在近 9 个 月里有过两次调价,每次幅度在 5%-20% 之间, 合计上涨幅度在 20%-50% 这个区间。 

然而,如果是按照这样的调价趋势和价格,不 会出现上涨好几倍甚至几十倍的情况。实际上这一 轮 MCU 芯片被炒作,少不了经销商的推波助澜。 

从经销渠道价格来看,多款 MCU 型号价格上 涨 6-10 倍。根据正能量电子网的数据,在本轮涨 价潮之前,STM32 及 GD32 通用 MCU 渠道价格 维持在 5-10 元区间,在 2020Q3 起,STM32 通 用 MCU 部分型号渠道价格上涨至 55-70 元,兆 易创新 GD32 部分型号渠道价格上涨至 25-30 元, 有的甚至飙涨至 60-70 元。 

在 MCU 芯片行业,将大部分产品卖断给经销 商再销售给客户,小部分采用直销,是种常见的模 式,因为 MCU 产品型号众多且下游为长尾市场, 藉由经销商可以提供客户更多的工程服务支持,也 更有利于市场开拓及小客户培育。 

这本来是有利于 MCU 厂商发展的,只是在缺 货行情下被“妖魔化”了。经销商出现结构性的囤 货或者炒货情况,也加剧了下游客户对缺货的恐慌 程度,于是纷纷加大对 MCU 备货,放大了供需缺口, 渠道端出现价格暴涨的情况。最终使得下游的芯片 客户苦不堪言。 

当监管开始打击“炒芯”时,对市场会有一定 的降温作用。不过对于相关 MCU 厂商来说影响不 大,纵然产品在市场上暴涨几十倍,钱也不会流入 自己的口袋,而现在部分经销商不当行为被打击, 这块的收入也不会因此减少。 


国内细分领域龙头 

2020 年全球 MCU 市场规模约为 160 亿美元, 中国 MCU 市场规模约为 260 亿 -270 亿元。

MCU 虽然是种核心器件,但是货值相对不是 太高,市场规模也不算大,这也就意味着在这一领 域很难孕育大规模的公司。 

不同于国外市场发展较成熟,瑞萨、恩智浦、 英飞凌、德州仪器和微芯,CR5 集中度超 75%, 在我国情况则要“糟糕”一些,因为国内企业目前 除了来自 MCU 的收入较少,整体格局也十分分散。 

从几家国内已上市厂商披露的财务数据来看, 2020 年 MCU 带来 10 亿元以上收入的家数为零, 中颖电子和兆易创新分别收入 9.5 亿和 7.6 亿元, 复旦微电、芯海科技、乐鑫科技、富满电子等收入 均不到 2 亿元。 

其中,比较有国产替代潜力的厂商主要是中颖 电子(300327.SZ)、兆易创新(603986.SH)和比 亚迪(002594.SZ)。 

中颖电子主要产品为工业控制级别的 MCU, 应用在家电领域和电动自行车领域。2020 年其 MCU 芯片毛利率 41.62%,近三年毛利率逐年降低, 这和公司产品主要为 8 位 MCU,偏中低端的定位 有关系。 

由于我国较早的有效控制新冠肺炎疫情,国内 家电厂商“出海”非常顺利,由此导致中颖电子的 家电主控芯片供不应求 ;另外中颖电子的客户是国 内电动自行车的龙头控制器厂家,受电动自行车的 销量增长及新国标正式落地影响,这部分的芯片销 售增速较快。 

兆易创新定位于高端产品,下游对应工控和消 费领域,一直对标意法半导体来布局自身产品线。 它的优势在于 GD32 作为中国 32 位通用 MCU 领 域的主流产品,有 28 个系列 360 余款产品供市场 选择,适用于工业自动化、人机界面、电机控制、 光伏逆变器、安防监控、数字电源、电源管理、光 模块、智能家居家电及物联网等领域,下游非常广 阔,收入提升空间大。 

另外,2020 年兆易创新毛利率为 47.61%,近 三年逐年上升,这意味着其技术领先,护城河较深, 国产替代速度较同行会更快。 

在最难突破的车用 MCU 领域,国内不乏优秀 的挑战者。 

早在 2007 年,比亚迪就进入 MCU 领域。目 前除了拥有工业级通用 MCU 芯片、工业级三合一 MCU 芯片、电池管理 MCU 芯片,还能够量产车 规级 8 位 MCU 芯片、车规级 32 位 MCU 芯片等 系列产品,自 2018 年其开始批量装载在比亚迪全 系类车型上。 

因此,比亚迪不仅是车规级 MCU 芯片厂商, 还是供应链自主可控的 IDM 厂商,并且从芯片到 整车制造构建了完整的产线,这也是保障比亚迪新 能源汽车销量压过特斯拉的重要“法宝”。与比亚 迪的春风得意形成鲜明对比的是,马斯克 8 月中旬 在社交平台上吐槽瑞萨和博世是供应链上“最大的 问题”。 

5 月 21 日,比亚迪半导体发布消息称,截至 目前,其车规级 MCU 量产装车突破 1000 万颗。 如果按照比亚迪 2018-2021 年 5 月底总销量约 160 万辆计算,平均每辆车配备自产的 MCU 数量 在 6.25 颗,远低于一般汽车需配备约 50 颗的数量。 这意味着比亚迪的 MCU 无论是内供还是外销都还 有巨大的空间。

版权声明:未经《英才》杂志书面许可,对于《英才》杂志拥有版权和/其他知识产权的任何内容,任何人不得复制、转载、摘编、或在非北大商业评论网所属的服务器上做镜像或以其他任何方式进行使用。已向《英才》杂志授权使用作品的,应在授权范围内使用。
杂志订阅
  • 官方微信
  • 头条号
  • 订12期《英才》
  • 8折优惠价为192元
  • 订阅热线:010-65545299
  • 点击订阅杂志
新闻快讯
星辰变幻,英雄现! 7月1日,王者荣耀联合保利演艺重磅打造的首个中文原创音乐剧《摘星辰》全国巡演正式开启,在深圳保利剧院迎来第一批观众,用音乐剧的形式开启一场英雄历险。智慧科技品牌TCL作为王者荣耀《摘星辰》音乐剧的年度行业合作伙伴,携手音乐剧一起探索次元新边界。在艺术与科技交织的“狂想曲”中,共同诠释“敢为不凡”的人文与创新之美。《摘星辰》超强阵容揭开“新地图” TCL多元硬核产品助阵玩家沉浸式...
6月23日,新周刊2022美好公益大会在广东广州增城顺利举办,TCL公益基金会“A.I.(爱)回家”项目凭借其优秀的创新能力和影响力入选年度公益项目。今年,新周刊美好公益大会以“美美与共”作为活动主题,打造了一场沉浸式的公益盛会。大会为美好公益发声,表彰了热心参与中国公益事业的个人、企业和机构,旨在汇聚涓涓善意,推动社会改变。大会现场,“A.I.(爱)回家”项目的获奖评语是:TCL关注教育公益,助...
5月23日,“金砖金国家工业互联网与数字制造发展论坛”在厦门开幕。作为中国高科技制造业企业家代表,TCL创始人、董事长李东生受邀参加论坛并发表主题演讲,就如何利用工业互联网推动制造业高质量发展提出观点,分享TCL在工业互联网领域的转型升级实践经验和核心能力。       作为建设金砖国家新工业革命伙伴关系的重要交流平台,此次论坛主题为“把握工业互联网发展机遇...
2022年4月21日,比亚迪与地平线正式宣布达成定点合作,比亚迪将在其部分车型上搭载地平线高性能、大算力自动驾驶芯片征程5,打造更具竞争力的行泊一体方案,实现高等级自动驾驶功能。按照计划,搭载地平线征程5的比亚迪车型最早将于2023年中上市。此次合作,是继比亚迪投资地平线、与地平线达成战略合作后,双方在实际业务合作上的突破性进展,比亚迪也成为首家官宣搭载地平线征程5芯片的车企。未来,双方将继续加深...
今年,“非标”电缆乱象遭曝光,消费者直观看到了“埋在”墙里的潜在风险,对应“用电安全”和“电力设备产品质量安全”两个话题的关注度直线飙升。关注的背后,是亟需解决的民生问题,以及亟待规范的市场。 三部门提出指导意见4月6日,为“保障电力系统安全稳定运行”,国家市场监督管理总局发布《三部门关于全面加强电力设备产品质量安全治理工作的指导意见》,包括总体要求、落实企业质量安全主体责任、强化质量安...
电子杂志