公司产业
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光伏板块的“内忧外患”

文 | 本刊记者 刘超然 日期: 2022-06-13 浏览次数: 28

2021年12月中旬,光伏板块龙头隆基股份在 当月两次全线下调产品价格,当时公司给出的价格是M10尺寸由 6.20元下调至5.85元,M6(166mm) 由5.32元下调至5.03元,G1(158.75mm)由5.12元下调至 4.83元。但是硅片降价的趋势并没有维持多久,根据3月25日隆基股份最新产品价格来 看,公司又重新上调了硅片价格,M10(182mm)硅片在6.70元/ 片,M6(166mm)价格在5.55元/ 片,G1(158.75mm)价格为 5.35元/片。 

可见,硅片降价并没有持续多久,整体仍然维 持上涨趋势,而降价潮也促使了 2021 年底光伏年 底的抢装潮。2021 年初市场机构给出我国光伏新增 装机量的预期是在 55GW-65GW(中值 60GW)。 而 2021 年前十个月,我国新增光伏装机量仅为 29.31GW,换言之,在后两个月的时间内要完成近 50% 的装机量,而根据 2022 年初的数据显示,我 国在 2021 年新增光伏发电并网装机容量约 53GW, 虽然低于机构给出的 60GW 的预期,但不可否认 的是单单在去年 12 月,我国光伏新增装机就超过 18GW,约占前 11 个月新增装机总量的一半。 


地缘冲突将阻碍短期新能源发展 

2020 年疫情后,出现逆经济全球化的趋势。 

首先,贸易是经济全球化的重要枢纽,而在疫 情的影响下,“地理隔离”导致供应链受到了前所未 有的冲击,贸易的受阻逐渐传导至全球资源、商品的 供需失衡,进而引发了全球的通胀预期。 

面对通胀和经济衰退,各国央行“左右为难”。 

从 30 年期美国国债的收益率低于 5 年期美国 国债的收益率,可以窥见全球经济或在经历着衰退 阶段,而面对衰退期,一般是需要较为宽松的财 政和货币政策,有数据显示,美国 2020 年 财政刺激规模占疫情前正常年份的 70% 以上,(在 2009 年也不过 10% 左 右),利率调降至 0-25bps 且持续维持低位,同时 不断量宽扩表,实施放水以提振国内经济。 

但事实上,这也加快了全球对通胀预期转向到 全球通胀的脚步。而疫情导致的“隔离”让这次“放水” 对通胀的助推程度前所未有。上游资源价格高企和 超高的海运运费就是标志 :运输成本的大幅增长、 下游需求释放以及商品供给端弹性大幅受限等因素 放大了供需的缺口,从而导致商品价格大涨。这也 是 2021 年全球大宗商品期现货价格走高、A 股的 上游周期板块业绩成倍增长的主要原因,但只有中 下游的制造企业自己才明白什么叫“苦不堪言”。 

原本仅有疫情的情况下,全球经济或许仅处于 “割裂”状态。然而,俄乌冲突却似乎正在为“经 济全球化”画下句号。欧美对俄罗斯的“非常规” 制裁就是佐证,如俄罗斯市场完全被欧美资本市场 孤立、美国冻结俄罗斯的美元外汇储备、欧洲冻结 俄罗斯的海外资产等。但俄罗斯也并非“软柿子”, 面对欧美联合制裁,也实行了反制裁 :停止对欧美 出口天然气石油、以卢布偿还外债等。这些似乎都 在预示着“经济全球化”的终结。 

虽然俄乌冲突的本身仅是“局部地缘冲突”,但 这次冲突后的“后遗症”无疑将对整个世界的经济 局势产生不可估量的影响。经济对峙导致全球石油、 天然气等能源价格已出现大幅上涨,3 月末美国甚至 考虑从战略石油储备中释放 1.8 亿桶的石油,规模是 近 50 年最大的一次。这不难看出,短期俄罗斯停止 能源出口的反制裁,已经影响到欧美的能源安全。 

短期国民经济生产生活与长期全球“碳中和”, 二选一怎么选? 


光伏产业的“内忧外患” 

虽然长期利好全球的能源向光伏等新能 源转型。但实际上,“远水解不了近 渴”,短期来看,这次衰退不可避免地阻碍全球向新能源转型的进程。因为对于大多 数国家来讲,化石能源仍然是主力,其价格直接挂 钩各国的经济生产生活。不难推测,接下来各国的 首要任务就是保障能源安全,加大对石油、天然气 的投资、开采和储备,维持和增加石油和天然气的 供应,以维稳价格。 

因此,短期光伏产业装机量增速大概率将仍然 不及预期。 

国家能源局的数据显示,在 2022 年前两个月 国内新增光伏装机规模为 10.86GW,同比大幅增长 234%,达到去年上半年新增装机总量的 83.4%,超 出市场预期。其实,2021 年的第一季度也出现了这 样超预期的,但二、三季度的装机旺季却不及预期。 要不是当年年底硅片下调价格,成本下降带动了 12 月的“抢装潮”,才勉强触及最低的 2021 年预期。 

要注意的是,接下来光伏产业要走的路不比 2021 年容易 : 

“外患”:首先,经济全球化的修复需要时间, 这是个不确定的时间长度。从美国考虑启用战略储 备石油来看,似乎是做好了“硬刚”的准备。那么 其他国家为保证本国能源供应,是否会加大对石油、 天然气的开发力度 ;其次,中国的能源结构特点是 化石能源为主,水利发电为辅,相比发展光电,水 利发电算是“近水楼台”,这样不难理解为何国家会 在 3 月底的国务院常务会议,要求加快国内水利的 基础设施建设,预计投资 8000 亿在水利方面,推 测 2022 年的新能源建设或将偏向水利方面。 

“内患”:首先就是疫情复燃的不确定因素,疫 情影响下,出现了部分企业停产停工的现象,未来 是否会波及光伏产业 ;其次,光伏产业上游的硅料 价格出现了 11 连涨的情况,可见下游需求量较大, 出现了上下游供需错配的情况,接下来如果原材料 价格继续上涨,在上轮订单结束后,成本压力若向 中下游传导,势必会影响中下游的开工率 ;最后, 随着政府对光伏发电补贴的不断退潮,光伏“野蛮 生长”的红利期也将过去,项目收益率和装机增长 率都将进入成熟期。 

相比 2021 年的“难”,2022 年在地缘冲突的 助推下可能“有过之而无不及”。在 2022 年 3 月之 后算是进入了全球经济衰退的周期,叠加通胀,必 然使得全球央行对货币政策和财政政策采取非常谨 慎的态度。虽然发展光伏产业的长期目标不会受到 影响,但短期光伏板块必然会被全球的能源安全和 经济衰退周期波及。

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