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刘明忠 危险的并购

文|本刊记者 宋清华 日期: 2009-05-01 浏览次数: 906

在新兴铸管(包括其前身中国人民解放军第2672工厂)一呆就是20年的甘肃人早没了西北汉子的粗犷,正襟危坐,向《英才》记者描绘着新兴铸管的非常规发展思路。
  压力明显摆在刘明忠面前:除了经济形势依然不明朗,更重要的是大限将至。
  国资委早已明确央企整合的思路,到2010年,国资委下属的央企要缩减为80-100家,并培育30-50家具有国际竞争力的大企业集团。而钢铁行业调整振兴规划涉及宝钢、鞍钢、武钢以及大型地方钢企集团山东钢铁和河北钢铁,但没有新兴铸管。
  新兴铸管不得不面临着行业整合的挑战。按规模,新兴铸管2008年在央企排名59位,但刘明忠确信新兴铸管要留在国家队。
  在钢企大并购的浪潮中,新兴铸管靠什么壮大突破?

1500亿不靠并购
不通过并购整合的方式扩充实力,刘明忠和新兴铸管有这样的能力吗?

  在政策的刺激下,钢铁行业的整合之势轰轰烈烈,宝钢通过并购整合已经进入世界500强。而今并购之势仍未结束,就在3月1日,宝钢宣布重组宁波钢铁并成为其第一大股东,这也宣布宁钢纳入了宝钢的版图,宝钢的产能也在向着8000万吨迈进。
  近几年扩张较慢、相对落后的鞍钢集团,如今已经成为钢铁振兴规划的受益者。在国务院通过的钢铁产业调整与振兴规划中,明确提到要把鞍钢建设成5000万吨级的特大型钢铁集团。
  受到政策惠及的还有武钢,虽然其总经理邓崎琳表示2009年武钢产能可达3000万吨,但他的“十二五”战略规划也是5000万吨,赶超暂时领先的宝钢。
  没有在政策关注范围内,这对新兴铸管意味着什么?一位长期关注新兴铸管的证券分析师对新兴铸管的处境表示担忧。
  刘明忠心知肚明,“如果新兴铸管变成某个集团下面的二级公司,就没有了决策权,发展就会有问题。”
  技术出身的刘明忠,执掌新兴铸管集团已有4年。他将怎样布局新兴铸管的未来,无疑成为观察人士关注的焦点。
  而刘明忠的规划很清楚,首先要跻身央企50强,唯其如此才可留在国家队。
  明确要把资本负债率控制在60%以内,不通过并购整合的方式扩充实力,刘明忠和新兴铸管有这样的能力吗?诸多行业观察人士对此报以怀疑和观望的态度。
  实际上刘明忠已经加快了自己的发展步伐。在2007年8月,刘明忠修订了“十一五”规划,把销售收入从300亿元调整到500亿元。按照刘的估计,这又会在今年提前实现。
  刘明忠在做“十二五”规划。与钢企大佬不同的是,新兴铸管的规划中没有产能的指标,取而代之的是1500亿元的收入目标。业内专家认为按照这个规模,新兴铸管将可以迈进世界500强。

未来的盈利点
“用我们的产品替代进口,一吨要省三四万。”

  “世界铸管巨头会和我们每月通一次电话,谈国际市场、谈价格、谈技术进步……”用刘明忠的话说,这就是话语权。
  过去这是不可想象的。北京亚运会的时候中国购买日本管道,每吨价格高达1.5万元,每只管道相当于一辆奥迪车。日本人说中国人不具备谈判资格;法国人的合资条件是要控股70%;德国人只卖管子,不卖技术……
  如今,新兴铸管掌握了世界上先进的铸管工艺技术,而产品也已经遍及美国、台湾、日本以及诸多发展中国家。
  尝到甜头的新兴铸管从此也就打上了“技术为王”的烙印,新兴铸管公司内部有一个现象,科研人员的收入可能高于公司一把手。刘明忠提醒所有高管,这个必须想通。
  以2008年为例,公司自筹资金14.97亿元,其中扩产投资和办公费用等项目占27.2%,其他全部用于技改和研发等投资项目。
  而这往往伴随的是风险。历时4余年的特种钢管研发技术就是一个明证,“投入30亿,如果失败我就要负责任。”刘明忠透露其研发的特种钢管目前正在大庆油田试用。
  一旦试用成功,这将填补中国高品质钢材技术的空白,而据刘明忠的介绍,“用我们的产品替代进口,一吨要省三四万。”东兴证券钢铁分析师孙继青认为,这将成为公司未来的盈利点。

布局多元化
如何实现1500亿元,刘明忠似乎需要更多的筹码。

  距离世界第一仅有一步之遥,2008年,新兴铸管的球墨铸铁管,占据国内市场的40%以上,在国际上新兴铸管仅次于法国圣戈班公司。
  铸管市场有着巨大的潜力,根据中国城镇供水协会的各年度统计,目前我国城乡在已铺设的供水管道中,使用离心球墨铸铁管的比例还不到30%,与国外先进工业国家使用的比例80-90%相比,还有很大的差距。
  但对于铸管能为集团带来多大的增长,新时代证券钢铁分析师赵丽明持有疑问态度,“虽然离心球墨铸铁管在供水管道中使用的优越性已得到各地水司等广大用户和建设、供水的主管部门认可,但这只是一个潜在的市场。”
  发达国家从上世纪60年代就开始了采用球墨铸铁管淘汰普通灰口铸铁管的进程,对此,孙继青认为,中国完成更新换代必然也要经历一个过程,相对普通灰口铸铁管价格较高的球墨铸铁管的全面普及似乎还有很长的路要走。
  如何实现1500亿元,刘明忠似乎需要更多的筹码。多元化似乎是铸管行业做大做强的必走之路。已有300多年历史的全球最大铸管公司法国圣戈班(Saint-Gobain),铸管仅是五大主业平板玻璃、玻璃包装、建筑产品、建材分销和高功能材料的细分品种。
  刘明忠已经把任务分解到新兴铸管旗下的每一个板块。际华轻工争取实现300亿元;新兴重工确保350亿元,力争500亿元;新兴铸管集团置业公司争取达到100亿元;新疆板块要实现500亿元,新兴铸管集团新疆资源发展有限公司黑色金属达到300亿元,有色金属和其它达到200亿元。

并购危险比较大
如果我们翻个番,通过并购到前面去也不是做不到。但做这个事情就有点儿太危险。

  对于钢铁企业目前是否感到生存压力,刘明忠不以为然:“元月份行情不好的时候我们还能赚钱。”
  对于一段时间以来钢铁企业纷纷增加产能,刘明忠认为那个时候行情好,看不出什么,现在才是检验企业能力的时候。”
  从上市公司的公开资料可以看到,2008年在全行业亏损的情况下,公司营业收入依然按照44.13%的速度增长,而且实现净利润4.79亿元。
  2009年,形势依然不明朗,钢铁行业会以怎样的速度发展?业界人士纷纷给出了保守的预期。但刘明忠确信集团今年仍然会保持两位数的增长。
  面对《英才》记者的怀疑,他说集团将依靠两个管理:成本控制和技术管理。“新兴铸管的每一个工厂都按独立法人的主体地位独立运行,费用成本落实到每一个企业;新兴铸管不仅引进、消化技术,还要创新,科研人员不论再高的学历,搞不出科研成果一律下来从技术人员做起。”
  而轰轰烈烈的整合大势,刘明忠并非毫不关注。相反,他也会在合适的时机以低成本拿到最好的企业。实际上,去年新兴铸管收购了湖北新冶钢铸管厂。
  新兴铸管在两个条件下完成收购:形成更为合理的铸管产业战略布局,资产负债率控制在50%。
  刘明忠表示在资产负债率控制在60%的水平内,会适当关注收购机会,“我们的负债率是50%,如果我们翻个番,通过并购到前面去也不是做不到。但做这个事情就有点儿太危险。”
  但是钢铁行业整合大势已成,不利用整合的发展模式也受到一些行业人士的质疑,“即使是资金,政策也有支持的具体措施,”一位钢铁行业的证券分析师认为这样的机会可以利用,除非不在政策支持范围内。
  在大张旗鼓的整合大势中,刘明忠依然带领新兴铸管走稳健的路,坚持自己的原则。

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