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上市公司高管上演多米诺骨牌

唐凯林 日期: 2005-03-02 浏览次数: 779
  仅在1月的2天时间里,就有5名高管应声跌落马下。
  没有任何预兆,但种种迹象表明,2005年是对上市公司高管的“严打”年。
  当时间迈过2005年的门槛,一种“不祥”的气氛笼罩在上市公司高管头上。仅在1月的2天时间里,就有5名高管应声跌落马下。
  在这次被外界称之为上市公司高管“围剿”行动中,仅山东巨力,东北高速以及浙江东方和东方创业这4家上市公司就“牺牲”了5名高管。
  其实,仔细分析这些高管倒下去的原因,并没有什么新鲜之处:浙江东方前高管因其行为可能造成国有资产流失而落马,山东巨力前董事长则因涉嫌欺诈发股被起诉,东北高速董事长因涉嫌挪用公款被刑拘,而东方创业的前高管则因违反财经纪律被双规。
  但就是这些看起来有些落入俗套的“陷阱”,跳下去的上市公司高管又何止5个?创维的黄宏生,伊利的郑俊怀以及德隆的唐万新等人的东窗事发也就是眼前的事。
  从表面上看,挪用公款,欺诈发股以及导致国有资产流失是这些高管倒下去的原因,也有的评论说是人性贪婪所致,还有人认为这是上市公司监管上存在漏洞,但是我们认为最根本的原因还得从体制因素上去找。
  首先是违规成本过低。人性再贪婪,也会计算行为的后果,当企业高管把违规当作一项投资来看待时,成本收益便成了优先考虑的问题,而我们的制度就应该把违规的成本制定得使其不能成为一项“投资”,使企业家怎么计算都不划算。
  其次是“诱惑空间”问题。我们之所以不太赞成把原因归结于“监管漏洞”,是因为这样的漏洞在什么样的体制下都会存在,上市公司的监管问题与上市公司的出现几乎是在同一时间。
  因此,各种诱惑的出现从源头上给监管带来了麻烦,譬如,国有资产流失的罪名让很多高管倒地,但更远的原因是国企改制中MBO的盛行。所以,要对国有资产流失问题进行有效的监管,就不能只在监管手段上做文章,这样无异于犯了“头痛医头,脚痛医脚”的错误。
  我们监管者的目光应该盯在MBO上,这样才是釜底抽薪的办法,比如近期国资委等国家有关部门就加紧了对各地企业的MBO进行“收口”管理。规定大型国企不能搞MBO,同时,对于中小企业操作MBO,要明确企业所在地的监管机构,落实其行为责任和经济责任。
  也就是说,如果要防止国有上市公司高管犯国有资产流失的错误,仅依靠证监会的监管是不够的,而国资委的一项措施却能够加强这样的监管。
  再次,上市公司高管为什么落马,这不仅仅是高管的个人问题,在一定程度上他只是制度瑕疵的牺牲品而已。记得曾有这样的说法,好的制度能把坏人变成好人,而坏的制度却能够把好人变成坏人。
  上市公司为什么能挪用资金,又为什么能侵吞国有资产,这是因为在公司的治理结构中缺乏必要的制衡机制,在财务管理上存在漏洞,这就为犯罪铺平了一条不设关卡的大道,当高管完成了犯罪的全部过程而被发现时,是追究高管的犯罪责任还是追究“不设卡”的制度责任?
  
  上市公司日志
  
  *华电国际(600027)上市首日高开、高走、高位收盘,令市场所有机构的预测都大跌眼镜。
  *2月14日下午,中集集团(000039)在深圳约见主要证券新闻媒体记者,就2月4日某月刊及其网站刊发的质疑文章《七问中集》一事发表声明,认为文章作者对行业背景和商业运作及公司业务缺乏基本了解。
  *上海爱建股份有限公司(600643)发布公告称,香港名力集团通过具有QFII资格的恒生银行购买并持有爱建股份5.066%的股权。这是海外投资者第一次通过QFII举牌A股上市公司。
  *黔源电力初步询价工作结束,最终确定本次网下配售对象累计投标询价的发行价格区间为5.38—5.97元/股。
  *张裕(000869、200869)今日发布公告称,2月8日,接公司控股股东烟台张裕集团有限公司通知,其控股股东烟台市国资委与意大利意利瓦公司签署了《股权转让协议》,将其持有的张裕集团33%的国有产权转让给意利瓦公司,转让金额为48142.43万元。另一家受让10%国有产权的外国投资者的有关受让工作尚在进行中。
  *摩根士丹利国际资本公司(MSCI)在2月14日公布的季度检讨报告中宣布,从2月28日起正式调整MSCI标准指数系列成分股。中国大陆的中兴通讯(000063.SH,0763.HK)、国航股份(0753.HK,AIRC.L)入选,而TCL通讯(2618.HK)则遭剔除。
  *中国证监会5日对西安达尔曼实业股份有限公司原董事长许宗林开出“罚单”:给予警告和罚款30万元,并对其实施永久性市场禁入的处罚。
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