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别拿“股权分置”说事

赵仕仁 日期: 2005-04-01 浏览次数: 1284
  为什么会有这样的事?铺天盖地舆论把目前股市的危机症结指向股权分置。管理层中的一些人,也借股权分置问题来掩饰政策不力,转移投资者的视线。
  造成中国股市危机的最本质的原因是什么?
  第一,银证分离、债证分离,切断了股市的资金供应渠道,在高速扩容的冲击下,造成了整个市场资金链的断裂。
  国外股市,包括香港股市,都是搞混合经营的,银行资金买股票是天经地义的事。但是,在口口声声要与国际成熟股市接轨的中国股市中,银行资金是严禁进入股市的,居然还被定性为违规资金。
  而且连债市(包括国债)也被禁进入股市了。当大盘股蜂拥上市、增发接连不断,市场的资金链就发生断裂,股价连续暴跌,中小投资者更是蒙受重大损失。
  回顾十多年来的股市,离不开资金推动,但为什么不让闲余资金十分充沛、找不到合适的投资渠道、而向企业贷款又屡屡造成坏账的银行资金来股市投资呢?国有资金不准进入股市,却总让民营资金和个人资金进股市送死。
  第二,不顾以往管理层的股市政策,不顾投资者的历史高成本,盲目提倡股价向国际接轨,造成整个市场“价值失盲”,信心崩溃。
  难道不是?中国股市被海归和QFII牵着鼻子转,全然不顾中国投资者为中国的改革开放、国企扭亏作出的重大贡献,也不顾中国投资者历史上付出的高成本,在市盈率和股价上,一退再退,一让再让,还不断地以国有股全流通恫吓投资者,而管理层中至今没有一个人敢理直气壮地说:“18倍市盈率的中国股市有投资价值”,这不是负责任的管理层应有的态度。
  索罗斯曾说:“市场最恐惧、最憎恨的是不确定性”,中国股市的最大问题在于价值中枢的不确定性。这4年来,投资者的财富正是在不确定性中一天天缩水,甚至有人比喻为“抄家”,倒也一针见血。
  (作者系国务院发展研究中心副研究员)
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