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宏源证券:IPO是券商的升华

文•本刊记者 贺大卓 日期: 2007-07-26 浏览次数: 966

汤世生是中国证券行业的风云人物,早年从湖南财经学院弃教从商之后,历任中国国际金融公司副总裁、银河证券副总裁,一直到现在A股上市的两家“正宗券商股”之一宏源证券董事长兼总经理。
很多人对汤世生的言论颇为熟悉,却不知道他退休之后的打算。事实是,在网络那个虚拟社会里,汤世生还有一个名字,叫“八年网工”,经营着一个名为“抗战”的网站,这是祭奠八年抗日战争中那些阵亡烈士的平台。让汤世生在1996年下定决心做这件事情的人是“感动中国”的王选,汤世生也被感动了。他退休之后,将全力做好这个网站。
话题就从这里开始,现在汤世生执掌着中国第一家上市证券公司。不想强调一个企业家的“良知”会为企业带来何等收益;也不想探究一个感性有余的领导者会把一家公司引向何方,但从2006年5月汤世生入主宏源证券起,宏源证券似乎也模仿了他的气质,颇有些证券行业热血青年的味道。

“IPO是怀孕,借壳是体外受精”
券商是最熟悉公司上市流程的,也是接触最多的。所以说,券商应该IPO上市。
汤世生曾经亲历宏源证券IPO。
宏源证券前身是新疆宏源信托投资股份有限公司,1994年,宏源信托在深圳证券交易所上市,成为新疆第一家上市公司,当时,汤世生任副董事长;2000年9月,宏源证券剥离非证券类资产,经重组后成为我国第一家上市证券公司,在这个时候,汤世生已经离开宏源信托,正在参与中国唯一的国有独资证券公司银河证券的筹建。
之后几年,宏源证券一直表现平平,在券商大洗牌的过程中也未显示出优势。事实上,在行情复苏、经纪业务增长的大背景下,宏源证券所占市场份额却不断下降,错过了股改储备投行项目。
2004年,宏源证券巨额亏损5.8亿元;2005年公司扭亏,每股盈利为0.013元;2006年上半年,公司盈利继续增长,实现每股收益0.031元,公司股价则从2005年3月的最低价3.05元一路飙升到12.64元。
虽然当时中国股市已经逐渐升温,但宏源证券股价攀升的原因却不单单如此,更为重要的是中国建银投资有限责任公司的参股,为宏源证券重整旗鼓创造了历史性机遇。中国建投注资26亿元现金后,宏源证券仅位居中信证券、海通证券之后,位列行业第3位。
宏源证券资产重组时,汤世生于2006年5月11日回归宏源证券,就任董事长一职。
股市走牛、资本实力增强,应该说汤世生进入宏源证券就赶上了大展拳脚的好时候。而宏源证券也在创造历史,例如,同时保荐粤水电、世博股份两只股票在中小企业板同日上市,这在中国还是首次。
或许正因为如此,当谈论的话题不可避免的要提及券商借壳上市时,汤世生有些感慨:“券商是最熟悉公司上市流程的,也是接触最多的。所以说,券商应该IPO上市。”
“IPO是券商的升华。在我看来,借壳上市和IPO就像体外受精和怀孕的区别,券商应该完成这个升华。”
这就是汤世生给出来的理由,不谈政策、不谈规范,甚至不论及商业,但也绝不是戏谑。

“投资者被贬低了”
如果汤世生以及宏源证券将对待投资者这种态度放大,于宏源证券、于投资者都是好事。
当汤世生在你身边抽着烟说话的时候,你会觉得这是个实实在在的长者,甚至于想和他拉拉家常的想法会让你淡忘自己本来的采访意图。
曾经试图解构汤世生的思维,时间不长的接触中,汤世生保持着自始至终的幽默和突然间的义正词严,他最关心的到底是什么?公司?政策?还是投资者?
在关于汤世生的资料中看到这样一段话:在我的家乡,我看到了一条条仍然保留着的战壕,和战壕旁边草草掩埋的白骨。他们是谁?是谁为保卫我们的民族献出了自己年轻的生命,他们生于何日来自何方?他们的后人如今又在哪里?
这句话是汤世生自己写的,在他的网站上悬挂着。如果可以管窥,汤世生的心里还是埋藏着很多想法的,这些想法是不是已经传达给宏源证券了?
采访期间,汤世生皱着眉头说了句话:“在中国,证券市场上的投资者被很多人误解了、贬低了。”
他说这句话的原因来自于一个很浅显的现象:在我国,炒股的被称作“股民”;买基金的被称作“基民”。
似乎没有人在意这一说法,可汤世生较真了。“我翻了很多书,查了很多资料,包括见了外国同行都会问。但我得到的所有答案都是‘在外国没有这种称谓’。”
他反对的是为证券投资者戴上这么一个具有投机色彩的帽子,“是不是股指期货出来之后,中国将会冒出来一批‘指民’呢?”
为汤世生的幽默折服,但如果汤世生以及宏源证券将对待投资者这种态度放大,于宏源证券、于投资者都是好事。

汤世生:证券公司最缺乏的东西
《英才》:你很早就进入证券业了,也经历了那个漫长的低潮,现在想想,当时是什么心情?
汤世生:当时感觉就像在黑夜里走路,没有星星也没有月亮,但我还是相信,走下去太阳就会出来。那段时间并不可怕,它是我国证券市场的一个调整期,是国家规范证券市场的一个阶段。
《英才》:你很信任政府。
汤世生:对。证券业是金融业的重要组成部分,是关系到国家经济发展全局的重要行业,历来受到国家政策的扶持与保护,是国民经济结构调整中重点发展的产业。国家对证券业的发展必然予以保护、支持和鼓励,但同时加强对证券公司的严格监管。
《英才》:那市场的作用呢?
汤世生:现在居民和机构投资者直接投资的愿望在不断增强,监管当局对投资者利益的保护也越来越重视。应该说证券市场发展给予了宏源证券一个好机会。
《英才》:不觉得有些狂热吗。
汤世生:股市有风险,投资需谨慎。
《英才》:你认为证券公司如何才能保持持续竞争力呢?
汤世生:好的团队。证券公司的核心并不是资本,从证券公司最早的起源合伙制来看,证券公司核心是智力资本而不是货币资本,不是以货币资本衡量其强弱,而是以合伙人的强弱来衡量。因为合伙制核心是顶级专家团队,是有影响力和号召力、能承担风险及其利益的人才。各行业的买方信任的是各行业的专家,如金融行业的定价专家、分析专家等。对今天证券公司来说就是形成了多少实力、储备了多少人才、形成了怎样的专家团队以及有影响的企业文化。
《英才》:外资即将进入证券业,你认为这会对我国券商带来什么冲击?
汤世生:冲击谈不上。最熟悉最了解中国证券市场的还是中国人,外国人进来可能还做不来。国内企业是否愿意花那么多钱去请这样的公司还是一个问题。另外即使双方都愿意,国外投资银行对国内的上市规则引导、会计规则标准化、企业法人治理结构的调整以及筛选和上市也不一定都懂。毕竟中国的资本市场有它自身的独特性。
《英才》:那会带来哪些有利因素呢?
汤世生:主要是引进先进的管理体系、投资组合的技术、信息技术、风险规避的经验与技巧以及衍生产品的设计与应用等等,这些是中国的证券公司缺乏的东西。

汤世生,现任宏源证券股份有限公司董事长。1956年出生,中共党员,高级经济师,博士。曾任湖南财经学院讲师,中国建设银行海南省分行国际业务部副总经理、洋浦分行行长,中国国际金融公司筹备组负责人、副总裁,中国信达信托投资公司副总裁兼宏源信托(现宏源证券)董事长,中国银河证券有限责任公司副总裁。


 

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