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现代集团:买产自救

文|鹤怀 日期: 2010-12-09 浏览次数: 1187

  老祖宗留下的遗产,虽然已经遗失在外多年,但作为后辈,只要条件允许,就有义务赎回。这个道理不光中国人懂,韩国人也在身体力行。唯一遗憾的是,懂这个道理的一家人,事前并没有商量好,两派传人都想要得到前辈的爱物。

  为了得到现代工程建设公司的部分股份,韩国两家兄弟公司——现代汽车集团、现代集团争得热火朝天。家族内部十数年的争斗也随即升级。

  自创始人郑周永去世后,内斗使得庞大的现代企业帝国一分为三。

  此次参与竞购的一方是全球第五大汽车制造商——韩国现代汽车集团,资产包括现代和起亚两家汽车制造商、多个零备件供应商和物流公司、一家钢铁公司和一家航运公司。其掌门人郑梦九是郑周永的次子。另一方是现代集团,其业务较为多元,航运主业之外,兼有证券、电梯制造和对朝投资等。董事长玄贞恩是郑周永已故的五子郑梦宪的妻子。

  竞购的焦点、韩国最大的建筑企业——现代工程建设公司,则是一家建筑企业,是郑周永企业帝国的最初根基。但上世纪90年代末的金融危机爆发后,为避免整个企业帝国的倒闭,现代建设被抵押给了银行债权人。今年9月,债权人决定出售所持的现代建设34.88%的股权。

  有资料显示:如果收购现代建设成功,实力相对较弱的一方——现代集团将从韩国金融界的21位(国营企业除外)一下上升到第14位。

  且不管是为了家族荣誉,还是为了努力上位,现代集团在这场竞价中煞费苦心。

  11月16日,现代集团初步击败现代汽车,以约5.5万亿韩元(48亿美元)的报价,成为现代建设的优先竞购方。但是,对玄贞恩的这一举动,市场并不看好。因为5.5万亿韩元相当于现代建设目前市值的两倍,用2倍的价格购买三成多的股份,过于盲目。况且,现代集团并非财大气粗,其旗下三家主要上市分公司所拥有的现金总额只有1.5万亿韩元,自身资金捉襟见肘。观察人士大声惊呼:“在支付收购费用后,现代集团还有资金用于支持现代建设的未来成长么?”与担心相印证,竞价之后,现代集团旗下的主力公司现代商船株式会社与现代建设股价双双大幅下滑。

而实力稍强的现代汽车,则为了这场竞购准备了40亿美元,蓄势待发,只等现代集团露出一丝破绽,便全力出手。

  两家公司之所以热心竞购,表面原因是为了通过并购壮大自己——现代建设目前的市值大约为80亿美元。无论哪家公司竞标成功,都会为自己现有的企业规模增加一块规模宏大、利润丰厚的业务。其实,在这个理由的背后,是更深层的生存保卫战。

  2006年,独立的现代重工集团曾收购了现代集团旗下的现代商船股份,与KCC集团(名誉会长是玄贞恩的叔公郑相永、郑周永的叔叔)所持股份合并计算,两家共有现代商船26.3%的股份。而把手中全部筹码加在一起,玄贞恩仅持有表决权的现代商船约30%的普通股股份。被关注的焦点是,现代建设拥有现代商船7.2%的普通股和1.1%的优先股。如果现代汽车竞购现代建设成功,则意味着这些表决权将被现代汽车拿走。届时,不仅现代集团的经营权可能会旁落到泛现代家族手中,就连现代集团日后是否可以作为一个独立的实体存在,都无法确保。因为如果竞购成功,现代汽车最终很可能会收购现代集团。

  由此看来,在这一长串利益链中,现代集团是最薄弱的环节,而现代建设则是引发崩塌的导火索。失去了现代建设的控股权,现代集团很可能随之冰消瓦解;反之,获得了现代建设控股权,现代集团则暂时安全,家族两派间的制衡之势便有可能长久维系。

  看来,爱物是假,爱己才是真。

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