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洋河股份的障眼法

文|本刊记者 樊融杰 日期: 2012-12-04 浏览次数: 1364

  曾经在资本市场上造梦无数的洋河股份(002304.SZ),现在被推到了质疑的舌尖上。

  10月19日,市值1396亿元的洋河股份公布了股份回购长效机制。此举一出,立刻遭致了来自市场人士的强烈质疑。在11月6日巨量首发股份解禁潮之前推出回购计划,无疑被认为是为大股东的减持打掩护。

  “洋河股份之前出现过高管减持的情况,公司此举主要的目的还是维稳股价。”某券商行业分析师告诉《英才》记者。

  当然,二级市场对于公司这样的计划似乎并不买账。自公布回购以来,洋河的股价从10月19日的139.41元一路下跌到11月13日的108.36元,在17个交易日内下跌了15%。

  “这段时间白酒板块都在回调。”前述行业分析师对《英才》记者表示。同期贵州茅台(600519.SH)下跌幅度达到了9.8%,五粮液(000858.SZ)的下跌幅度也达到了8.8%,酒鬼酒(000799.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)、水井坊(600779.SH)等也分别下降了20.49%、10.78%与9.67%。

  10月下旬以来,上市公司三季报的大幕相继落下,白酒类的上市公司平均净利润增速高达61.96%。而与此同时,大部分白酒企业的预收账款却纷纷出现不同程度的下降。据统计,洋河股份、金种子酒(600199.SH)、山西汾酒(600809.SH)等白酒企业前三季度预收账款较年初降幅超过50%。

  受此消息影响,各白酒股的资金流向出现了耐人寻味的变化。

  根据东方财富网盘后资金流向统计,截至11月13日洋河股份在20日主力资金、超大单资金和大单资金在20日内净流出为3.07亿元、1.3亿元与1.7亿元,而净流入的中单与小单资金量约为0.88亿元与2.18亿元。

  “基金仓位的变化也可能是导致此次板块回调的一个重要原因。”行业分析师的观点在此次白酒板块回调的过程中也得到了一些验证。洋河股份、贵州茅台、五粮液等传统基金重仓型股票所显示出来的资金流向都表明,大单出货,小单进货,出货远大于进货的现象。

  截至11月13日,贵州茅台20日内主力与超大单资金净流出总额为7.5亿元,而资金净流入仅为4.01亿元。同期五粮液中单与小单资金净流入为13.7亿元,而其资金净流出则多达27.5亿元。其他基金重仓概念股如泸州老窖、金种子酒等都出现了类似的情况。

  而几只非基金重仓概念的白酒股却表现了相反资金走向。同样是截至13日,山西汾酒出现了超大单净流入0.21亿元;老白干酒(600559. S H)更是逆势上涨,其主力与超大单资金净流入为1.4亿元,其资金流出仅为0.88亿元。

  某长期关注白酒行业的二级市场的阳光私募经理告诉《英才》记者,“从基本面角度来看,白酒行业最近可能出现拐点。特别是高端领域,随着一些名酒的不断提价,可能会造成消费的下降。”

  今年上半年,华夏基金退出了洋河股份的前十大流通股。而第三季度,基金对部分白酒股的悲观情绪被集中释放出来——第三季度持有五粮液、洋河股份、贵州茅台等公司的机构数量分别下降了134家、110家、53家。

  “白酒行业未来的盈利能力,我们还看不清楚。”前述私募人士对《英才》记者表示,“我们的判断是经销商手上应该有大量高端的存货,消化还需要一个过程”。

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