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李春义:“买入”消费升级

文|本刊记者 樊融杰 图 本刊记者 孟杰 日期: 2013-10-31 浏览次数: 1630

  “我们现在主要聚焦在消费升级和医疗健康这两个行业中。”就在PE界转型呼声不绝于耳,PE公司纷纷介入公募行业或者第三方理财的同时,长江国弘总裁李春义却在逆势布局。

  作为管理着约50亿人民币基金的长江国弘的李春义,平易低调。

  48岁的李春义经历了中国改革的每一个重要节点。1992年,南下深圳的他进入了一家准备上市的国企;1994年,他又登陆上海滩杀奔证券业;又过了三年,他下海做起了体育用品零售生意;2006年,国家颁布了修订后的《合伙企业法》,李春义再次看到了一个可以大展拳脚的机会,于是他重返金融圈,开始了PE投资的创业生涯。一年后,李春义与他的团队募集完成了深圳中欧创投基金,这也是中国本土第二只有限合伙制PE基金。

  2008年,正在准备打造专业金融平台的雅戈尔董事长李如成邀请李春义加入他的投资公司。加入雅戈尔旗下的深圳中欧创投(后改名凯石中欧),李春义没有让李如成失望, 中欧创投成为本土私募股权投资界的一匹黑马。

  “我本身还是有一个创业梦想的。”于是,2012年李春义再次选择了创业——成立上海长江国弘投资管理有限公司。

  作为国内一只老牌的合伙制基金的创始人,在PE行业大萧条的环境下,出手布局消费和医疗,他有何判断逻辑? 

  深挖文化消费

  由于A股市场已经度过了一年之久的IPO空窗期,除了退出受阻以外,PE公司在募资和投资两个方面数据也都出现了较大幅度的下滑。

  清科统计显示,2013年上半年,中国LP市场的投资机构及个人共完成了对121只VC/PE基金的投资,新募集完成的基金总额达到78.25亿美元,较去年同期金额下降了57.6%。VC/PE市场延续上一年的调整,募资困境进一步显现。

  再加上宏观经济增速放缓,更使得PE/VC的投资步伐骤然减速。譬如,一度受到机构热捧的清洁技术行业的突然出现投资缩紧。2013年第二季度,我国清洁技术行业仅披露2起融资案例,融资总额为1.12亿美元,融资案例数量及规模持续低位徘徊。

  在此背景下,PE公司的转型就被视为寒冬中赢得一丝生存希望的不二机会。而就在此时,李春义再度开始创投界创业,并出手消费升级与医疗健康产业。

  “中国的中产阶级正在逐渐成长,未来这个群体对文化、旅游等与消费升级相关的系列产品的需求增长将是最大的。”李春义对《英才》记者表示。

  依据波士顿咨询公司上述研究,到2020年,中国从中产升级到富裕阶层的人数,将净增1.6亿人,富裕阶层人群加总数量将是2.8亿人。从消费总量看,这个群体的消费总支出差不多是20万亿人民币,占中国消费总额的35%、全球消费总额的5%。

  在李春义的PE生涯之中,曾经投资过将近30个项目,涵盖了制造、消费、电子、文化、影视以及农业等多个行业。而其中通过上市退出回报最高的项目是他在消费升级领域投资的项目——华录百纳。

  出品了《建国大业》、《金太狼的幸福生活》等多部电影与电视剧的华录百纳早在2008年就得到了李春义的投资,并在2012年成功登录了创业板。在华录百纳的发行当日创下了三个纪录:发行市盈率为当时近10个月的新高,发行价则是5个多月来的新高,网上4.61%的中签率为3个多月来的新高。

  “过去中国在影视行业规模很小,它需要规模化的企业持续制造出规模化的精品。”李春义对《英才》记者表示,“我一直认为传媒具有工业化的属性,如果影视制作行业不能拥有这种工业化的属性,并建立工业化的流程和管理,那它的质量是很难控制的。”

  2012年正值中国电影的井喷之年。高额的票房刺激了市场上不少其他大牌投资者的目光。博纳影业联手诺亚财富推出10亿元影视专项投资基金;弘毅和尚世影业联手成立30亿元影视基金;基石资本联手北京“其欣然”发起首只电影投资基金……据统计,至今年8月,国内共成立25只影视投资的私募基金,目标规模达322.81亿元。

  投“最后一米”

  不仅在影视行业长江国弘找到了投资的切入口,在未来消费升级的另一个主战场电商领域李春义也大举涉足。

  今年7月25日,上海合驿物流有限公司(以下简称发网)与Transcosmos株式会社举行融资签约仪式。这是发网所进行的B轮融资,而在2011年,李春义和其团队就对其进行了A轮融资。

  “电商是未来的一个大方向。”不过,在电商这个系统中有平台、品牌、支付、物流等环节,李春义分析认为,电商的平台是一个非常烧钱的环节,一些平台公司从成立以来始终处于负的现金流状态。在支付领域,自己的团队在2010年投资了这个行业现在的龙头——银联,因此能够任自己发挥的领域只剩下了物流。

  京东商城CEO刘强东曾说过:“电子商务的竞争,最后是消费者应用体验的竞争”,这也正是电商发展的瓶颈所在。在整个电商发展中,如果不能解决“最后一米”的问题,那么在消费者眼中的这个电商就是一个“不靠谱”的卖家。

  目前,国内虽然有几十家物流行业的公司,但其中多数都是帮助客户运输货物,而缺乏统一的仓储系统,这样无形之中增加多数电商的运营成本与送货时间。

  “发网虽然是一个物流企业,但它解决的是一个仓储问题。”同时,李春义也很看重发网还是一个软件公司,帮助传统公司来解决数据对接等问题。

  此外,消费升级的另一重要领域——医疗健康,同样被李春义看好。据了解,长江国弘即将成立一只医疗基金,来进一步整合旗下所投资的医药企业。

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