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邓锋的投资算盘

文|本刊记者 昝立永 日期: 2014-07-29 浏览次数: 1930

在美国工作生活了15年后,邓锋选择回国投身创投浪潮。但初做创投举步维艰,他笑称,当初就连司机也是从报缝里找的。

 

摸爬滚打多年,邓锋和他创立的北极光创投(以下简称北极光)如今在VC圈早已经家喻户晓。目前,北极光旗下共管理3只美元基金和3只人民币基金,管理资产总额10亿美元。

 

然而,在此轮风生水起的电商投资风潮中,北极光并没有跟风炒热,对于这个问题,邓锋如此解释:“电商是我比较避开的领域,因为电商的投资金额太大,我们不会投那么多。”

 

或许根据邓锋所言可推测,未来北极光还是主要发力以小博大的经典VC业务。

 

 

好项目靠熟人

 

如何在众多的投资项目中挖掘到一个中意的企业,非常考验投资公司的功底和经验。

 

按照行业划分,北极光所投资的领域主要涉猎TMT、清洁技术、医疗健康、消费服务四大领域。

 

邓锋选择投资标的的标准包括:商业模式、人、市场等等。他认为做早期投资,除了考虑行业发展的大趋势外,对具体企业应该着重考虑其市场规模。

 

“你如果已经做的非常好了,但市场规模很小,总共就两三个亿,你做再大也上不去,因为很难做出改变市场规模的东西。如果把市场规模和成长性搁在一起来考虑,市场规模的扩大,企业的成长性很好,比如手游,也是可以投的。但市场规模不大,成长性不高,我就很少会考虑。”邓锋对《英才》记者讲。

 

在扩充项目池方面,守株待兔、靠天吃饭显然不可能。据悉,北极光参与设立了多个天使投资基金,试图通过这种方式接触到更多、更早期的创业项目。

 

目前,北极光与亚杰商会、清华大学企业家协会及多家投资机构合作,参与设立了包括云基金(由宽带资本、北极光、红杉、金沙江、龙湖地产联合创办)、创源(InnoSpring)种子基金(由北极光、KPCB、金沙江创投、宽带资本以及清华企业家协会天使基金联合创办)等在内的五只天使投资基金。

 

投资行业,寻找投资标的的主要方式包括熟人介绍、品牌效应和投资顾问公司推荐。而在邓锋眼中,靠人脉积累和熟人推荐更有价值。

 

“最靠谱的是朋友和被投企业家介绍过来的项目,他们往往对行业有一定了解、知道我们主要关注哪类案子。”邓锋曾表示,熟人推荐的投资项目甚至优于品牌效应吸引到的项目质量。

 

在北极光人脉圈子的重要性得以凸显,公司管理团队多是企业出身,他们深植于各自熟悉的行业人脉圈,积累项目来源。

 

 

投资辩证法

 

投资范围的设定并不能保证投资可以顺利实现。到单个具体公司,虽然有市场规模的硬杠杠,但这个标准往往对很多公司不奏效。很多公司的市场看起来很美,但是投上去就糗了。

 

反过来从创投公司的角度来说,有些创投公司重技术,有些创投公司重市场,有些创投公司则更重视人,还有些偏门的创投看重的是背景。

 

邓锋曾在很多场合讲过市场是非常重要的。

 

“有些东西不是说是第一重要、第二重要、第三重要。要整合在一起综合考虑。不见得投到一个好公司就是一个好投资,投到一个坏公司,就是坏投资。因为通过投资提升公司业绩,完善公司治理结构,最终实现高额回报,这就是个好投资。而投到一个好公司,可能它是最贵的时候,等你出来的时候,没涨多少钱,这就不是个好投资。”

 

这也许就是邓锋的投资辩证法。从创业者到投资者,邓锋懂得其中的差别,与投资公司之间保持着良好的平衡性。

 

“原来大家都说这可能是个问题,但我发现这根本不是一个问题。”邓锋说,“可能确实有人发生过这种问题,在做企业的时候控制欲很强,做投资也要控制。但是对北极光来说不是这样。我投了几十家公司,不可能忙到说还要去控制一个企业。”

 

邓锋曾说自己和被投团队是同一个战壕里的战友,这体现了他对创始团队的一种信任。

 

 

帮忙不添乱

 

北极光先后在高科技,新媒体,通讯(TMT),清洁技术,消费及健康医疗等领域投资了近百家公司。被投企业对北极光的专业性,有着高度的认可。

 

上海奕瑞光电子科技有限公司,专注于医学影像设备的研发及生产,由世界顶级的辐射成像领域和微电子领域的专家领衔,董事长曹红光不光是行业专家,更是曾经几度创业的老兵。

 

北极光创投是奕瑞影像的首轮投资者,当谈到北极光时,曹红光认为北极光是一家非常专业的创投公司。在合作的过程当中,北极光在能力范围内能够为公司提供有效的支持。当初奕瑞影像将自己想引进投资者的想法向外界表达后,有数十家创投竞相表达了入股的意愿。然而最后成为合作者的只有北极光和红杉。

 

北极光投资的另一家公司圆融光电,成立于2010年末,是国内专业从事全色系发光二极管外延片、芯片的高科技公司。

 

LED产业在国内特别是近几年发展迅速,虽然在前一段时间遇到了一些行业瓶颈,但是随着成本和普及率的提高。LED产业再次迎来了发展的春天。

 

对于圆融光电而言,作为芯片和外延片的生产商,其处于上游地位,下游行业的变化对其影响不大。北极光看中了其领先的技术水平和市场地位,在首轮融资就积极介入。

 

“帮忙不添乱”,圆融光电董事长梁旭东如此评价北极光的投资方式。

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