电子杂志
大健康产业专题报道

血液制品 高门槛厮杀

文|本刊记者 谢泽锋 日期: 2019-01-03 浏览次数: 12


由于原材料取自于人血,而且受制于政策限制,血液制品行业是一份门槛极高的生意。由于产品关乎患者性命,血液制品长期供不应求。上游供应有限,下游需求不减,“两头卡位”令相关产品价格飞涨。

与全球相似,我国血液制品行业也呈现出市场集中度不断增强。血液制品的特殊性,国家对于该行业的监管高度重视,自2001年起不再新批血液制品生产企业。资料显示,目前国内在运营的血制品企业约有27家(有资质自建浆站的仅十多家),前五家企业占据着超过70%的市场份额。

与此同时,血液制品少有或几乎没有完全替代的产品。因此,高毛利、高利润是血液制品企业的基本特性。

在整个A股市场,主要的血液制品企业包括华兰生物(002007.SZ)、上海莱士(002252.SZ)、天坛生物(600161.SH)、博雅生物(300294.SZ)、卫光生物(002880.SZ)以及ST生化(000403.SZ)等企业。

 多方资本垂涎的ST生化,便是因为旗下拥有一颗能下金蛋的血液制品企业——广东双林。尽管宫斗不止,但广东双林长期经营稳健,为上市公司贡献了99%以上的营收占比。2017年ST生化归属上市公司股东的净利润仅为3830.79万元,但同年广东双林实现净利润就达到了1.17亿元。

由于牌照稀缺,且国家不再新批生产企业,行业内兼并重组趋势日益强烈,吸引了各路资本进入,一些企业通过并购重组做大做强。当然,业界不乏坚持实业经营,稳健发展的优质公司。从不同企业的经营策略,也可以看出其未来的发展战略。


华兰生物 坚守实业

上市至今,除了IPO募资、一次增发股票以及正常股权质押融资外,华兰生物没有进行过一笔资本运作。

但这并没有妨碍华兰生物的稳健成长性,据wind数据显示,公司5年净利润复合增长率为22.32%,营业收入为19.48%,毛利率为62.42%,均处于行业较高水平。2017年营收23.68亿元,位居行业第一。

华兰生物(002007.SZ)是一家老牌的血液制品企业,深耕行业26年。公司于1998年通过了血液制品行业的GMP认证,是中国首家获此资格认证的企业。

华兰生物的优势是血浆综合利用率高,能从血浆中分离提取人血白蛋白等11个品种、34个规格的产品,生产规模、品种规格、市场覆盖和主导产品产销量均居国内同行业首位。


上海莱士 并购成长

一家靠并购重组做大规模和市值的企业,一家典型的资本运作高手,上海莱士堪称整个A股市场市值管理的典型案例。

但成也资本运作,败也资本运作,万万没想到的是,这家长袖善舞的企业会在“炒股”这件事上栽跟头。

根据最新的中报显示,因投资收益及持有的金融资产损益产生约13.79亿的亏损,导致归母净利润亏损8.47亿元,同比大幅减少219.51%。

上海莱士曾是两市大牛股,依靠频繁的资本运作,企业规模和市值呈现爆发式增长,一度跻身千亿市值行列。

目前,上海莱士的主营业务基本面仍旧良好,上半年实现营业收入9.61亿元,同比增长10.77%;主营业务血液制品销售毛利率66.78%,同比提高4.10%。扣非净利润3.07亿元,同比增长约12.82%。

倘若大股东能够集中实业经营,而非单纯考虑资本变现,上海莱士无疑仍旧是血液制品行业里的中坚。


博雅生物 多元经营

博雅生物旗下拥有血液制品业务、化制药业务、药品经销业务以及糖尿病药品业务,是血液制品领域不多见的多元化企业。上述业务占比分别为35.82%、26.83%、25.53%、12.66%,占比较为均衡。而且,糖尿病药物和化药产品毛利高达83.58%、79.47%,均高于血液制品。

在大股东深圳高特佳投资集团的操盘下,博雅生物通过资本并购,实现了业务多元化,为公司发展提供了新的空间。 


天坛生物 专注主业

背靠央企中国医药集团,且大股东中国生物是“中国生物制品国家队”的绝对龙头,经过一个世纪的发展,底蕴深厚,研发实力雄厚。

天坛生物主营业务血液制品处于国内领先地位。2017年,公司实施完成重大资产重组,将疫苗资产剥离,同时注入股东血液制品业务,成为中国生物旗下唯一的血液制品业务平台。公司年采浆量和投浆量规模均居于全国首位,规模生产的优势明显。 

 

ST生化 尘埃落定

本有一个极其宝贵的资产,但无奈背靠“坑爹”的大股东,ST生化十年来问题缠身,戴帽至今。只因拥有主营为血液制品的广东双林,便吸引了浙民投、佳兆业两大资本势力的激烈角逐,甚至不惜对薄公堂,经过一年多的对抗,最终双方握手言和。

佳兆业接受了浙民投抛出的橄榄枝,使得本次股权争夺战以浙民投、佳兆业集团联手入驻上市公司董事会而告终。今年5月2日,ST生化第一次临时股东大会落幕,陈耿当选为上市公司董事长,新的7人董事会中,浙民投占据4席,佳兆业占据3席,振兴集团全身而退,浙民投和佳兆业“共掌”ST生化的局面已然形成。

公司在完成资产剥离和重组后,已经成功转型为一家以血液制品生产和销售为主业的医药企业。厘清产权关系,新股东入主,都为广东双林的扩张提供强有力的支持。

ST生化涅槃重生,未来将成为中国血液制品行业一股新的力量。


卫光生物 资本助力

卫光生物是深圳市唯一的血液制品生产企业,国有控股上市企业。去年6月上市,属于资本市场的新兵。从数据上来看,公司无论营收规模还是盈利能力,以及成长能力均处行业末位。作为国有控股企业,上市后,公司制订了集血液制品、疫苗、诊断试剂、重组蛋白于一体的综合性大型生物制药企业的发展战略,未来发展也值得关注。


版权声明:未经《英才》杂志书面许可,对于《英才》杂志拥有版权和/其他知识产权的任何内容,任何人不得复制、转载、摘编、或在非北大商业评论网所属的服务器上做镜像或以其他任何方式进行使用。已向《英才》杂志授权使用作品的,应在授权范围内使用。
杂志订阅
  • 官方微信
  • 头条号
  • 订12期《英才》
  • 8折优惠价为192元
  • 订阅热线:010-65545299
  • 点击订阅杂志
新闻快讯
紫光展锐公开表示计划于 2021 年勇闯科创板后,就一直低调着手增资计画。根据问芯 Voice 独家获悉,日前大基金投委会已经通过对于紫光展锐的投资决议,计划投入约 22.5 亿元,另外传出上海国资也可能会对紫光展锐注资。紫光展锐目前的估值约 500 亿人民币,经过这一轮增资,估值将再往上垫。这一次加码紫光展锐的动作,会是大基金在国内 5G 和 SoC 芯片技术布局中,迈出最关键的一步棋,更象征紫...
3月8日11:18,印尼德信钢铁烧结事业部1#烧结机热负荷试车生产,随着混匀料面点燃,台车缓缓通过点火器,公司高层与总包单位共同见证这一激动人心的时刻!集团董事长、新天钢董事长丁立国先生也发来祝贺! 印尼德信烧结项目由中钢设备有限公司负责总包,中国十九冶集团承建。在烧结工程冲刺收尾阶段,国内发生疫情,导致总包及施工方原计划增加人员不能按期上岛,重点设备主抽风机厂家调试人员、滚筒润滑控制备...
创业板指近日来持续攀升,科技板块担当起领涨“龙头”角色,科技类ETF也因赚钱效应突出而广受投资者追捧。A股科技行情风向标、国内规模最大的科技主题ETF——华宝科技龙头ETF,基金简称“科技ETF”,交易代码515000,2月24日基金份额再增0.58亿份,继2月21日净流入7.69亿元巨额资金后,2月24日再度净流入0.93亿元资金。这也使得科技龙头ETF的规模连创历史新高。据上海证券交易所2月2...
从李佳琦直播带货,到盲盒潮玩圈粉无数,消费行业正展现出新的趋势。在资本市场上,大消费行情也是持续火爆。WIND数据显示,截至1月13日,中证消费指数自2017年以来上涨105.80%,同期上证综指微涨0.38%。由华安基金绩优基金经理陈媛管理的华安生态优先抓住了消费机会,在刚过去的2019年实现收益率71.10%,排名同类前10%。据了解,由陈媛掌舵的又一新产品华安优质生活1月20日起发行,该基金...
2020年新年伊始,深圳证券交易所组织召开“深市ETF市场发展座谈会”,深交所领导和基金公司、证券公司、托管银行代表出席了会议。在该会议上,深交所对于在2019年工作比较突出的公司和个人颁发了奖项,华安基金创业板50ETF荣获2019年度“最受投资者欢迎的ETF”,华安基金指数与量化投资部助理总监苏卿云获得了2019年度“ETF大讲堂优秀讲师”。在随后召开的座谈会上,华安基金等数十家基金管理公司畅...