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远见者

章宏韬 华安证券应对竞争加剧

文|本刊记者 姚利磊 日期: 2020-05-15 浏览次数: 13

营收同比增长83.48%,归母净利润同比增长110%,华安证券(600909.SH)2019 年业绩表现突出。

华安证券董事长章宏韬在接受《英才》记者采访时表示,今年证券行业面临四大挑战:

一是行业外部竞争挑战。主要来自商业银行和外资投行。商业银行在银行间债券承销、并购重组、资产证券化等投行业务方面以及理财产品销售、基金销售、保险销售、资产托管、高净值服务等财富管理业务方面,占尽品牌、规模和基础客户优势;而外资投行具有国际化视野,在资本实力、专业能力、风险管理能力等方面具有优势,在投行资本化、全球财富管理、衍生品、量化投资等领域具有先进经验;

二是行业内部竞争挑战。集中度不断提高,强者恒强的马太效应凸显。系统重要性金融机构加速寡头垄断,证券监管部门鼓励头部券商做大做强的导向也导致稳健经营的中小券商不能公平地获取新业务机会;

三是制度约束挑战。主要是证券行业托管、交易、投融资、支付等基础性功能缺失。证券交易结算资金三方存管制度下,证券公司客户保证金必须存管在商业银行、全功能账户功能和全权委托等尚未放开、仅少数证券公司具有银行间市场承销债券资格、仅个别证券公司试点加入人民银行支付系统;

四是金融科技挑战。金融科技的特点是投入大、周期长、无边界,中小证券公司既无力承担构建自主研发体系的成本,也无法摆脱系统开发商的制约,处于进退两难的尴尬境地。

“行业最有可能发生的变化是随着行业集中度的提高,由牌照竞争转向规模竞争、由价格竞争转向服务竞争、由专业竞争转向品牌竞争。”章宏韬表示。

“2016-2018 年, 行业排名top5、top10、top20 券商净利润集中度从30.82%、52.04%、69.75% 提升到42.16%、66.48%、83.11% ;排名21-50 名的中小型券商净利润集中度从21.78% 下降到14.59%,平均净利润和前五名券商平均净利润的比例从12.46% 下降至6.13%,与头部券商差距快速拉大,未来还将进一步提升。”

章宏韬说,2019 年出台股权管理新规,引导证券公司进行差异化发展,而中小券商普遍存在的问题是发展不足,并不具备差异化、特色化、专业化发展的条件,规模优势、服务优势、品牌优势难以形成,生存空间将日益狭小。

为推动行业发展,章宏韬给出了他的建议。他表示,资本市场是一个充分竞争的行业,市场有规律,行业有空间,证券公司有其发展、改革和创新的内在强大动力,也能够在市场中找到适合自己的机会,关键问题是要优化证券公司自主发展的外部环境。

一是制度方面,推进金融监管政策和统一性,形成各金融子行业公开有序竞争的环境;推进功能监管,弱化机构监管,放开证券公司发展空间,争取赋予证券公司自主发展的基础功能。

二是监管方面,倡导实质性监管,弱化形式监管,减少对证券公司的微观干预,增强证券公司自主发展和创新的活力;确保监管政策的公平性,给不同规模证券公司平等发展机会,即使是创新试点也应以分类评级为标准,真正扶优限劣而非扶大限小,减少行政审批的自由裁量空间。

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