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市值管理

股票更名的“伎俩”

文|本刊记者 杨旭然 日期: 2014-09-26 浏览次数: 3885

   一个个新鲜出炉的股票名称,伴随着股价连续上涨。股票更名俨然已经成为A股上市公司进行市值管理的重要手段。

  企业为什么会热衷于通过更名提振市值?投资者为什么会对改名这样的“小伎俩”,持如此强烈的迎合态度,用真金白银将更名股抬出一波又一波的更名行情?

  上海荣正咨询董事长施培敏对《英才》记者表示,我国股市经历了较长时间的惨淡熊市,股票投资需求不振,造成众多股票价格严重偏离了实际价值,这激起了部分上市公司做市值管理的需求。

  根据《英才》记者的统计,自2013年初以来,两市有约55家上市公司进行了更名(不含ST股有关的戴帽和摘帽情况),从正式更名之日起,至9月1日收盘,超过85%都出现了不同幅度的上涨,而下跌的不超过10家。

  动因一:

  配合主营业务变更 或企业所有权更迭

  当一个企业的经营业务发生重大变更之后,原有的股票名称,就不能完全反应出企业实际价值的变化。这时,企业往往会对股票名称进行调整。

  2014年4月2日,梅花集团(600873.SH)发布公告称,为了更好地突出公司所处的行业类型,申明公司未来的发展方向,将把已沿用三年的股票名称更改为“梅花生物”。

  新的股票名称,突出了公司在氨基酸、多糖等生物制品业务上的布局,同时也配合了梅花集团对汉信生物等企业的并购。并且,生物制药企业的估值水平远高于调味料企业。

  根据《英才》记者的统计,以下20家更名的上市公司,基本涵盖了2013年初以来,由于主营业务的变更,或者控股股东的更迭而产生的股票更名行为。这些个股普遍在更名之后出现了大幅上涨。

  值得注意的是,由于企业在更名之前,都会提前公布更名公告。在公告和正式更名之间,这些个股往往都会有强劲表现。如互动娱乐(300043.SZ)在正式更名之前,已经历了几波暴涨行情。如果将更名前的涨幅也计算在内,这些企业的市值增长规模将会更大。

  

  动因二:

  突出主营业务 以获取更高的溢价

  企业在进行更名时,往往会迎合资本市场的偏好,突出公司容易获得高估值的业务和概念。

  究其原因,A股市场一直以来都存在明显的“板块化”操作风格,即在某一行业或概念板块内的企业,大都可获得较高的估值。因此上市公司往往利用新名称将企业划归至估值较高的板块中,突出企业的板块归属或热门概念。

  根据《英才》记者的统计,通过更名突出公司高溢价水平业务的上市公司,在更名企业中数量最多,自2013年初以来共计约24家。

  

  动因三:

  传统产业公司转型 更名淡化主营业务

  不同于新兴产业的高增长、高估值,传统行业企业不仅在经营中面临困境,其在资本市场的股价估值水平也普遍较低。

  北大纵横咨询合伙人蔡春华对《英才》记者表示,这些所处行业大多已进入成熟稳定期甚至长期的衰退期,缺乏想象空间。因此要改变一个企业的市场估值,最根本的是要改变它对于客户的“价值”。

  此类上市公司身处传统产业,经营情况欠佳且缺乏想象空间,所以市值普遍较低。积极转型布局新业务后,将股票名称进行变更,有助于扭转二级市场对企业的固有认知,为企业的市值管理工作起到一定的推动作用。

  此类企业在转型前大多已长期处于低价状态,因此这些措施对股价有很强的提振作用。A股近两年中,此类个股都取得了不错的涨幅。

  

  没有价值支撑 更名只是“换马甲”

  A股还有一些“剑走偏锋”的更名手段,远东电缆(600869.SH)将股份名称更换为“智慧能源”,云里雾里的名称让投资者大呼看不懂;湘鄂情(002306.SZ)更名“中科云网”,企图攀上中科院的高枝,但实际股权结构和中科院没有丝毫瓜葛;甚至有些企业有意无意间配合了二级市场的炒作,企业在更名之后股价出现连续下挫,如2010年更名的光电股份(600184.SH)。

  这些企业粗放式的“市值管理”工作,不仅给投资者带来了损失,也会降低股票代码这一企业重要无形资产的价值,影响企业声誉。

  蔡春华认为,要改变一个企业的市值,最根本的是要改变它的价值。

  施培敏则将这种脱离企业价值提升的更名行为,称之为短期的、投机的市值管理。

  

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