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投资案例

“国投系”上演重组大戏

文|本刊记者 赵文佳/图|本刊记者 梁海松 日期: 2014-12-26 浏览次数: 3542

  318%、 137%、132%、99%、62%,这一组数字分别是国家开发投资公司(以下简称国投)旗下上市公司中纺投资、国投中鲁、中成股份、国投新集以及国投电力2014下半年以来的股价涨幅(截至2014年12月12日)。

  2014年7月,国务院国资委宣布在中央企业启动国有资本投资公司试点、混合所有制经济试点、董事会授权试点、向央企派驻纪检组试点,标志着国企改革迈出实质性步伐,新一轮国企改革拉开大幕。国投公司成为了改组国有资本投资公司首批试点企业。

  国投董事长王会生此前就曾对《英才》记者表示:未来国投的很多产业,不仅是金融,包括煤炭、电力、港口,都会根据实际情况尽最大可能降低持股比例,欢迎其他所有制企业进来共同发展。

  2014下半年以来中纺投资、国投中鲁相继停牌进行资产重组,剥离非主营业务、注入旗下优质资产等,国投充分发挥旗下上市公司的资源,积极探索资产经营的新路径,优化产业结构局部,一场改革大戏正在上演。

  

  国投中鲁 借壳上市

  2014年9月19日,停牌近四个月的国投中鲁复牌便连拉8个一字涨停。并抛出一个“重磅”重组方案——国投中鲁拟向江苏环亚建设工程有限公司(江苏环亚)全体股东以非公开发行股份方式购买其持有的江苏环亚100%的股权,而此次资产重组将构成借壳上市。

  同时,此次重组引人注目的还有,并购基金在重组过程中扮演的关键角色——国投公司下属国投协力发展并购基金充分利用资金优势及资本运作优势受让国投公司持有上市公司股权和拟出售资产。

  资料显示,国投中鲁主营业务为浓缩果汁生产、加工和出口,公司主导产品为浓缩苹果汁、浓缩梨汁等品种,产品主要用于对外出口。

  近年来,世界经济整体放缓,浓缩苹果汁价格经历过去几年的高位运行后,市场支撑乏力,浓缩苹果汁价格持续走低。短期经营状况不容乐观,未来发展前景亦不明朗的国投中鲁需要寻求支撑业绩增长的新“引擎”。

  2011年11月,国投旗下的国投创新基金投资了一家未上市企业——江苏环亚。江苏环亚是一家以医疗专业工程、医疗信息化软件开发与系统集成为主的医疗专业服务整体解决方案提供商,先后为北京协和医院、解放军总医院等200多家医院承建了各类医疗专业工程,医院客户中60%以上为三级甲等医院。

  根据重组方案,首先国投中鲁向国投协力发展出售全部资产和负债,国投协力发展以现金作为支付对价。

  将经营状况不佳的浓缩果汁业务置出,同时,注入未来盈利能力强、资产质量良好的医疗专业工程、医疗信息化以及公共装饰工程业务及相关资产。本次交易完成后,国投中鲁将彻底“改头换面”。

  由于本次交易完成后国投中鲁主营业务发生重大变更,实际控制人发生变更,因此本次交易实质上构成借壳上市。

  国投中鲁所处的浓缩苹果汁行业并不属于国投的主营业务,也不属于国有资本须占主导地位的基础性行业及战略性行业,引入非公有制经济及其他市场经济主体不仅符合国有资产改革的方向,而且也进一步优化国投的产业布局。

  

  中纺投资 注入券商

  同样在2014下半年,11月18日,停牌4个月有余的中纺投资复盘,随后便是连续15个涨停。根据中纺投资发布的资产重组协议,中纺投资拟向国投等14名交易对方发行股份收购安信证券100%的股权,同时向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金。

  中纺投资主要从事纺织原材料的生产和销售,主营业务包括化纤及新材料业务、国际国内贸易业务、羊绒制品业务和物流服务业务。

  但近年来,受国内外宏观经济形势的影响,再加上纺织化纤行业市场低迷,市场竞争激烈,生产要素成本受政策影响有所波动,不利的环境给纺织企业的生产经营带来重重困难,导致中纺投资经营面临较大压力,盈利能力有待加强。

  《英才》记者查阅资料显示,中纺投资的控股股东为中国国投国际贸易有限公司(国投贸易),持有其35.99%的股份,而国投为国投贸易的唯一股东。

  近年来,在新的形势下,国投不断创新国有投资控股公司发展模式,也在不断加大金融产业的投资力度,先后涉足了信托、证券基金、证券、银行、财务公司、担保、私募股权投资、期货、财产保险等多个金融领域。

  2013年12月,国投公司受让中国证券投资者保护基金有限责任公司所持安信证券57.25%的股份,成为安信证券控股股东。2014年4月,国投又分别与金桥创投、友成资产、中金国科签署《股份转让合同》,使持有安信证券的股权达到58.1%。

  按照中纺投资此次资产收购的方案,交易完成后,安信证券将成为中纺投资的全资子公司,上市公司主营业务将新增证券业务,上市公司收入渠道将大大拓宽,并将较大幅度的提升上市公司的整体业务竞争力。

  通过此次资本运作,中纺投资将实现产业升级和结构调整,有利于公司未来的可持续发展。

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